無(wú)論是今年，還是未來(lái)幾年，周黑鴨(01458.HK)的雄心壯志都不言而喻。

沖刺“鴨王”的決心體現(xiàn)在周黑鴨2020年的股東周年大會(huì)上。

周黑鴨對(duì)外宣稱，2021年全年計(jì)劃新開(kāi)800-1000家特許經(jīng)營(yíng)門(mén)店,預(yù)計(jì)到2023年實(shí)現(xiàn)4000-5000家線下開(kāi)店的目標(biāo)。

截至2021年5月31日止，周黑鴨特許門(mén)店總數(shù)已突破1000家，其中2021年1月至5月拓展了410家特許經(jīng)營(yíng)門(mén)店。

也就是說(shuō)，正常而言，下半年周黑鴨有大概率可以完成今年目標(biāo)。詳細(xì)的目標(biāo)戰(zhàn)略，讓周黑鴨近期獲得了包括高盛、摩根士丹利、麥格里、中金公司等眾多投行的看好。

然而，市場(chǎng)樂(lè)觀的預(yù)期背后，卻也擋不住周黑鴨的難處與尷尬，既有數(shù)量龐雜的“山寨版”影響，還有店鋪密度低且社交功能亟待拓展的現(xiàn)實(shí)因素。

“山寨”成本低 周黑鴨背黑鍋

《投資者網(wǎng)》近日走訪發(fā)現(xiàn)，在深圳某街道的一個(gè)檔口，周黑鴨招牌黑底白字在陽(yáng)光之下明晃晃地懸掛著。在招牌一側(cè)，有一個(gè)留著彎曲頭發(fā)、打著領(lǐng)帶的人物形象。雖然這家店無(wú)論怎樣看都是和正版周黑鴨如出一轍，然而該員工卻一口咬定，“我們和那個(gè)上市的周黑鴨沒(méi)有關(guān)系!”

掛著周黑鴨的牌子，卻與周黑鴨沒(méi)有半點(diǎn)關(guān)系?

就此，《投資者網(wǎng)》撥通了上述這家“周黑鴨”的加盟熱線，了解到其實(shí)這是一家名為“李記一品”的品牌，不是周黑鴨國(guó)際控股集團(tuán)旗下的公司，也與其并無(wú)關(guān)聯(lián)。

李記一品的接線員向《投資者網(wǎng)》表示：“你見(jiàn)到的那個(gè)店算是學(xué)員店，我們只管教技術(shù)，學(xué)費(fèi)比較便宜，是八千八。學(xué)會(huì)之后不管他去打什么招牌，他愿意打什么招牌是他自己的事情，我們也沒(méi)有和他簽訂過(guò)什么合同。”在談及公司全名時(shí)，李記一品的接線員稱：“目前我們沒(méi)有注冊(cè)公司，但有實(shí)營(yíng)店。”

用手機(jī)拍的圖片被放大后，《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)上述“周黑鴨”形象卡通人物領(lǐng)帶中間藏著的兩個(gè)字——“李記”。至此，周黑鴨“山寨店”的真實(shí)面貌才顯露出來(lái)。

一個(gè)未注冊(cè)的公司，八千八的教學(xué)費(fèi)......如今“山寨”的成本越來(lái)越低。消費(fèi)者在商標(biāo)及名稱的迷惑下，不容易分清正版與盜版的區(qū)別，所以食品安全問(wèn)題發(fā)生之時(shí)，“周黑鴨”就不得不背上黑鍋。

近年來(lái)，市場(chǎng)上假冒周黑鴨的“山寨鴨”層出不窮。黑貓投訴中，一位匿名用戶發(fā)起投訴稱：“在校內(nèi)購(gòu)買(mǎi)‘周黑鴨’的藕片等食物，回去都吃了一大半藕片了才發(fā)現(xiàn)都黑了，然后吃完不一會(huì)就瘋狂壞肚子。”周黑鴨官方微博回復(fù)稱，其購(gòu)買(mǎi)食物的門(mén)店并非周黑鴨門(mén)店，而是盜用商標(biāo)的“山寨店”。

對(duì)此，周黑鴨向《投資者網(wǎng)》表示：“公司法務(wù)部門(mén)每年都在持續(xù)不斷的打假，法務(wù)部門(mén)有分在各省市、有去地方巡查。另外，我們也會(huì)通過(guò)消費(fèi)者舉報(bào)、熱線舉報(bào)，以及自身也會(huì)在網(wǎng)上搜一些信息等幾個(gè)渠道進(jìn)行聯(lián)合打假。”

根據(jù)媒體引述周黑鴨2016年的調(diào)查顯示，在當(dāng)時(shí)，全國(guó)19個(gè)省及自治區(qū)內(nèi)有941家周黑鴨山寨店，前三分別是山東、遼寧與河北，僅沈陽(yáng)一城就有51家山寨店。在此之后，并未看到近年來(lái)關(guān)于周黑鴨山寨店數(shù)量的數(shù)據(jù)。

一直在維權(quán)，一直在行動(dòng)，山寨店卻屢禁不止。如何有效打假，成為周黑鴨亟待解決的問(wèn)題之一。

店鋪密度低 門(mén)店社交功能待拓展

作為鹵制品行業(yè)龍頭的周黑鴨，依舊面臨店鋪密度不夠的苦惱。

周黑鴨CEO張宇晨曾表示：“我們現(xiàn)在的問(wèn)題還是店太少，以武漢為例，雖然現(xiàn)在有300多家門(mén)店，但密度其實(shí)不夠。最典型的是，江漢路上的門(mén)店從2家變成6家，但最終效果是1+1>2，因?yàn)橄M(fèi)者不愿意走回頭路，一條街上的幾家門(mén)店，可以滿足不同消費(fèi)者的需求。”

