北京市民馬女士5月初花2萬元購買了某股份制銀行的一款凈值型理財產(chǎn)品，評級為“較低風(fēng)險”。但一個半月過去，她驚訝地發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品不但沒有盈利，反而顯示虧損了19.98元。

“我購買的是較低風(fēng)險產(chǎn)品，出現(xiàn)虧損真是出乎意料。”馬女士說。

近日，與該產(chǎn)品同為較低風(fēng)險評級的多個理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧本現(xiàn)象，給用“保本心態(tài)”購買凈值型理財產(chǎn)品的投資者“上了一課”。專家表示，在打破剛性兌付的背景下，理財產(chǎn)品穩(wěn)賺不賠或?qū)⒊蔀榛貞?，投資者應(yīng)理性看待產(chǎn)品凈值波動。

從產(chǎn)品說明書來看，這幾款虧本的理財產(chǎn)品對固定收益類資產(chǎn)投資比例均超過80%，本應(yīng)較為穩(wěn)健，為何會出現(xiàn)負收益?

“近兩周來，債券市場調(diào)整超出預(yù)期。”一位股份制銀行網(wǎng)點理財經(jīng)理表示，此類負收益理財產(chǎn)品或掛鉤了一定比例債券，因此收益率受到了債市波動的影響。

新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，5月份以來，債券價格下行明顯，部分以債券為主要投資標(biāo)的的銀行理財產(chǎn)品受到較大影響，出現(xiàn)了浮虧。同時，公募基金的固定收益類產(chǎn)品，如債券型基金也出現(xiàn)了回撤。

事實上，負收益的出現(xiàn)并不突然，今年以來多類理財產(chǎn)品收益都在持續(xù)下跌。

4月6日七日年化收益率跌破2%、6月3日跌破1.5%……今年以來，余額寶從年初2.4%左右的收益率一路下行，目前收益率徘徊在1.4%左右。

余額寶不是個例，今年2月中旬以來，“寶寶類”理財產(chǎn)品收益整體持續(xù)下跌。融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)顯示，6月1日至7日，“寶寶類”理財產(chǎn)品平均七日年化收益率已跌至1.55%。

銀行理財產(chǎn)品方面，今年前4個月，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均收益率逐月下跌。5月上旬理財產(chǎn)品延續(xù)前幾個月的下行趨勢，中下旬以來持續(xù)小幅反彈，5月平均收益率為3.9%，環(huán)比僅上漲1個基點。

除理財產(chǎn)品外，近期結(jié)構(gòu)性存款收益率也有所下跌。春節(jié)前后，很多股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款實際收益率還在接近4%的水平，目前很多銀行已經(jīng)降至3.5%左右甚至更低。

專家認為，理財產(chǎn)品收益率與市場流動性水平有關(guān)，市場流動性保持合理充裕使得市場資金成本有所下降，影響了銀行理財產(chǎn)品收益率。此外，目前經(jīng)濟面臨下行壓力，大類資產(chǎn)價格總體下降，也使得銀行理財產(chǎn)品收益率有所下降。

“正如股票價格漲漲跌跌，理財產(chǎn)品凈值波動是一種正常的市場現(xiàn)象，投資者應(yīng)調(diào)整好心態(tài)，避免用‘保本心態(tài)’投資凈值型產(chǎn)品。”董希淼表示，銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧之所以引發(fā)較多討論和關(guān)注，一是銀行理財產(chǎn)品投資者的投資風(fēng)格總體較為保守，偏好穩(wěn)健型產(chǎn)品，心理準(zhǔn)備不足;二是長期以來銀行理財產(chǎn)品處于隱性的剛性兌付之下，較少出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，即使虧損往往也剛性兌付。

而資管新規(guī)的出臺打破了這種剛性兌付。資管新規(guī)要求，金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時，金融機構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。

與此同時，國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛也提示，短期賬面的負收益并不代表實際的負收益，對于長期理財產(chǎn)品，投資者不必過度關(guān)注產(chǎn)品的短期凈值波動。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平表示，凈值型理財產(chǎn)品凈值波動、階段性下降屬正?，F(xiàn)象。理財子公司配置股票等權(quán)益類資產(chǎn)的凈值型理財產(chǎn)品凈值波動會更大，只不過理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品期限較長，產(chǎn)品未到期或未到開放期之前投資者往往沒有察覺到產(chǎn)品凈值波動，實際上在此期間產(chǎn)品凈值在不斷漲跌起伏。

專家表示，投資者應(yīng)充分考量自身的風(fēng)險承受能力，平衡好風(fēng)險與收益，理性選擇適合自己風(fēng)險偏好、投資能力的理財產(chǎn)品，并對自己的選擇負責(zé)。金融機構(gòu)要加強信息披露，全面、及時、準(zhǔn)確披露理財產(chǎn)品相關(guān)信息。總之，要做到“賣者盡責(zé)，買者自負”。新華社記者張千千

關(guān)鍵詞： 產(chǎn)品 理財 收益率