什么叫做商品期貨_商品期貨的特點

商品期貨到底是什么？相信很多人對此感到有些好奇吧？這個名詞對于很多人來說或許比較陌生，也不知道這個名詞代表的含義是什么，因此特意為大家?guī)砹耸裁唇凶錾唐菲谪洠Ｍ蠹蚁矚g。

什么叫做商品期貨

(資料圖)

商品期貨是標的物為實物商品的一種期貨合約，是關(guān)于買賣雙方在未來某個約定的日期以簽約時約定的價格買賣某一數(shù)量的實物商品的標準化協(xié)議。商品期貨交易，是在期貨交易所內(nèi)買賣特定商品的標準化合同的交易方式。

商品期貨投入的特點

(1)以小博大。投入商品期貨只需要交納5%～20%的履約保證金，就可控制100%的虛擬資金。

(2)交易便利。由于期貨合約中緊要因素如商品質(zhì)量、交貨地點等都已標準化，合約的互換性和流通性較高。

(3)信息公開，交易效率高。期貨交易通過公開競價的方式使交易者在平等的條件下公平競爭。同時，期貨交易有固定的場所、程序和規(guī)則，運作高效。

(4)期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活。交納保證金后即可買進或賣出期貨合約，且只需用少數(shù)幾個指令在數(shù)秒或數(shù)分鐘內(nèi)即可達成交易。

(5)合約的履約有保證。期貨交易達成后，須通過結(jié)算部門結(jié)算、確認，無須擔心交易的履約問題。

商品期貨的品種

商品期貨是期貨交易的起源品種。商品期貨交易的品種隨著交易進展而不斷增加。從傳統(tǒng)的谷物、畜產(chǎn)品等農(nóng)產(chǎn)品期貨，進展到各種有色金屬、貴金屬和能源等大宗初級產(chǎn)品的期貨交易。

(一)農(nóng)產(chǎn)品期貨

農(nóng)產(chǎn)品是最早構(gòu)成期貨交易的商品。包含：

1、糧食期貨，緊要有小麥期貨、玉米期貨、大豆期貨、豆粕期貨、紅豆期貨、大米期貨、花生仁期貨等等;

2、經(jīng)濟作物類期貨，有原糖、咖啡、可可、橙汁、棕櫚油和菜籽期貨;

3、畜產(chǎn)品期貨，緊要有肉類制品和皮毛制品兩大類期貨;

4、林產(chǎn)品期貨，緊要有木材期貨和天然橡膠期貨。

目前美國各交易所，尤其是芝加哥期貨交易所(CBOT)是農(nóng)產(chǎn)品期貨的緊要集中地。

(二)有色金屬期貨

目前，在國際期貨市場上上市交易的有色金屬緊要有10種，即銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、鈀、鉑、金、銀。其中金、銀、鉑、鈀等期貨因其價值高又稱為貴金屬期貨。

有色金屬是當今世界期貨市場中比較成熟的期貨品種之一。目前，世界上的有色金屬期貨交易緊要集中在倫敦金屬交易所、紐約商業(yè)交易所和東京工業(yè)品交易所。尤其是倫敦金屬交易所期貨合約的交易價格被世界各地公認為是有色金屬交易的定價標準。我國上海期貨交易所的銅期貨交易，近年來成長迅速。目前銅單品種成交量，已超過紐約商業(yè)交易所居全球第二位。

(三)能源期貨

能源期貨開始于1978年。作為一種新興商品期貨品種，其交易異?；钴S，交易量一直顯快速增長之勢。目前僅次于農(nóng)產(chǎn)品期貨和利率期貨，超過了金屬期貨，是國際期貨市場的重要組成部分。

原油是最重要的能源期貨品種，目前世界上重要的原油期貨合約有：紐約商業(yè)交易所的輕質(zhì)低硫原油;倫敦國際石油交易所的布倫特原油期貨合約等4種。

股指期貨與商品期貨的區(qū)別

商品期貨的標的是實物商品，雖然商品期貨對應(yīng)的價值區(qū)間可從商品出產(chǎn)成本、運輸成本、資金成本、交割成本并結(jié)合供求關(guān)系加以確定，但因現(xiàn)貨市場一般沒有權(quán)威和唯一的現(xiàn)貨價作為參考，且現(xiàn)貨價存在信息滯后和真實性問題，因此，商品期貨投入者困惑的是，應(yīng)以那個地區(qū)的現(xiàn)貨價作為解析基準價，才能更好地判斷商品期貨合理價格區(qū)間?商品期貨價格理論上應(yīng)是所有地區(qū)現(xiàn)貨價的函數(shù)(盡管無法表達)，但投入者難以考慮所有地區(qū)的現(xiàn)貨價，因此，可能出現(xiàn)部分地區(qū)的現(xiàn)貨價因局部因素的影響，相對期貨價格的升貼水偏離了根據(jù)歷史數(shù)據(jù)解析的合理區(qū)間，從而導(dǎo)致根據(jù)該地區(qū)現(xiàn)貨價作為基準價的投入者作出錯誤判斷。

