6月2日，主要從事水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料等食品飲料產品研發(fā)、生產和銷售的歡樂家食品集團股份有限公司(以下簡稱“歡樂家”，300997.SZ)正式發(fā)行，登陸創(chuàng)業(yè)板。歡樂家此次發(fā)行價為4.94元/股。上市首日，歡樂家的股價就上漲了5倍多，雖然此后幾個交易日股價有所回落;但截至周五收盤，歡樂家的股價仍高達22.95元/股，是發(fā)行價的4.65倍，中簽的投資者截至周五收盤仍浮盈近萬元。

成立于2001年的歡樂家，公司的收入主要來自于飲料產品與罐頭食品。2020年雖然受到了疫情的影響，歡樂家仍舊憑借著自身完善的銷售渠道與成本控制能力，給市場交出了滿意的答卷。2018年-2020年期間，歡樂家分別實現(xiàn)營收13.55億元、14.24億元以及12.47億元;實現(xiàn)凈利潤分別為1.61億元、2.07億元以及1.79億元。

2021年一季度，歡樂家實現(xiàn)營收3.39億元，同比增長了33.62%，實現(xiàn)凈利潤4690.57萬元，同比增長54.78%。擁有完善銷售網絡、具有穩(wěn)定基本盤的歡樂家，在疫情被有效控制后，公司的業(yè)績得到了快速復蘇。而IPO募資項目拓展的新消費場景與產品線，將為歡樂家基本盤之外的業(yè)績增長提供新動能。

渠道廣泛產品線豐富穩(wěn)定基本盤

歡樂家自成立以來，一直致力于水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產品的研發(fā)、生產和銷售。成立之初，公司依靠地區(qū)資源優(yōu)勢，專業(yè)生產經營水果罐頭、海產品罐頭及鵪鶉蛋罐頭，經過近20年的品牌沉淀，形成了以橘子和黃桃罐頭為核心、兼顧多品類罐頭產品的特點，并將長期堅持打造中國水果罐頭生產企業(yè)的旗艦品牌。

在不斷探索消費者需求的過程中，歡樂家于2014 年進入植物蛋白飲料市場，依靠總部位居嶺南的區(qū)域優(yōu)勢，推出“歡樂家生榨系列”產品，其中椰子汁上市后，迅速成為公司的支柱產品，公司以此為契機逐步推出果汁飲料、乳酸菌飲料等飲料產品，豐富了公司的產品線，增強了公司市場競爭力，同時提高了歡樂家的品牌價值。

到2020年末，歡樂家的“生榨系列”產品已得到了市場的廣泛認可。即使在疫情的影響下，歡樂家旗下的椰汁類產品還為公司提供了5.71億元的收入，在公司總收入中的占比為45.95%。同時，歡樂家罐頭產品的銷售也十分穩(wěn)定，2020年銷售了6.15萬噸的罐頭產品，為公司貢獻了5.08億元的收入，在公司總收入中的占比為40.91%。

經過20多年的發(fā)展，歡樂家備受市場認可的產品線與完善的經銷體系構成了公司穩(wěn)定的基本盤。截至2020年，公司已與全國1748家經銷商建立了合作關系，這些經銷商基本覆蓋全國范圍的銷售網絡，提高了歡樂家產品的滲透率，也為歡樂家產品銷售提供了穩(wěn)定的基本盤。此外，在經銷渠道之外，歡樂家還在積極布局直銷、代銷渠道，同時通過京東、天貓平臺上開設官方旗艦店，讓公司的產品在線上進行銷售。

注重品控豐富產品線消費場景下沉

產品結構的調整與豐富，讓歡樂家公司的綜合毛利率持續(xù)上漲。2018年-2020年間，歡樂家的綜合毛利率由2018年的32.05%上漲到了2020年的39.41%，三年間上漲了7.36個百分點。持續(xù)上漲的綜合毛利率，無疑會給歡樂家提供更高的盈利空間。此外，在歡樂家有效的控費措施下，公司的凈利潤率也有上漲的趨勢，2020年歡樂家的凈利潤率保持在了14.33%這個最近幾年的較高水平，僅次于2019年的14.52%，而在2018年，公司的凈利潤率僅為11.88%。

作為從事食品生產、銷售的企業(yè)，歡樂家在安全生產與食品安全上也表現(xiàn)良好。公司自設立以來所生產、銷售的產品未發(fā)生造成一定范圍內人員中毒、死亡或產生其他嚴重健康損害后果的食物中毒、食源性疾病、食品污染等食品安全事故。

較高水平的安全生產、食品安全的把控，豐富的產品線以及穩(wěn)定的銷售渠道，這些構成的基本盤為歡樂家未來的盈利穩(wěn)定提供了保障，而歡樂家在拓展產品線與消費場景上的努力，無疑能為公司提供更多的成長空間。

罐頭與其他保持食品不變質的手段相比，有著很多優(yōu)勢。一方面，罐頭食品在加工的時候經過了殺菌處理并在無菌的環(huán)境中進行灌裝，因此不需要添加防腐劑就可以保持食品不變質;另一方面，罐頭產品在保持食品品質的同時還能在一定程度上優(yōu)化食品的風味，這是其他很多食品保質手段所不具備的。此外，水果罐頭除了消費者直接食用外，還會被應用到烘培業(yè)、自助餐等消費場景。

不過，目前水果罐頭市場卻較為分散，并未像肉食類罐頭行業(yè)中有上海梅林正廣和股份有限公司(以下簡稱“上海梅林”，600073.SH)這樣有影響力的企業(yè)。歡樂家的順利上市，無疑能搶占先機，進一步提升公司在水果罐頭市場的影響力。

經過數年的發(fā)展，歡樂家旗下的“生榨系列”果汁產品，尤其是椰子汁產品早已成為家庭聚會中的重要飲品。隨著歡樂家消費場景與產品線的拓展，公司會布局更多的渠道與下沉市場。公司在穩(wěn)定收入基本盤之外，還有著巨大的發(fā)展空間。(思維財經出品)

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