當(dāng)大家公認(rèn)短視頻搶走直播風(fēng)頭的時候，直播領(lǐng)域其實并沒有想象的那么慘，尤其是在深度垂直的高粘性領(lǐng)域。

北京時間今日早間，虎牙于美股盤后發(fā)布了截至2019年6月30日的第二季度業(yè)績報告。財報顯示，2019年第二季度虎牙單季度營收首次突破20億元人民幣，總收入為20.1億元人民幣(US292.9百萬)，同比增長93.6%，遠(yuǎn)超過分析師預(yù)期及公司業(yè)績預(yù)測上限。同時，公司第二季度非通用準(zhǔn)則(Non-GAAP)下歸屬于虎牙股東凈利潤1.7億元人民幣(US24.8百萬)，稀釋每股收益0.73元(US 0.11元)，超過分析師預(yù)期的0.08美元。

業(yè)績預(yù)測，來源：虎牙一季度業(yè)績報告

分析師預(yù)期來源：Seeking Alpha

虎牙股價來源：Yahoo Finance

財報公布后，虎牙股價在盤后大漲近7%，并最終報收于22.80美元。

行業(yè)進(jìn)入深水區(qū)，此刻的增長更為可貴。

財報詳解

先來看看具體數(shù)據(jù)：

2019年二季度，虎牙總營收為20.1億元人民幣，相比較2018年同期的10.4億元人民幣，同比增長93.6%，在過去6個季度連續(xù)實現(xiàn)單季營收超90%同比增長。

虎牙在移動端的持續(xù)深耕，是收入大幅增長的主要驅(qū)動因素。另外虎牙單季度營收首次突破20億元人民幣，也得益于平臺有能力提升用戶參與度以及對更多內(nèi)容種類進(jìn)行貨幣化。

在營收構(gòu)成方面，二季度虎牙來自于直播的收入為人民幣19.2億元，同比增長93.7%;來自廣告和其他業(yè)務(wù)的收入為人民幣8900萬元，相比2018年同期的人民幣4650萬元增長91.3%。

直播收入較去年同期大幅增長93.7%，其直接原因主要在于付費用戶數(shù)量和付費用戶平均支出的增加。

而付費用戶數(shù)量的增加主要得益于公司移動化策略的推進(jìn)、平臺內(nèi)容產(chǎn)品多樣性以及在付費率提升上的持續(xù)努力。

付費用戶平均支出的增長則主要是由于內(nèi)容吸引力的增強(qiáng)、用戶體驗的提升以及產(chǎn)品功能的升級。

廣告和其他業(yè)務(wù)的收入的增長則主要來自于游戲廣告商的需求增加，以及虎牙品牌影響力在中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場得到進(jìn)一步認(rèn)可。

盈利能力方面，虎牙在二季度實現(xiàn)毛利潤3.36億元人民幣，毛利率為16.7%，公司整體毛利率水平在過去6個季度維持了穩(wěn)中有升的趨勢。

在凈利方面，虎牙Non-GAAP下歸屬于股東凈利潤為1.7億元人民幣，同比增長61.7%，利潤率為8.5%，而這也是虎牙連續(xù)7個季度實現(xiàn)盈利。

用戶數(shù)據(jù)方面，2019第二季度，虎牙月活躍用戶數(shù)(MAU)為1.44億，同比增長57.3%，單季度月活增加超過2000萬人;移動端平均月活用戶數(shù)為5590萬，相比2018年同期的4270萬增長31.1%;付費用戶數(shù)同比增長46.7%至490萬人。

另外，虎牙的單用戶收入(ARPU)金額在二季度達(dá)到了驚人的392元，這也充分體現(xiàn)了虎牙用戶超高的用戶粘性以及付費參與度。

運(yùn)營費用方面，雖然整體規(guī)模在絕對值上呈現(xiàn)增長趨勢，但運(yùn)營費用率呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，為14.9%，同時也是近5個季度以來首次低于15%。

公司在收入規(guī)模、用戶規(guī)模持續(xù)增長的情況下，運(yùn)營費用率卻呈現(xiàn)下降趨勢，體現(xiàn)了整體運(yùn)營效率的不斷提升。

虎牙的二季度都做了什么

還是那句話，行業(yè)進(jìn)入深水區(qū)，此刻的增長更為可貴。

在以熊貓TV為首的眾多直播平臺相繼關(guān)停后，整個直播行業(yè)陷入了憂慮和迷茫。作為游戲直播行業(yè)里的頭部玩家，虎牙此次超預(yù)期的成績在向整個市場證明自身以及游戲直播行業(yè)未來價值和發(fā)展可能性。

今年二季度，虎牙總凈營收同比增長高達(dá)93.6%，而其中直播業(yè)務(wù)營收依然占據(jù)九成。與此同時虎牙平均月活用戶數(shù)1.439億，同比增長57.3%，環(huán)比增長16.2%，在直播行業(yè)整體用戶增長放緩的大環(huán)境中虎牙依然保持著營收和用戶的強(qiáng)勁增長，而這也與虎牙和游戲廠商的深入合作以及對電競產(chǎn)業(yè)鏈的布局密切相關(guān)。

