6月2日，主要從事水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料等食品飲料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的歡樂家食品集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“歡樂家”，300997.SZ)正式發(fā)行，登陸創(chuàng)業(yè)板。歡樂家此次發(fā)行價為4.94元/股。上市首日，歡樂家的股價就上漲了5倍多，雖然此后幾個交易日股價有所回落;但截至周五收盤，歡樂家的股價仍高達(dá)22.95元/股，是發(fā)行價的4.65倍，中簽的投資者截至周五收盤仍浮盈近萬元。

成立于2001年的歡樂家，公司的收入主要來自于飲料產(chǎn)品與罐頭食品。2020年雖然受到了疫情的影響，歡樂家仍舊憑借著自身完善的銷售渠道與成本控制能力，給市場交出了滿意的答卷。2018年-2020年期間，歡樂家分別實(shí)現(xiàn)營收13.55億元、14.24億元以及12.47億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1.61億元、2.07億元以及1.79億元。

2021年一季度，歡樂家實(shí)現(xiàn)營收3.39億元，同比增長了33.62%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4690.57萬元，同比增長54.78%。擁有完善銷售網(wǎng)絡(luò)、具有穩(wěn)定基本盤的歡樂家，在疫情被有效控制后，公司的業(yè)績得到了快速復(fù)蘇。而IPO募資項(xiàng)目拓展的新消費(fèi)場景與產(chǎn)品線，將為歡樂家基本盤之外的業(yè)績增長提供新動能。

渠道廣泛產(chǎn)品線豐富穩(wěn)定基本盤

歡樂家自成立以來，一直致力于水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。成立之初，公司依靠地區(qū)資源優(yōu)勢，專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水果罐頭、海產(chǎn)品罐頭及鵪鶉蛋罐頭，經(jīng)過近20年的品牌沉淀，形成了以橘子和黃桃罐頭為核心、兼顧多品類罐頭產(chǎn)品的特點(diǎn)，并將長期堅(jiān)持打造中國水果罐頭生產(chǎn)企業(yè)的旗艦品牌。

在不斷探索消費(fèi)者需求的過程中，歡樂家于2014 年進(jìn)入植物蛋白飲料市場，依靠總部位居嶺南的區(qū)域優(yōu)勢，推出“歡樂家生榨系列”產(chǎn)品，其中椰子汁上市后，迅速成為公司的支柱產(chǎn)品，公司以此為契機(jī)逐步推出果汁飲料、乳酸菌飲料等飲料產(chǎn)品，豐富了公司的產(chǎn)品線，增強(qiáng)了公司市場競爭力，同時提高了歡樂家的品牌價值。

到2020年末，歡樂家的“生榨系列”產(chǎn)品已得到了市場的廣泛認(rèn)可。即使在疫情的影響下，歡樂家旗下的椰汁類產(chǎn)品還為公司提供了5.71億元的收入，在公司總收入中的占比為45.95%。同時，歡樂家罐頭產(chǎn)品的銷售也十分穩(wěn)定，2020年銷售了6.15萬噸的罐頭產(chǎn)品，為公司貢獻(xiàn)了5.08億元的收入，在公司總收入中的占比為40.91%。

經(jīng)過20多年的發(fā)展，歡樂家備受市場認(rèn)可的產(chǎn)品線與完善的經(jīng)銷體系構(gòu)成了公司穩(wěn)定的基本盤。截至2020年，公司已與全國1748家經(jīng)銷商建立了合作關(guān)系，這些經(jīng)銷商基本覆蓋全國范圍的銷售網(wǎng)絡(luò)，提高了歡樂家產(chǎn)品的滲透率，也為歡樂家產(chǎn)品銷售提供了穩(wěn)定的基本盤。此外，在經(jīng)銷渠道之外，歡樂家還在積極布局直銷、代銷渠道，同時通過京東、天貓平臺上開設(shè)官方旗艦店，讓公司的產(chǎn)品在線上進(jìn)行銷售。

注重品控豐富產(chǎn)品線消費(fèi)場景下沉

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整與豐富，讓歡樂家公司的綜合毛利率持續(xù)上漲。2018年-2020年間，歡樂家的綜合毛利率由2018年的32.05%上漲到了2020年的39.41%，三年間上漲了7.36個百分點(diǎn)。持續(xù)上漲的綜合毛利率，無疑會給歡樂家提供更高的盈利空間。此外，在歡樂家有效的控費(fèi)措施下，公司的凈利潤率也有上漲的趨勢，2020年歡樂家的凈利潤率保持在了14.33%這個最近幾年的較高水平，僅次于2019年的14.52%，而在2018年，公司的凈利潤率僅為11.88%。

作為從事食品生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，歡樂家在安全生產(chǎn)與食品安全上也表現(xiàn)良好。公司自設(shè)立以來所生產(chǎn)、銷售的產(chǎn)品未發(fā)生造成一定范圍內(nèi)人員中毒、死亡或產(chǎn)生其他嚴(yán)重健康損害后果的食物中毒、食源性疾病、食品污染等食品安全事故。

較高水平的安全生產(chǎn)、食品安全的把控，豐富的產(chǎn)品線以及穩(wěn)定的銷售渠道，這些構(gòu)成的基本盤為歡樂家未來的盈利穩(wěn)定提供了保障，而歡樂家在拓展產(chǎn)品線與消費(fèi)場景上的努力，無疑能為公司提供更多的成長空間。

罐頭與其他保持食品不變質(zhì)的手段相比，有著很多優(yōu)勢。一方面，罐頭食品在加工的時候經(jīng)過了殺菌處理并在無菌的環(huán)境中進(jìn)行灌裝，因此不需要添加防腐劑就可以保持食品不變質(zhì);另一方面，罐頭產(chǎn)品在保持食品品質(zhì)的同時還能在一定程度上優(yōu)化食品的風(fēng)味，這是其他很多食品保質(zhì)手段所不具備的。此外，水果罐頭除了消費(fèi)者直接食用外，還會被應(yīng)用到烘培業(yè)、自助餐等消費(fèi)場景。

不過，目前水果罐頭市場卻較為分散，并未像肉食類罐頭行業(yè)中有上海梅林正廣和股份有限公司(以下簡稱“上海梅林”，600073.SH)這樣有影響力的企業(yè)。歡樂家的順利上市，無疑能搶占先機(jī)，進(jìn)一步提升公司在水果罐頭市場的影響力。

經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，歡樂家旗下的“生榨系列”果汁產(chǎn)品，尤其是椰子汁產(chǎn)品早已成為家庭聚會中的重要飲品。隨著歡樂家消費(fèi)場景與產(chǎn)品線的拓展，公司會布局更多的渠道與下沉市場。公司在穩(wěn)定收入基本盤之外，還有著巨大的發(fā)展空間。(思維財經(jīng)出品)

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