三四線房價(jià)大概率下跌 不良貸款率或在2020年見頂
4月10日,四大資產(chǎn)管理公司(AMC)之一的中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司在京發(fā)布2019年度《中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報(bào)告》。該報(bào)告已連續(xù)發(fā)布12年,采用問卷調(diào)查與數(shù)據(jù)分析相結(jié)合的方法,持續(xù)把脈中國不良資產(chǎn)市場動(dòng)態(tài),預(yù)測未來發(fā)展趨勢。
報(bào)告顯示,多數(shù)受訪的銀行和資產(chǎn)管理公司人士認(rèn)為,2019年銀行業(yè)不良資產(chǎn)將繼續(xù)“雙升”,未來3~5年銀行業(yè)不良資產(chǎn)的緩慢上升將是一個(gè)大概率事件。
至于銀行不良資產(chǎn)率何時(shí)見頂?2020年或是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。報(bào)告稱,從調(diào)查結(jié)果看,商業(yè)銀行不良貸款率和關(guān)注類貸款規(guī)模在2020年預(yù)計(jì)會(huì)同時(shí)見頂。
報(bào)告分析預(yù)測,2020年,關(guān)注類貸款規(guī)模達(dá)到頂峰,之后集中轉(zhuǎn)變?yōu)椴涣假J款。關(guān)注類貸款集中轉(zhuǎn)變,導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款迅速攀升見頂,不良?jí)毫_(dá)到頂峰。
“2020年不僅是商業(yè)銀行難過之時(shí),亦是實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力之際。”《報(bào)告》稱。
另一個(gè)值得關(guān)注的問題是,繼去年監(jiān)管層要求銀行要將逾期90天以上貸款納入不良后,銀行貸款分類面臨著進(jìn)一步嚴(yán)格的趨勢。券商中國記者從多個(gè)受訪人士了解到,部分地區(qū)的銀保監(jiān)部門鼓勵(lì)有條件的銀行(目前主要是大行)將逾期60天以上貸款納入不良。
“去年底,部分地方的銀保監(jiān)部門就表達(dá)過這個(gè)想法,今年也找個(gè)別銀行窗口指導(dǎo)過,應(yīng)監(jiān)管要求,我們行部分地區(qū)分行應(yīng)今年以來就開始執(zhí)行逾期60天以上貸款納入不良。但目前我們沒有收到來自銀保監(jiān)會(huì)的通知要求總行層面也全面執(zhí)行。”一國有大行人士對券商中國記者表示。
若將逾期60天貸款也納入不良,勢必會(huì)對銀行不良率、撥備覆蓋率、利潤等經(jīng)營指標(biāo)形成一定壓力。盡管目前這并非硬性監(jiān)管要求,也未在更廣的范圍內(nèi)推廣實(shí)行,但一旦執(zhí)行面擴(kuò)大后,也注定會(huì)對抬高銀行業(yè)不良貸款率,也對銀行進(jìn)一步加大不良資產(chǎn)處置力度提出更高要求。
未來3-5年不良貸款規(guī)模緩慢上升
從近期上市銀行披露的2018年年報(bào)情況看,盡管銀行的不良貸款余額規(guī)模仍普遍增長,但不少銀行的不良貸款率則出現(xiàn)下降,或者是上升速度收斂。這是否就意味著,銀行資產(chǎn)質(zhì)量逐漸駛?cè)?ldquo;安全區(qū)”了呢?