與游戲廠商的合作首先體現(xiàn)在騰訊對其的支持。

去年騰訊以4.6億美元對虎牙獨家投資，使得虎牙在率先發(fā)現(xiàn)手游這一機(jī)遇的基礎(chǔ)上又持續(xù)擁有國內(nèi)主要熱門游戲版權(quán)。

在游戲賽道上，游戲版權(quán)擁有量對直播平臺來說至關(guān)重要，因為主播會流向擁有最熱門游戲版權(quán)的平臺，而觀看直播的用戶則會追隨主播同步流動。

作為國內(nèi)最大游戲廠商，騰訊擁有王者榮耀、和平精英等多部熱門游戲，因此其對虎牙在游戲版權(quán)上的支撐力度不言而喻。

另外虎牙還與PUBG Corporation、英雄互娛、完美世界等多家游戲廠商合作，在今年年初的盛典上虎牙還專門為包含游戲廠商在內(nèi)的十個合作伙伴頒發(fā)了年度最佳合作伙伴獎項。

而雖然直播風(fēng)口沒有當(dāng)年的盛況，近年來電競成為了新風(fēng)口，大量資本都涌入了這一領(lǐng)域，目前整體市場規(guī)模已突破650億且預(yù)計2020年中國電競市場將達(dá)到千億產(chǎn)值，也就是說電競直播將會是當(dāng)下尚有大量流量紅利空間的領(lǐng)域。

今年二季度虎牙直播了95項電競比賽，觀眾總數(shù)達(dá)到約6.2億人次，涵蓋英雄聯(lián)盟季中冠軍賽(MSI)、英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽(LPL)、韓國英雄聯(lián)盟冠軍聯(lián)賽(LCK)、王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽(KPL)、絕地求生冠軍聯(lián)賽(PCL)以及穿越火線職業(yè)聯(lián)賽(CFPL)等多項主要賽事。

另外在今年6月虎牙宣布與國際頂尖電競俱樂部TeamLiquid達(dá)成合作，TL在國外Twitch直播平臺的內(nèi)容可以同步至虎牙直播。

TL戰(zhàn)隊的絕地求生分部ibiza和CSGO分部已先后入駐虎牙，在這之后TL戰(zhàn)隊旗下英雄聯(lián)盟、絕地求生、CSGO、APEX、爐石傳說戰(zhàn)隊的全體隊員都將會加入虎牙開啟直播。被譽(yù)為“銀河戰(zhàn)艦”、“大魔王”的國際一線戰(zhàn)隊為虎牙增強(qiáng)了內(nèi)容的吸引力，進(jìn)而也影響到平臺用戶粘性和付費用戶的付費意愿。

與此同時虎牙也在以提升用戶體驗和產(chǎn)品性能的方式來增強(qiáng)這一點。

今年第二季度虎牙帶寬成本增加21.5%的主要原因就在于平臺用戶群的增加以及持續(xù)改進(jìn)和增強(qiáng)的直播視頻質(zhì)量，而虎牙也在內(nèi)容分發(fā)中部署新技術(shù)以此來提高帶寬的利用效率。

除了對電競賽事進(jìn)行轉(zhuǎn)播，虎牙在自建賽事品牌方面的重視在今年依然持續(xù)。

二季度虎牙的自辦賽事吸引了超過7200萬的觀看人次，超過2018年上半年所有自辦賽事的5100萬觀看人次。值得一提的是虎牙連續(xù)舉辦四屆的虎牙直播手游電競大賽(HMA)，該賽事已成為國內(nèi)涵蓋手游最全面的賽事之一，本屆的觀看人次和彈幕數(shù)等也均創(chuàng)記錄。以賽事進(jìn)一步提升原有用戶粘性和付費意愿，同時還收割了一波高流量，為豐富平臺內(nèi)容生態(tài)、打造平臺護(hù)城河助力。

值得注意的是，虎牙的海外市場布局也在順利拓展之中。

自去年6月開始，虎牙又一次率先把握探索海外市場的機(jī)遇，旗下游戲直播平臺NIMO TV與騰訊達(dá)成戰(zhàn)略合作，聯(lián)手拓展海外市場。截至今年二季度，虎牙的海外用戶數(shù)達(dá)1500萬，布局海外市場成效初顯。

今年6月NIMO TV正式進(jìn)入巴西，并宣布與當(dāng)?shù)刂鞑ス餐睒s游戲直播生態(tài)。作為拉丁美洲最大國家，巴西人口超過兩億，且智能機(jī)滲透率在去年已達(dá)到41%，可見在巴西游戲直播潛力巨大。

而虎牙對海外市場的想象并不僅限此，CEO董榮杰表示在亞洲、拉美和非洲證明實力后虎牙將做好充分準(zhǔn)備在明年或者后年進(jìn)入美國市場。

自2011年YY游戲直播誕生，到經(jīng)歷中期的“千播大戰(zhàn)”，再到去年5月上市并持續(xù)盈利，虎牙主業(yè)穩(wěn)定，并持續(xù)嘗試各種新可能性。這可以說是直播行業(yè)的一個增長樣本了。

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