作為降杠桿的重要手段之一，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股多個(gè)關(guān)鍵配套政策已明確責(zé)任單位和時(shí)間表，其中至少五項(xiàng)重磅措施將于年內(nèi)落地。按照《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》(下稱《工作要點(diǎn)》)的要求，推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司成為債轉(zhuǎn)股主力軍、拓寬社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股渠道以及提高市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)定價(jià)市場(chǎng)化水平、加快推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易等政策落實(shí)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，培養(yǎng)銀行系股權(quán)投資機(jī)構(gòu)——金融資產(chǎn)投資公司(AIC)將成為下一步政策的發(fā)力重點(diǎn)。現(xiàn)有AIC必須將各自的人員配置、績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制進(jìn)一步向?qū)I(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)靠攏，并在9月底前制定出相應(yīng)的調(diào)整方案并上報(bào)有關(guān)部門。與此同時(shí)，監(jiān)管層將盡快選擇若干家交易場(chǎng)所開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易相對(duì)集中交易試點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易平臺(tái)可正式上線。

當(dāng)前債轉(zhuǎn)股“落地難”現(xiàn)象正在逐步改善。發(fā)改委最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約金額約2.4萬億元，實(shí)際到位金額達(dá)到1萬億元，資金到位率提升到41.5%，涉及資產(chǎn)負(fù)債率較高的200多家企業(yè)。其中，2019年以來，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股新增簽約金額約3900億元，新增落地金額約3800億元。國家發(fā)改委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人孟瑋在日前舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股可以在降低企業(yè)負(fù)債的同時(shí)增加權(quán)益資本，見效快且對(duì)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)沖擊小。通過引入外部股東，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股為企業(yè)提供了完善治理結(jié)構(gòu)、清理資產(chǎn)、業(yè)務(wù)調(diào)整的良機(jī)，可以實(shí)現(xiàn)去杠桿與混合所有制改革、剝離低效無效資產(chǎn)、聚焦主業(yè)的有機(jī)結(jié)合。

不過，業(yè)內(nèi)人士表示，我國債轉(zhuǎn)股潛力仍待深入挖掘，這有賴于相關(guān)政策繼續(xù)發(fā)揮積極推動(dòng)作用，如拓寬債轉(zhuǎn)股資金來源、推進(jìn)債轉(zhuǎn)股股權(quán)流轉(zhuǎn)交易等。

金融資產(chǎn)投資公司(AIC)將成為下一步政策的發(fā)力重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，我國金融體系以間接融資為主，銀行體系的資金量最大，要想推動(dòng)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股進(jìn)一步增量擴(kuò)面，必須發(fā)揮銀行的投融資能力。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛也表示，AIC參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股具備一定優(yōu)勢(shì)：很多債轉(zhuǎn)股的企業(yè)本身就是銀行的貸款客戶，AIC對(duì)這些客戶更為熟悉。另外，AIC受益于降準(zhǔn)效應(yīng)的影響，表內(nèi)資金相對(duì)較多，未來補(bǔ)充資金的渠道也相對(duì)充足。

目前，五大行AIC無疑是債轉(zhuǎn)股的主力軍，數(shù)據(jù)顯示，以五大行AIC為實(shí)施主體的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目金額占債轉(zhuǎn)股整體落地金額的比例超過七成。記者在采訪中也了解到，監(jiān)管部門已要求五大行AIC必須將各自的人員配置、績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制進(jìn)一步向?qū)I(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)靠攏，并在9月底前制定出相應(yīng)的調(diào)整方案并上報(bào)。

關(guān)鍵詞： 債轉(zhuǎn)股 資產(chǎn)交易平臺(tái)