報(bào)告的調(diào)查結(jié)果顯示,近五成受訪者預(yù)計(jì)未來3-5年銀行業(yè)不良資產(chǎn)壓力緩慢上升。其中,資產(chǎn)管理公司受訪者會(huì)比銀行業(yè)人士的判斷相對悲觀,從資產(chǎn)管理公司視角來看,未來3-5年,我國銀行業(yè)不良資產(chǎn)持續(xù)增加將是一個(gè)大概率事件,主要原因有:
一是本輪不良資產(chǎn)集中暴露的周期性和結(jié)構(gòu)性因素并未得到根本改變,結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào),存量不良資產(chǎn),尤其是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)的不良資產(chǎn)將繼續(xù)出清;
二是世界經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境發(fā)生深刻變化,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,企業(yè)經(jīng)營難度提升,部分行業(yè)新增不良規(guī)模擴(kuò)大;
三是促進(jìn)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更緊密的結(jié)合,將是未來一段時(shí)間內(nèi)監(jiān)管工作的重點(diǎn),在此基調(diào)下,監(jiān)管當(dāng)局對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置仍將保持較大的支持力度,以期為銀行支持中小、民營企業(yè)釋放出更大的信貸空間;
四是撥備覆蓋率和貸款撥備率的修訂及資管新規(guī)細(xì)則的出臺(tái)等給銀行不良資產(chǎn)的處置帶來了較大壓力,將迫使銀行提高不良資產(chǎn)處置效率,繼國有大行之后,各股份制銀行可能會(huì)成為不良資產(chǎn)市場重要供給方;
五是房價(jià)快速上漲的動(dòng)力衰退,房地產(chǎn)市場長期積累的風(fēng)險(xiǎn)隱患有所暴露,涉房不良的規(guī)模將會(huì)逐步擴(kuò)大。
實(shí)際上,對于資產(chǎn)質(zhì)量率先轉(zhuǎn)好的國有大行來說,對于未來資產(chǎn)質(zhì)量走勢的判斷也仍不敢掉以輕心。中行風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)劉堅(jiān)東表示,我國發(fā)展面臨的環(huán)境會(huì)更加復(fù)雜,會(huì)更加嚴(yán)峻,難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)會(huì)更多,也會(huì)更大,銀行資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)持續(xù)承壓。
農(nóng)行總行風(fēng)險(xiǎn)部總經(jīng)理田繼敏則表示,從目前來看,長三角和珠三角已經(jīng)過了拐點(diǎn),中西部地區(qū),環(huán)渤海地區(qū)還保持高發(fā)程度。此外,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后,對一些風(fēng)險(xiǎn)更加敏感。
關(guān)注類貸款遷徙率20%-40%,不良率或在2020年見頂
接受調(diào)研的銀行人士認(rèn)為,我國不良貸款率將在2020年見頂,其后將回落,持這一觀點(diǎn)的人數(shù)達(dá)到了44.55%。
有意思的是,從調(diào)查結(jié)果看,2020年是銀行資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。這不僅體現(xiàn)在多數(shù)銀行人士認(rèn)為不良率會(huì)在2020年見頂,還體現(xiàn)在關(guān)注類貸款集中轉(zhuǎn)變?yōu)椴涣假J款的時(shí)間點(diǎn)也在2020年。
調(diào)查結(jié)果顯示,超五成受訪人士認(rèn)為我國銀行關(guān)注類貸款有20%-40%的比例會(huì)轉(zhuǎn)化為不良貸款。46.53%的受訪者認(rèn)為我國銀行關(guān)注類貸款規(guī)模見頂?shù)臅r(shí)間是2020年,也就是說,受訪人士普遍認(rèn)為,商業(yè)銀行不良貸款率會(huì)關(guān)注類貸款規(guī)模會(huì)在2020年同時(shí)見頂。
