1月16日，維他奶國(guó)際(以下簡(jiǎn)稱(chēng)維他奶)發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì)注意到Valiant Varriors于2020年1月16日發(fā)表的市場(chǎng)研究報(bào)告載有關(guān)于集團(tuán)的若干指控，董事會(huì)強(qiáng)烈否認(rèn)該報(bào)告所載的指控，并認(rèn)為指控并不準(zhǔn)確及具誤導(dǎo)性。

1月16日上午，沽空機(jī)構(gòu)Valiant Varriors發(fā)布指控報(bào)告稱(chēng)，維他奶管理層隱瞞諸多事實(shí)。為了在財(cái)報(bào)上體現(xiàn)高毛利率，維他奶嚴(yán)重夸大在中國(guó)內(nèi)地和澳大利亞的利潤(rùn)和資本支出，同時(shí)低報(bào)了成本上浮的影響。公司在財(cái)報(bào)中的數(shù)字與其在中國(guó)內(nèi)地和澳大利亞提交的官方數(shù)據(jù)嚴(yán)重不符。

該報(bào)告稱(chēng)，由于原料成本上升，維他奶的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手統(tǒng)一、康師傅的利潤(rùn)率都有所下降。經(jīng)核實(shí)，包裝成本和勞動(dòng)力成本確實(shí)大幅上升，然而，維他奶的公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，這些成本的上升對(duì)公司的利潤(rùn)率幾乎沒(méi)有影響。而且維他奶公布的毛利潤(rùn)反升至50%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的35%。

同時(shí)，該報(bào)告認(rèn)為，維他奶財(cái)報(bào)與政府?dāng)?shù)據(jù)不符的行為，也被維他奶應(yīng)用在資本支出和固定資產(chǎn)上。從2018財(cái)年到2019財(cái)年，資本支出從4.28億港元飆升至9.86億港元，增幅高達(dá)130%。從年報(bào)來(lái)看，這些費(fèi)用大部分被投資到中國(guó)內(nèi)地。根據(jù)財(cái)報(bào)，維他奶2017年新增資本支出2.14億元人民幣，2018年為6.89億元。而工商局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，維他奶2017年、2018年的支出分別僅為4590萬(wàn)元、1.75億元。

該報(bào)告還稱(chēng)，根據(jù)維他奶在工商局的數(shù)據(jù)，估算出其真實(shí)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率僅為2.9%，不足財(cái)報(bào)公布的34.2%的十分之一;認(rèn)為維他奶的估值顯然應(yīng)該遠(yuǎn)低于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，股價(jià)只值10港元/股，比目前價(jià)格要下調(diào)65%。

受上述報(bào)告影響，昨日維他奶股價(jià)一度低至26港元/股。上午10時(shí)30分后股價(jià)開(kāi)始回升，隨后，維他奶發(fā)表澄清公告，股價(jià)一路堅(jiān)挺，截止下午港股收盤(pán)，維他奶報(bào)收29.250港元/股，漲5.60%，總市值311.15億港元。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，做空機(jī)構(gòu)的理由是維他奶超出行業(yè)平均的數(shù)據(jù)，如果維他奶國(guó)際無(wú)法解釋其中的理由或者維他奶勝過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)，那么做空的結(jié)論就可能會(huì)被投資者接受。

就針對(duì)沽空機(jī)構(gòu)指控的具體回應(yīng)及時(shí)間，《證券日?qǐng)?bào)》記者致信維他奶相關(guān)負(fù)責(zé)人，但是截止發(fā)稿前并未收到回復(fù)。

關(guān)鍵詞： Valiant Varriors 維他奶