2021年的定增市場依然熱鬧非凡。

周五，京東方A發(fā)布2021年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬募資200億元用于收購武漢京東方光電部分股權(quán)，投資重慶第6代柔性AMOLED產(chǎn)線及成都京東方醫(yī)院等項(xiàng)目。同日，天齊鋰業(yè)、博匯紙業(yè)也發(fā)布了定增方案，分別擬定增募資不超過159.25億元和50億元。僅這3家公司定增規(guī)模就超過400億。

今年以來，已經(jīng)有26家公司公布定增預(yù)案，50億規(guī)模以上的方案達(dá)到5家。

京東方、博匯紙業(yè)、天齊鋰業(yè)等都是市場明星公司，也更多集中在新能源、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)。有市場分析稱，定增融資端擴(kuò)容，將成為新能源車、光伏、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)投資“風(fēng)向標(biāo)”。同時，隨著再融資新規(guī)政策紅利與資金熱度逐漸消退，2021年的定增市場或是未來注冊制大分化確定性趨勢下中小企業(yè)“自我救贖”的“黃金末班車”。

京東方再現(xiàn)巨額定增

京東方在公告中表示，本次非公開發(fā)行扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金將用于“收購武漢京東方光電24.06%的股權(quán)”、“對重慶京東方顯示增資并建設(shè)京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目”、“對云南創(chuàng)視界光電增資并建設(shè)12英寸硅基OLED項(xiàng)目”、“對成都京東方醫(yī)院增資并建設(shè)成都京東方醫(yī)院項(xiàng)目”、“償還福州城投集團(tuán)貸款”以及補(bǔ)充流動資金。

京東方表示，本次非公開發(fā)行完成后，公司資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)額將同時增加，公司資本結(jié)構(gòu)更趨穩(wěn)鍵，資金實(shí)力將得到有效提升，有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險，提高公司償債能力，也為公司可持續(xù)發(fā)展提供有力的保障。

本次非公開發(fā)行完成后，公司資本實(shí)力增強(qiáng)，對重慶京東方顯示增資并建設(shè)京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目等項(xiàng)目實(shí)施后，有助于公司把握市場機(jī)遇，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展;深化公司主業(yè)，擴(kuò)大競爭優(yōu)勢、滿足資金需求。整體而言，有利于提高公司未來的行業(yè)競爭能力。

數(shù)據(jù)顯示，歷史上京東方A已完成5次定增融資，累計融資708億元。2006年10月募資19億元，2008年7月募資22億元，2009年6月募資120億元，2010年12月募資90億元，2014年4月募資457億元。

天齊鋰業(yè)募資用途比較特殊，由于此前激進(jìn)海外并購，天齊鋰業(yè)此次定增募資主要是為了解決流動性難題。公司表示，本次發(fā)行募集資金總額為不超過159.25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于公司償還銀行貸款和補(bǔ)充流動資金，以優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，降低財務(wù)風(fēng)險，改善財務(wù)狀況。

天齊鋰業(yè)披露，截至2020年9月30日，公司短期借款31.32億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債133.05億元，長期借款130.26億元，應(yīng)付債券20.26億元，最近三年及一期財務(wù)費(fèi)用分別為0.55億元、4.71億元、20.28億元和12.86億元。

財務(wù)費(fèi)用的增加，主要系公司為完成收購SQM股權(quán)新增35億美元借款導(dǎo)致利息支出增加所致。通過本次非公開發(fā)行A股股票募集資金用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動資金，可以有效降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，減少公司財務(wù)費(fèi)用的支出，增強(qiáng)公司盈利能力。

博匯紙業(yè)的融資和京東方一樣主要為項(xiàng)目融資，公司表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于綠色環(huán)保能源綜合利用項(xiàng)目、數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目、高檔包裝紙板5號機(jī)、6號機(jī)生產(chǎn)線改造項(xiàng)目、化機(jī)漿配套廢液綜合利用項(xiàng)目和償還銀行貸款。

明星公司發(fā)力兇猛

值得注意的是，1月15日晚間發(fā)布大規(guī)模定增方案的幾家公司，都是市場赫赫有名的明星公司。

京東方A一直是國內(nèi)面板行業(yè)的領(lǐng)軍者，被市場各方廣為人知。近年來，隨著公司近年擴(kuò)產(chǎn)順利，出貨量和出貨面積均為全球第一。

