市場不差錢，“寶寶們”的日子也不好過。7月10日，貨幣基金中的明星產(chǎn)品——天弘余額寶7日年化收益率降至2.263%，萬份收益僅為0.6126，刷新該產(chǎn)品2013年5月29日成立以來的歷史新低。

不僅是余額寶，市場上的貨幣基金整體規(guī)模和收益均出現(xiàn)了明顯下降。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，貨幣基金規(guī)模較去年底縮水3561.62億元，降幅為4.69%。業(yè)內(nèi)人士認為，市場流動性充沛的狀態(tài)下，下半年貨幣基金的收益率或?qū)⒗^續(xù)低位運行。

貨基收益率持續(xù)走低 投資者用腳投票

“懷念2014年，那會兒余額寶收益率能有6%，現(xiàn)在貨幣基金收益率大不如前。”投資人金先生對中新經(jīng)緯客戶端感慨到。

7月10日，據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在771只貨幣基金中，7日年化收益率超過3%的貨幣基金有34只，包括信誠理財7日盈B、國富日日收益B、興業(yè)添天盈B、民生加銀家盈月度B、中郵貨幣B等，占比僅4.4%。

目前貨幣基金整體收益率低迷。據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金目前7日年化收益率的中位數(shù)已不足2.5%，超6成貨幣基金7日年化收益率低于2.5%。

那么，此前貨幣基金中的明星天弘余額寶表現(xiàn)如何呢?7月10日，其7日年化收益率為2.263%，萬份收益僅為0.6126，在771只貨幣基金中排名第454位。

7月10日天弘余額寶收益率2.263% 來源：支付寶

為何貨幣基金收益率持續(xù)走低?中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼對中新經(jīng)緯客戶端分析稱，貨幣基金收益率下行的主要原因是市場流動性比較充足，今年以來央行實施穩(wěn)健的貨幣政策，市場流動性保持在合理充裕的狀態(tài)，銀行間流動性相對較多，近期上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)創(chuàng)下近十年新低，也說明整個銀行業(yè)不差錢，貨幣基金主要投資標的是銀行的同業(yè)存單，在銀行不差錢的情況下，對這些產(chǎn)品提供的收益率會比較低。

持續(xù)低迷的收益率也令投資人在用腳投票。一位投資人在微博中吐槽，“我已經(jīng)把老媽的貨幣基金都贖回了，半倉藍籌，估計能穩(wěn)健跑贏貨幣基金收益。”

根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年上半年貨幣基金規(guī)模出現(xiàn)顯著縮水的現(xiàn)象。截至6月30日，貨幣基金規(guī)模降至7.23萬億元，較2018年年末減少3561.62億元，降幅為4.69%。如果對比去年三季度，則降幅更為明顯，2018年9月30日，貨幣基金規(guī)模達到歷史最高點8.24萬億元，到2019年6月30日貨幣市場基金減少了1萬億元。

對于貨幣基金規(guī)模的縮水，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，除了收益率下降外，銀行理財門檻降低也分流了貨幣基金市場。

2018年9月28日，商業(yè)銀行理財新規(guī)出臺，按照新規(guī)，公募理財產(chǎn)品的投資門檻由此前的不低于5萬元大幅下降至不低于1萬元。

董希淼指出，去年以來，不少其他類型的理財產(chǎn)品形成了對貨幣基金的替代作用，比如結(jié)構(gòu)性存款和一些穩(wěn)健的理財產(chǎn)品越來越多，2019年2月份，中資全國性銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模超11萬億元。結(jié)構(gòu)性存款的投資期限長，收益率相對較高，比較穩(wěn)健，從風險偏好角度與貨幣基金的客戶有重疊，對貨幣基金形成替代。

下半年貨幣基金收益率或繼續(xù)走低

展望后市，業(yè)內(nèi)分析認為，在流動性合理充裕的大背景下，預計下半年貨幣基金收益率仍將繼續(xù)走低。

董希淼認為，綜合各方面情況來看，未來貨幣基金收益率上升可能性不大，可能還會略微下降，但是下降的幅度不會太大，因為貨幣基金收益率已經(jīng)處于低位。

董希淼分析稱，貨幣基金的收益率主要取決于市場流動性，目前多國央行都在降息，美聯(lián)儲近日也釋放出可能降息的信號，下半年中國央行也可能降準或定向降準，整個市場利率走低都會影響貨幣基金收益率。

萬家基金認為，預計貨幣市場利率中樞可能逐步下移，外部美聯(lián)儲降息預期增強，打開了國內(nèi)利率下降空間;另外，信用風險事件的影響短期可能仍有余波，需要央行維持流動性寬松，以助于中小機構(gòu)與非銀資管獲取流動性，且現(xiàn)在經(jīng)濟承壓，寬信用也需寬貨幣支持。

面對貨幣基金收益率走低、規(guī)模下降的趨勢，今年下半年，投資者該如何應對呢?

董希淼建議，理財本身強調(diào)資產(chǎn)配置，貨幣基金投資方便，但畢竟只是資產(chǎn)配置的一類產(chǎn)品，本來就適合短期小額投資，不應該成為多數(shù)人資產(chǎn)配置的主要方式，還是要強調(diào)多元化的資產(chǎn)配置。

蘇寧金融研究院高級研究員王錕對中新經(jīng)緯客戶端表示，對于低風險偏好的投資者，仍然建議選擇貨幣基金和固定收益類資產(chǎn)，貨幣基金能夠滿足流動性需求，特別是需要買房或者進行其他投資，貨幣基金仍有優(yōu)勢。此外，在控制風險的同時，可以適度配置權(quán)益類資產(chǎn)。 (魏薇)

關鍵詞： 余額寶 收益率 創(chuàng)新低