香港恒生指數(shù)今日低開高走，收盤上漲1.01%，收報28862.77點?？萍脊勺邉輳?qiáng)勁，帶動恒生科技指數(shù)飆升3.88%，突破9000點大關(guān)，收報9116.24點，再創(chuàng)歷史新高。

展望后市，華興證券發(fā)表2021年展望報告表示，受益于海外流動性寬松和中國宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，并且港股在2020年全球市場中表現(xiàn)相對落后，2021年港股的配置性價比較高，港股市場以市盈率和市凈率衡量的估值水平，相比全球其他主要股票市場和新興市場，仍處于較低水平，目前的估值仍屬合理。該行估算，新經(jīng)濟(jì)公司在香港市場的市值占比在過去三年內(nèi)已經(jīng)由33%上升至45%;預(yù)計這一比例有望在未來3年至5年間，繼續(xù)穩(wěn)步上升到55%甚至更高。在這一過程中，資金有望持續(xù)追捧新經(jīng)濟(jì)成分股票，港股市場整體也有望獲得更高的估值水平、流動性、交易量和代表性。

安信國際首席策略分析師韓致立認(rèn)為，恒指35000預(yù)測點數(shù)并不算高，如果沒有海外政治因素及疫情影響，2020年其實可以突破這個點位了。尤其是前段時間恒生指數(shù)進(jìn)行了成分股的調(diào)整，新加入了內(nèi)地高增長的企業(yè)，從而改變了整個恒生指數(shù)結(jié)構(gòu)。恒生指數(shù)成分股的變革意義至關(guān)重大，后續(xù)可能會將一些盈利增長比較慢的企業(yè)，比如地產(chǎn)股或本地的一些銀行股等，慢慢剔除，加入更多的高增長企業(yè)。這樣會增加恒生指數(shù)的吸引力，產(chǎn)生良性的促進(jìn)作用。

安里證券發(fā)表2021年的全球市場展望報告指出，香港市場可能會受惠于過剩的資金流動，從而與新興市場一同向上發(fā)展。同時，由于預(yù)期會有更多IPO于本港市場進(jìn)行，恒指2021年上半年有望達(dá)到30475點。

光大證券表示，港股市場在基本面、資金面、情緒面三方面均處于積極狀態(tài)，具備逐步走牛的堅實基礎(chǔ)，建議投資者積極關(guān)注港股的機(jī)會。低估值的順周期、科技、消費(fèi)類龍頭標(biāo)的值得積極配置。

招銀國際認(rèn)為，踏入2021，全球疫情仍然是各方關(guān)注的焦點。隨著疫苖研發(fā)成功、多國開始接種，市場對今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心增加。過去兩個月價值股份開始補(bǔ)漲，預(yù)期1月份將繼續(xù)跑贏。此外，亦看好受惠國策的板塊。

中金公司預(yù)測港股市場2021年非系統(tǒng)性指數(shù)級別牛市，注重結(jié)構(gòu)性機(jī)會?，F(xiàn)時看好港股成為“共識”，雖然港股指數(shù)可能會實現(xiàn)年度正收益、好于A股 ，但受政策逐步退出影響，結(jié)構(gòu)性機(jī)會可能會顯著強(qiáng)于指數(shù)表現(xiàn)。

花旗銀行上調(diào)今年香港恒生指數(shù)目標(biāo)點位6%，由此前預(yù)測的28414點升至30054點。這意味著，恒指在未來12個月或有11%的潛在上升空間?？春迷蚴?，新冠肺炎疫苗推出后，預(yù)期經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)復(fù)蘇，每股盈利預(yù)測更樂觀，預(yù)測2021年恒指成分股每股盈利增速將為18.8%。

中信證券表示，相比A股，2021年的港股可能具有更高的配置性價比。流動性方面港股比A股更占優(yōu)勢。與此同時，當(dāng)下港股的估值環(huán)境相對更好，這也有利于凸顯港股的配置價值。