數(shù)據(jù)顯示，近5年投產(chǎn)的LCD產(chǎn)線投資接近1500億且均為高世代產(chǎn)線，產(chǎn)能迅速攀升。目前京東方有6條8.5代以上的自建產(chǎn)線，包括兩條10.5代線，其中武漢B17目前還處于產(chǎn)能爬坡期。2020年上半年，全球電視面板出貨量為130M，京東方出貨22.8M，占比17.5%，全球第一。2020年上半年全球電視面板出貨面積為78.8M平米，京東方出貨面積為14.4M平米，占比18.3%，全球第一。從產(chǎn)能和出貨量看，京東方已是全球龍頭。

民生證券最新研報認(rèn)為，面板進(jìn)入新一輪景氣周期，預(yù)期需求將持續(xù)旺盛，韓廠退出LCD產(chǎn)能使供給增加有限，京東方有望憑借行業(yè)龍頭地位充分受益。同時，京東方OLED產(chǎn)能爬坡帶來出貨量的快速增加，通過蘋果認(rèn)證將帶來大額訂單，目前市場份額僅次于三星，正在快速追趕，2024年有望達(dá)到22%。隨著市場規(guī)模的快速擴(kuò)大以及份額的提升，OLED業(yè)務(wù)將大幅提高收入。

天齊鋰業(yè)則是市場稀缺的鋰礦供應(yīng)商之一。近年來，受益于全球新能源(電動)汽車及儲能需求的快速增長，全球鋰電池行業(yè)特別是動力鋰電池行業(yè)迎來了發(fā)展的黃金期，特別是去年4季度以來，電池行業(yè)碳酸鋰等產(chǎn)品快速提價，鋰電池概念股股價迅速攀升。1月15日收盤，天齊鋰業(yè)再次漲停，報收59.76元，最新市值高達(dá)882.7億元。從上個季度的低點(diǎn)算起，天齊鋰業(yè)股價累計漲幅已經(jīng)超200%。

博匯紙業(yè)則是造紙行業(yè)的龍頭，金光紙業(yè)實(shí)現(xiàn)對博匯紙業(yè)的收購后，二者白卡紙合計市占率達(dá)到50%。行業(yè)集中度提升后，大廠協(xié)同性增強(qiáng)，白卡紙?zhí)醿r順暢。2020年以來，公司產(chǎn)品數(shù)次提價。博匯紙業(yè)1月15日晚間的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2020年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為8.12億元至8.39億元，同比增加362.19%到377.59%。

定增或成新興產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)向標(biāo)

2020年再融資新規(guī)以來，A股定增再次井噴。廣發(fā)證券統(tǒng)計，2020年定增預(yù)案市場高漲，規(guī)模累計19805億元。其中競價11722億元，定價定增8083億元，數(shù)量達(dá)1163例，創(chuàng)10年以來新高。

節(jié)奏上看，“先加速，后減速”。新規(guī)松綁后，2020年4月迎來預(yù)案高峰，但后續(xù)節(jié)奏趨于平緩。新規(guī)初期定價項(xiàng)目活躍，3月定價預(yù)案占比52.77%;但隨著戰(zhàn)投認(rèn)定收緊，4月之后定價預(yù)案明顯回落，競價逐漸成為主流，4月競價預(yù)案占比75.47%。

從2021年1月15日晚間幾家公司的公告來看，行業(yè)明星公司大額定增屢見不鮮，顯然也是市場認(rèn)可提供了足夠的底氣。

廣發(fā)證券也在研報中指出了類似的邏輯。廣發(fā)證券分析師倪賡、戴康在該研報指出，2020年定增融資端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性擴(kuò)容，傳統(tǒng)行業(yè)定增預(yù)案數(shù)量有所下滑，新能源、電子等新興產(chǎn)業(yè)預(yù)案數(shù)量明顯超過新規(guī)前水平;同時，寧德時代、通富微電、凱萊英等新興產(chǎn)業(yè)龍頭完成定增發(fā)行。定增融資端的動向，逐漸成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與消費(fèi)升級的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)之一。

值得注意的是，2021年的定增市場可能對中小企業(yè)并不友好。

“2020年預(yù)案規(guī)模爆發(fā)式增長，中小市值企業(yè)作為定增主力，全力抓住機(jī)會引入活水;但10月以來預(yù)案節(jié)奏呈現(xiàn)下行跡象，隨著再融資新規(guī)政策紅利與資金熱度逐漸消退，2021年的定增市場或是未來注冊制大分化確定性趨勢下中小企業(yè)自我救贖的‘黃金末班車’。”該研報指出。

關(guān)鍵詞： 京東