報(bào)告分析預(yù)測,2020年,關(guān)注類貸款規(guī)模達(dá)到頂峰,之后集中轉(zhuǎn)變?yōu)椴涣假J款。關(guān)注類貸款集中轉(zhuǎn)變,導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款迅速攀升見頂,不良?jí)毫_(dá)到頂峰。
“2020年不僅是商業(yè)銀行難過之時(shí),亦是實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力之際。”報(bào)告稱,要重點(diǎn)關(guān)注2020年這一時(shí)間節(jié)點(diǎn),宏觀調(diào)控與監(jiān)管部門要加強(qiáng)調(diào)控引導(dǎo)和政策協(xié)調(diào),提前做好風(fēng)險(xiǎn)防控,防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延和傳遞,創(chuàng)造良好的不良資產(chǎn)處置環(huán)境,更加有效地控制和化解不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。
不良貸款何時(shí)見頂,市場的判斷是見仁見智。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛就表示,有跡象表明,銀行業(yè)整體不良率可能已經(jīng)見頂,但見頂并不意味著完全沒有壓力,因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)還在調(diào)整過程中,可能產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)目前銀行業(yè)不良率水平還會(huì)維持很長一段時(shí)間,不會(huì)惡化。未來一段時(shí)間的信用風(fēng)險(xiǎn)壓力客觀存在,區(qū)域差異進(jìn)一步分化,如長三角、珠三角等區(qū)域的不良風(fēng)險(xiǎn)已充分曝露,不良可能迎來“雙降”;但另外一些區(qū)域,如河南、山東等地的信用風(fēng)險(xiǎn)可能還會(huì)持續(xù)上升一段時(shí)間。
此外,從機(jī)構(gòu)類型看,2018年以來,我國商業(yè)銀行關(guān)注類貸款遷徙率出現(xiàn)了明顯分化。一方面,大型國有銀行的關(guān)注類貸款遷徙率明顯下降;另一方面,股份制銀行和城商行的關(guān)注類貸款遷徙率出現(xiàn)大幅上升。報(bào)告稱,展望2019年,工農(nóng)中建四大國有銀行受經(jīng)濟(jì)增速下滑影響,關(guān)注類貸款遷徙率或?qū)⒅鼗厣齽荩煞菪泻统巧绦械那闆r會(huì)有所好轉(zhuǎn)。
房地產(chǎn)不良值得高度警惕
從不良貸款的行業(yè)分類看,此前被銀行一直看做是優(yōu)質(zhì)貸款的房地產(chǎn)領(lǐng)域,可能未來會(huì)從香餑餑變成雷區(qū),這一趨勢在2018年就已顯現(xiàn),去年房地產(chǎn)行業(yè)的不良貸款規(guī)模就增加明顯。
調(diào)查結(jié)果顯示,近四成受訪者預(yù)計(jì)2019年銀行不良資產(chǎn)規(guī)模增加最顯著的行業(yè)是建筑和房地產(chǎn)業(yè)。
報(bào)告認(rèn)為,房地產(chǎn)市場多年來的高速發(fā)展離不開多重杠桿的支撐,但2018年住房金融宏觀審慎政策的持續(xù)收緊限制了房企資金的循環(huán)速度,加之土地拍賣溢價(jià)降低、棚戶區(qū)改造貨幣化安置放緩等因素,房地產(chǎn)企業(yè)資金來源在2019年仍將受限,融資成本上升,且可能產(chǎn)生隱性庫存增加、局部房價(jià)螺旋式下跌及住房質(zhì)量下降等風(fēng)險(xiǎn)。
“因此,2019年我國房地產(chǎn)市場仍將承受較大壓力,涉房不良貸款規(guī)模可能持續(xù)增加,不良貸款率可能會(huì)增至1.35%。”報(bào)告稱。
三四線城市房價(jià)下跌是大概率事件,下跌空間10%以內(nèi)
房子一直是中國老百姓(603883,診股)牽掛的問題。本次報(bào)告不僅聚焦在不良資產(chǎn)領(lǐng)域,對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢也有涉足,房地產(chǎn)是其中繞不開的話題。
報(bào)告認(rèn)為,我國短期的房地產(chǎn)市場調(diào)控重點(diǎn)正逐漸從“控房價(jià)”向“穩(wěn)房價(jià)”轉(zhuǎn)向。“因城施策、分類指導(dǎo)”的提出為地方政府騰挪出了一定空間,各地政府修正調(diào)控措施及權(quán)衡穩(wěn)財(cái)政、穩(wěn)增長與穩(wěn)房價(jià)的自主決策權(quán)將得到提高。