招商證券認(rèn)為，2021年弱美元周期疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇領(lǐng)先，人民幣資產(chǎn)受益，開放程度更高的港股有望在更大程度受益于全球資金流入。全球及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善，企業(yè)盈利加速上行，流動性減弱，這樣的環(huán)境下港股跑贏A股概率更高;再加上港股的估值優(yōu)勢以及越來越多中概股回歸香港二次上市，港股相對A股顯得更有吸引力。并且近些年國內(nèi)資金越發(fā)重視對港股的配置，北水南涌在2021年大概率延續(xù)。

國盛證券表示，2020年在新冠疫情沖擊、全球風(fēng)險偏好回落等因素影響下，港股市場盡管也不乏以恒生科技指數(shù)為代表的結(jié)構(gòu)性亮點，然而整體表現(xiàn)仍處于全球主要市場靠后水平。但是2021年，隨著全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇、風(fēng)險偏好提升、南下和海外資金共同流入等多重因素推動下，港股市場將迎來一輪“明明白白”的牛市。

興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，2021年港股是價值重估與創(chuàng)新成長雙輪驅(qū)動的指數(shù)牛市，有望超過20%。而A股不是熊市，資金面不如港股，有較多的震蕩，年K線可能是有下影線的小陽線。港股牛市預(yù)計會呈現(xiàn)兩大路徑：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動的價值重估行情仍將延續(xù)，至少有望延續(xù)到1季度;另外，2021年中期之后，行情的主旋律依然又會回到中國高質(zhì)量發(fā)展的長期趨勢和主賽道。

國信證券認(rèn)為，今年恒指成分股加入了高成長的科技龍頭，有望大幅拉高恒指估值水平。目前估值還未反映未來兩年樂觀盈利預(yù)測。相比納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和歐洲斯托克50指數(shù)，它們動態(tài)PE為44.0倍、26.2倍和23.0倍，港股相對十分便宜。

景順長城基金認(rèn)為，從當(dāng)前來看，短期內(nèi)2021年市場風(fēng)格再平衡仍將延續(xù)。事實上，近兩年市場主要是賺估值抬升的錢，后續(xù)市場或?qū)⑥D(zhuǎn)為賺企業(yè)盈利增長的錢。但從長期看，A股長期收益率較高的行業(yè)依然集中在科技、醫(yī)藥和消費(fèi)升級板塊。在基數(shù)效應(yīng)、低估值和海外資金流入等多重因素作用下，當(dāng)前港股的投資性價比突出。

招銀國際表示，市場已對2021年復(fù)蘇有相當(dāng)憧憬，這從幾個周期性指標(biāo)可見一斑，通脹預(yù)期亦隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期回升，尤其是在環(huán)球主要央行之積極貨幣寬松政策支持下。企業(yè)盈利亦料隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場估計2021年美股、A股和港股盈利皆增長近20%。以市盈率作為恒生指數(shù)和國企指數(shù)之估值方法，采用2021和2022年度預(yù)測盈利之平均數(shù)作基準(zhǔn)，以反映市場將聚焦于疫情過后盈利正?；念A(yù)期。恒指之目標(biāo)市盈率為10倍至12.7倍，得出之目標(biāo)區(qū)間約為23600至30000，相當(dāng)于較現(xiàn)水平有最多13%潛在升幅。

國信證券給予恒生指數(shù)2021年36000-37000點的目標(biāo)區(qū)間。當(dāng)下，周期上游包括有色金屬、煤炭、原油、大金融板塊正在估值修復(fù)，伴隨全球經(jīng)濟(jì)的回暖與大宗商品的上漲，以及市場的活躍，這些板塊2021年的機(jī)會貫穿始終;周期中下游的房地產(chǎn)、汽車、家電、餐飲/旅游、造紙、紡織服裝、教育、機(jī)械目前布局正當(dāng)時，它們在21年上半年繼續(xù)保持強(qiáng)勢，待2021年二季度之后，PPI的上升將逐漸導(dǎo)致它們的利潤受到擠壓，下半年中游板塊吸引力變?nèi)?互聯(lián)網(wǎng)、云計算/SAAS、芯片、消費(fèi)電子目前估值較高，調(diào)整是為了展示出更好的性價比。

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