進(jìn)入三季度的第一個月，集合信托市場即遭遇寒潮，成立產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模雙雙滑落。用益信托數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，7月份共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品1853款，環(huán)比減少11.30%，成立規(guī)模1731.15億元，環(huán)比下滑21.70%。此前的6月份，集合信托剛經(jīng)歷了大幅回暖的時期，不僅集合信托產(chǎn)品超過2000款，募資規(guī)模也高達(dá)2200億元，創(chuàng)下今年二季度集合成立市場的新高。

從集合信托市場上，可以看出，目前信托公司的日子并不好過。對此，用益信托分析道，7月集合信托市場出現(xiàn)大幅下滑，信托公司在資產(chǎn)端和資金端面臨雙重的困境：一是非標(biāo)投資比例的限制和融資類業(yè)務(wù)的規(guī)模壓降，信托公司面臨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的迫切需求，但長期以來的業(yè)務(wù)模式和客戶群體使得合適的底層資產(chǎn)更加難尋;二是風(fēng)險事件頻發(fā)的當(dāng)下，市場情緒不高同樣影響資金募集。

集合信托的明顯下滑主要是受融資類信托業(yè)務(wù)收縮影響。據(jù)用益信托數(shù)據(jù)，7月份融資類信托成立規(guī)模僅為1100億元，環(huán)比下降32%;融資類信托規(guī)模占比總規(guī)模的64%，環(huán)比下降了10個百分點(diǎn)。雖然融資類信托仍占據(jù)主要地位，但在規(guī)模數(shù)值以及比重均較6月份有明顯的下降。

作為“非標(biāo)”業(yè)務(wù)的主力，融資類信托業(yè)務(wù)是當(dāng)前信托業(yè)非常重要的業(yè)務(wù)類型之一。融資類信托的壓降則受監(jiān)管政策和外部環(huán)境的雙重影響。用益信托研究員帥國讓在接受《證券日報》記者采訪時表示，融資類信托的大幅下降，一方面跟信托監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化相關(guān)。從去年年中收緊信托公司對房企的融資，年末加強(qiáng)信托融資類業(yè)務(wù)的管控力度，到今年5月份的信托公司資金信托管理暫行辦法出臺，嚴(yán)監(jiān)管下融資類信托受到?jīng)_擊;另一方面跟不確定性外部環(huán)境相關(guān)。當(dāng)前企業(yè)違約事件頻發(fā)，信托行業(yè)面臨較大市場風(fēng)險，使得資金募集難度加大。

下半年融資類信托或被進(jìn)一步壓縮。帥國讓分析道，“在信托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長受制約，信托業(yè)風(fēng)險管控難度提升，信托業(yè)面臨的競爭不斷增強(qiáng)下，預(yù)計(jì)下半年融資類規(guī)模依舊存在一定的壓縮空間。”

事實(shí)上，融資類信托壓降的苗頭在6月份已有體現(xiàn)。彼時，多家信托公司傳出融資類信托被監(jiān)管叫停的消息。雖最終未被證實(shí)，但也有北京地區(qū)信托公司知情人士對《證券日報》記者透露道，壓降融資類業(yè)務(wù)本來也是行業(yè)發(fā)展趨勢，暫時暫停業(yè)務(wù)或是個別信托公司應(yīng)對的內(nèi)部措施。

壓降融資類信托業(yè)務(wù)將成大趨勢。中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員簡永軍表示，在利率持續(xù)下行、擴(kuò)大直接融資占比和信托融資類業(yè)務(wù)監(jiān)管要求不斷提高的背景下，傳統(tǒng)的融資類業(yè)務(wù)模式已無法支持信托公司高質(zhì)量發(fā)展的要求。信托公司應(yīng)該積極主動作為，轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y類業(yè)務(wù)的發(fā)展模式，利用信托公司在客戶經(jīng)營、信托貸款、受托服務(wù)、投資管理和財(cái)富管理方面的優(yōu)勢，打通融資類業(yè)務(wù)的鏈條，為客戶提供一體化綜合化的金融服務(wù)。

2020年二季度融資類產(chǎn)品規(guī)模占比超過七成。融資類產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)，但規(guī)模占比較上季度略有下滑。近期一系列監(jiān)管文件的出臺預(yù)期將會對信托公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大的影響，無論是對于非標(biāo)業(yè)務(wù)的比例限制，還是對于標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)的認(rèn)定，監(jiān)管層對信托行業(yè)的導(dǎo)向已經(jīng)偏向標(biāo)品，也就是投資類業(yè)務(wù)。

對此，百瑞信托博士后工作站研究員謝運(yùn)博對《證券日報》記者表示，信托公司應(yīng)積極響應(yīng)監(jiān)管要求，提高標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)(包括股票、債券等)的配置比例。信托公司應(yīng)著力于提高標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的投研能力，嘗試通過FOF基金、‘固收+’等方式，提高標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)產(chǎn)品的收益率，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力。本報記者 邢萌

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