“預(yù)計(jì)2019年,在新型調(diào)控體系下,持續(xù)性的全局收緊和全面寬松政策恐難出現(xiàn),更大的可能是維持現(xiàn)有政策基調(diào)不變、中央窗口指導(dǎo)、各地自我修正。”報(bào)告稱。
值得注意的是,報(bào)告在針對經(jīng)濟(jì)學(xué)家群體的調(diào)查結(jié)果顯示,受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對不同城市的未來房價(jià)走勢也做出了判斷。
調(diào)查結(jié)果顯示,受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家群體普遍認(rèn)為,一二線城市整體政策面依舊趨嚴(yán),限價(jià)政策仍將廣泛落實(shí),項(xiàng)目售價(jià)大漲的可能性并不大。盡管短期市場持續(xù)低位、項(xiàng)目去化走低,但政策放松預(yù)期強(qiáng)烈,房企以價(jià)換量、房價(jià)環(huán)比大幅下跌的動(dòng)力不足。因此,一二線房價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持高位且漲跌幅不會(huì)太大。
相比之下,三四線城市的房價(jià)則可能會(huì)小幅下跌。報(bào)告稱,預(yù)計(jì)2019年支撐三四線城市超預(yù)期發(fā)展的棚戶區(qū)改造及棚戶區(qū)貨幣化紅利將大大減弱,三四線城市房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下跌是大概率事件,下跌空間大致在10%以內(nèi)。
房價(jià)下跌20%-30%,銀行將面臨顯著壓力
房價(jià)過快上漲容易刺破泡沫,引發(fā)危機(jī);同樣的,房價(jià)過多過快的下跌所危害的范圍則更廣,受傷害的不僅是個(gè)人、房企,也包括手握大量房貸資產(chǎn)的銀行。
那么,可能使銀行面臨顯著壓力的房價(jià)降幅有多少呢?報(bào)告的調(diào)查結(jié)果顯示,45%的受訪者預(yù)計(jì)可能使銀行面臨顯著壓力的房價(jià)降幅為20%-30%。
2018年房地產(chǎn)款增速平穩(wěn)。截至年末,人民幣房地產(chǎn)貸放余額為38.7萬億元,同比增長20%,增速較2017年低0.9個(gè)百分點(diǎn)。全年新增貸款6.45萬億元,占同期各項(xiàng)貸款增量的39.9%,比2017年下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。但是,由于存量較多、房地產(chǎn)貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貨款、個(gè)人購房貸款等占金融機(jī)構(gòu)項(xiàng)貸款余額的比重仍維持在50%以上。
報(bào)告稱,銀行整體貸款質(zhì)量的高低與房地產(chǎn)市場的運(yùn)行情況密切相關(guān)。在房價(jià)快速上漲的背景下,房地產(chǎn)行業(yè)的避險(xiǎn)優(yōu)勢突出,不良貸款率較低,但隨著調(diào)控常態(tài)化,房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展黃金期逐漸結(jié)東,長期高負(fù)債運(yùn)行所積聚的風(fēng)險(xiǎn)可能逐步暴露。2018年,房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流壓力明顯增大,個(gè)別房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)生債務(wù)違約。上市房地產(chǎn)企業(yè)的年報(bào)顯示,目前我國房地產(chǎn)企業(yè)的整體毛利率為20%-30%,平均資產(chǎn)負(fù)債率在80%左右。展望2019年,若房地產(chǎn)行業(yè)下行調(diào)整幅度過大,房價(jià)下跌20%-30%時(shí),會(huì)對房地產(chǎn)企業(yè)的償債能力造成較大影響,銀行貸款損失也可能超出其風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
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