而股指期貨的標的物是唯一的，且透明、公開、準確，不存在滯后問題。股指期貨價格可以根據(jù)理論公式算出，加上現(xiàn)貨買賣便利，使股指期貨相對商品期貨而言市場效率更高。因此，股指期貨期現(xiàn)套利不僅機會較少，而且套利空間也較小。而商品期貨因為現(xiàn)貨價格滯后和眾多，以及現(xiàn)貨買賣不便，期現(xiàn)套利機會相對較多，套利空間也較大，這是兩者緊要區(qū)別點之一。由于投入者的組合資產(chǎn)不可能完全復(fù)制標的指數(shù)(因這將導(dǎo)致過大交易成本)，因此，股指期貨期現(xiàn)套利的緊要危機是現(xiàn)貨組合資產(chǎn)相對標的指數(shù)β值的穩(wěn)定性。如果一籃子股票在套利開始后相對滬深300指數(shù)的β值發(fā)生較大變化，將導(dǎo)致組合資產(chǎn)的β值發(fā)生較大變化，最終導(dǎo)致股指期貨期現(xiàn)套利交易的失敗(當然也可能獲得意外收益)。

另一個區(qū)別點是兩者套期保值盤信息價值的區(qū)別。商品期貨套期保值盤是隨機產(chǎn)生的，只要每天有出產(chǎn)經(jīng)營行為，就可能產(chǎn)生套期保值盤，因此，商品期貨套期保值盤的信息價值并不大。但股指期貨套期保值盤具備較大信息價值，因為股指期貨的套期保值盤不是隨機產(chǎn)生的，機構(gòu)投入者只有在行情發(fā)生趨勢變化或出現(xiàn)重大利空時，才會實行套期保值。因此，股指期貨套期保值盤具備趨勢判斷價值，跟蹤股指期貨套期保值盤的增減，將能夠與機構(gòu)“共舞”，在機構(gòu)作出戰(zhàn)略性倉位調(diào)整時及時出逃。事實上，臺灣投入者發(fā)現(xiàn)，跟蹤QFII股指期貨持倉，確有判斷指數(shù)趨勢的作用。個人認為，這是股指期貨與商品期貨最重要的區(qū)別點而商品期貨價格，尤其是農(nóng)產(chǎn)品期貨價格受季節(jié)性因素影響特別明顯。

金融期貨與商品期貨的區(qū)別

1.金融期貨沒有實際的標的資產(chǎn)(如股指期貨等)，而商品期貨交易的對象是具備實物形態(tài)的商品，例如，農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。2.金融期貨的交割具備極大的便利性。商品期貨的交割比較復(fù)雜，除了對交割時間、地點、交割方式都有嚴格的規(guī)范以外，對交割等級也要實行嚴格劃分。而金融期貨的交割一般采取現(xiàn)金結(jié)算，因此要簡便得多。此外，即使有些金融期貨(如外匯期貨和債券期貨)發(fā)生實物交割，但由于這些產(chǎn)品具備同質(zhì)性以及基本上不存在運輸成本。

3.有些金融期貨適用的到期***商品期貨要長，美國***府長期國庫券的期貨合約有效期限可長達數(shù)年。商品期貨價格，尤其是農(nóng)產(chǎn)品期貨價格受季節(jié)性因素的影響非常明顯。

4.持有成本區(qū)別。將期貨合約持有到期滿日所需的成本費用即持有成本，包含三項：貯存成本、運輸成本、融資成本。各種商品需要倉儲存放，需要倉儲費用，金融期貨合約不需要貯存費用。如果金融期貨的標的物存放在金融機構(gòu)，則還有利息，例如，股票的股利、債券與外匯的利息等，有時這些利息會超出存放成本，產(chǎn)生持有收益(即負持有成本)。

5.金融期貨的交割價格盲區(qū)大大縮小。在商品期貨中，由于存在較大的交割成本，這些交割成本給多空雙方均帶來一定的損耗。在金融期貨中，由于不存在運輸成本和入庫出庫費，這種價格盲區(qū)就大大縮小了。

6.金融期貨中逼倉行情難以發(fā)生。在商品期貨中，有時會出現(xiàn)逼倉行情，它通常表現(xiàn)為期現(xiàn)價格存在較大的差異，并且超過了合理的范圍。更嚴重的逼倉是操縱者同時控制現(xiàn)貨和期貨。金融期貨中逼倉行情之所以難以發(fā)生，首先是因為金融現(xiàn)貨市場是一個龐大的市場，莊家不易操縱;其次是因為強大的期現(xiàn)套利力量的存在，他們將會埋葬那些企***發(fā)動逼倉行情的莊家;最后，一些實行現(xiàn)金交割的金融期貨，期貨合約最后的交割價就是當時的現(xiàn)貨價，這等于是建立了一個強制收斂的保證制度。

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