隨著基金2020年年報(bào)的陸續(xù)披露，多位掌管百億資金的明星基金經(jīng)理的隱形重倉股曝光，他們也在基金年報(bào)中分享了對(duì)市場(chǎng)的最新看法，以及未來的布局方向。

從整體上來看，細(xì)分行業(yè)的關(guān)注度明顯提升，對(duì)港股的配置力度也進(jìn)一步加大。展望后市，多位基金經(jīng)理表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資要更加謹(jǐn)慎而堅(jiān)定。

中小盤股投資機(jī)會(huì)引關(guān)注

基金季報(bào)只披露前十大重倉股，只有半年報(bào)和年報(bào)會(huì)披露所有持股情況，業(yè)內(nèi)人士一般把位列11-20的股票稱為基金隱形重倉股，這些標(biāo)的被基金經(jīng)理重倉持有但未出現(xiàn)在基金前十大重倉股之列。

以傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價(jià)值為例，去年年底，該基金的隱形重倉股有分眾傳媒、威高股份、領(lǐng)益智造、天融信、思摩爾國際、舜宇光學(xué)科技、人福醫(yī)藥等，持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例超過2%。

梳理發(fā)現(xiàn)，睿遠(yuǎn)成長價(jià)值的隱形重倉股有兩大特征：一是部分隱形重倉股是新面孔，分眾傳媒、領(lǐng)益智造、思摩爾國際、舜宇光學(xué)科技等個(gè)股均未出現(xiàn)在基金去年三季度末前十大重倉股之列，也未出現(xiàn)在2020年基金半年報(bào)全部持股名單中;二是基金進(jìn)一步加倉了此前持有的標(biāo)的，例如，去年6月底，傅鵬博持有1642萬股威高股份，去年年底升至5094萬股。類似的還有天融信，最新市值不足300億元，去年6月底傅鵬博持有1704萬股，到了去年年底增持至3583.78萬股。

在基金年報(bào)中，傅鵬博強(qiáng)調(diào)了對(duì)中小盤股的關(guān)注。他表示，將結(jié)合2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)預(yù)披露的公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)，動(dòng)態(tài)調(diào)整組合，相機(jī)增加行業(yè)和公司配置的分散度。除持續(xù)關(guān)注核心資產(chǎn)和各行業(yè)領(lǐng)軍公司外，或在中小市值公司中挖掘潛在的投資標(biāo)的。

同傅鵬博的想法較為相似，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值基金經(jīng)理趙楓也較注重對(duì)細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域機(jī)會(huì)的挖掘。趙楓表示，在更多的細(xì)分行業(yè)和領(lǐng)域，一些行業(yè)的佼佼者也正在快速成長，他們中很多已經(jīng)成為國內(nèi)的強(qiáng)者，正在積極參與全球競(jìng)爭(zhēng)，準(zhǔn)備向全球的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)發(fā)起挑戰(zhàn)。和優(yōu)勢(shì)行業(yè)的龍頭企業(yè)相比，這些企業(yè)的成長可能會(huì)面臨更多的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也可能存在更高的投資回報(bào)。

加大港股布局力度

多位基金經(jīng)理在去年四季度已開始加大對(duì)港股的布局力度。以張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選為例，去年年中，易方達(dá)藍(lán)籌精選持有9只港股，到了年底，持有的港股數(shù)量增至13只。

進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，易方達(dá)藍(lán)籌精選的隱形重倉股中有4只港股，分別是華潤啤酒、錦欣生殖、青島啤酒股份、金蝶國際。其中，華潤啤酒、青島啤酒股份、金蝶國際并未出現(xiàn)在該基金2020年半年報(bào)的全部持股名單中，意味著上述重倉股均是在去年下半年買入。

同樣較為青睞港股的還有泓德基金鄔傳雁，以其管理規(guī)模最大的泓德豐潤為例，光線傳媒、舜宇光學(xué)科技、海底撈、柏楚電子、友邦保險(xiǎn)持股市值占基金凈值比例均超過2%，中國東方教育、信達(dá)生物、安克創(chuàng)新、萬科企業(yè)、新經(jīng)典則分列16至20名。

和去年年中相比，泓德豐潤持有港股數(shù)量從8只增至10只，具體來看，基金進(jìn)一步增持原有持倉，包括頤海國際、舜宇光學(xué)科技、海底撈、友邦保險(xiǎn)、中國東方教育、華興資本控股等，信達(dá)生物、萬科企業(yè)則是新進(jìn)股票。

后續(xù)投資將更謹(jǐn)慎

在基金2020年年報(bào)中，多位基金經(jīng)理坦言今年的投資難度有所加大，更加考驗(yàn)對(duì)個(gè)股的研究深度，適度規(guī)避高估值個(gè)股。

易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金經(jīng)理蕭楠表示，由于越來越多的資金追逐市場(chǎng)上的少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，會(huì)階段性地導(dǎo)致這些企業(yè)估值過高，市場(chǎng)總是預(yù)期先行，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)，投資必須謹(jǐn)慎而堅(jiān)定。“謹(jǐn)慎體現(xiàn)在對(duì)不合理的高估值公司必須堅(jiān)決回避，會(huì)堅(jiān)定持有那些優(yōu)秀乃至偉大的公司。”

景順長城核心招景基金經(jīng)理余廣表示，2021年將是一個(gè)“穩(wěn)貨幣+緊信用”的環(huán)境，預(yù)計(jì)權(quán)益市場(chǎng)依然體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)行情，行業(yè)、個(gè)股之間分化明顯。在投資策略方面，要保持適當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎，堅(jiān)持自下而上精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，操作上更加側(cè)重選股和長期因素，注重企業(yè)的長期基本面和估值，以長期持有的思路來堅(jiān)持價(jià)值投資。

隨著基金2020年年報(bào)的陸續(xù)披露，多位掌管百億資金的明星基金經(jīng)理的隱形重倉股曝光，他們也在基金年報(bào)中分享了對(duì)市場(chǎng)的最新看法，以及未來的布局方向。

從整體上來看，細(xì)分行業(yè)的關(guān)注度明顯提升，對(duì)港股的配置力度也進(jìn)一步加大。展望后市，多位基金經(jīng)理表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資要更加謹(jǐn)慎而堅(jiān)定。

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