事實(shí)上，除武漢外，這樣的問(wèn)題在其他市場(chǎng)亦存在。在深圳，《投資者網(wǎng)》走訪線下門(mén)店時(shí)發(fā)現(xiàn)，要找到“周黑鴨”并不容易，周黑鴨迅速擴(kuò)張或是其當(dāng)務(wù)之急要做出的選擇。

“我只是想吃鹵鴨脖，所以路上遇到絕味鴨脖和煌上煌我就直接購(gòu)買(mǎi)了，甚至路邊小攤販有售賣(mài)的話我也會(huì)買(mǎi)，并不一定認(rèn)準(zhǔn)周黑鴨。”某95后消費(fèi)者如是說(shuō)。這表明顧客對(duì)于品牌并無(wú)絕對(duì)忠誠(chéng)度，所以密度低的周黑鴨店鋪，很容易被同質(zhì)化產(chǎn)品所取代。

一位不愿透露姓名的食品行業(yè)證券分析師對(duì)《投資者網(wǎng)》稱：“此前房?jī)r(jià)飆升導(dǎo)致實(shí)體店成本飆升，于是許多食品企業(yè)向線上銷(xiāo)售渠道轉(zhuǎn)移。個(gè)人認(rèn)為，現(xiàn)在房?jī)r(jià)上漲的空間可能較小，未來(lái)做線下的成本不一定較高。像周黑鴨這類強(qiáng)調(diào)即時(shí)消費(fèi)及承載社交屬性的品牌，其消費(fèi)者對(duì)于線下門(mén)店還是有需求的。”

《投資者網(wǎng)》觀察到，如今的周黑鴨除空間狹小的店鋪之外，也開(kāi)設(shè)了一些具有社交屬性的門(mén)店。曾去過(guò)一周黑鴨門(mén)店的顧客稱：“周黑鴨門(mén)店里面有四人桌，感覺(jué)適合朋友們一起聊天玩游戲。還有大屏幕放電影，顧客們可以自主選擇播放頻道，有點(diǎn)像低配版私人影院。”該顧客同樣表示其對(duì)周黑鴨門(mén)店社交屬性的興趣，會(huì)愿意下次約朋友過(guò)來(lái)玩。

周黑鴨是否有意在向社交功能方面拓展呢?對(duì)此，周黑鴨表示：“不排除在小部分面積較大、位置合適店鋪的試行可能，但目前是以小面積店鋪開(kāi)店，加快市場(chǎng)覆蓋率、品牌可見(jiàn)度為主。”

某業(yè)內(nèi)人士稱：“如同在消費(fèi)者概念里，星巴克承載商務(wù)社交的功能一樣。如果周黑鴨能承載朋友交際等功能，或許在年輕群體中的地位會(huì)更加牢靠。”然而，目前周黑鴨門(mén)店的社交屬性仍未完全開(kāi)發(fā)，周黑鴨后續(xù)如何布局，仍有待觀察。

后疫情營(yíng)收向好 著力抓年輕顧客的胃

周黑鴨2020年的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了一次程度較大的滑坡。周黑鴨的年度報(bào)告顯示，相較于2019年的收益31.86億元，周黑鴨2020年的收益僅約為21.82億元。對(duì)此，周黑鴨在年報(bào)中解釋稱：“主要由于新冠肺炎疫情席卷中國(guó)致使零售門(mén)店(尤其是華中地區(qū))客流劇減，銷(xiāo)售量下降。”

在今年半年報(bào)還未公布之際，周黑鴨向《投資者網(wǎng)》表示：“目前上半年還未結(jié)束，數(shù)據(jù)待半年報(bào)發(fā)布會(huì)才能知曉。但從4、5 月份銷(xiāo)售情況看，門(mén)店經(jīng)營(yíng)迅速恢復(fù)，營(yíng)收及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較2019年同期實(shí)現(xiàn)追平、增長(zhǎng)。”

在周年股東會(huì)宣布門(mén)店增加的戰(zhàn)略目標(biāo)后，國(guó)際投行紛紛給予了周黑鴨買(mǎi)入及上調(diào)評(píng)級(jí)的預(yù)測(cè)。

高盛表示，門(mén)店目標(biāo)表明公司對(duì)特許經(jīng)營(yíng)推出的信心增強(qiáng)，因?yàn)榧用斯镜幕厥掌诤陀芰Ψ仙踔粮哂诠芾韺拥念A(yù)期。利用自己在門(mén)店經(jīng)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì)，公司為特許經(jīng)營(yíng)商提供直接服務(wù)門(mén)店管理，特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率仍保持在25-30%?？春媚繕?biāo)價(jià)11.4港元。

麥格里則認(rèn)為，隨著店鋪擴(kuò)展，將能進(jìn)一步讓更多顧客接觸到公司產(chǎn)品，并帶來(lái)長(zhǎng)期效益，維持目標(biāo)價(jià)12.3港元，重申優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。截至6月16日收盤(pán)，周黑鴨目標(biāo)價(jià)為10.74港元。

毋庸置疑，對(duì)周黑鴨而言，其業(yè)績(jī)的支撐來(lái)源于消費(fèi)者的喜愛(ài)程度及受眾的人口基數(shù)。

周黑鴨深諳抓住年輕顧客的重要性，表現(xiàn)之一就是其計(jì)劃推出能吸引年輕顧客的煥新門(mén)店。張宇晨曾表示：“周黑鴨主要消費(fèi)群體是15至30歲的消費(fèi)者，但是我們?cè)械拈T(mén)店形象是2015年之前設(shè)立的，門(mén)店煥新必須與時(shí)俱進(jìn)。”此外，周黑鴨也通過(guò)不斷推出新產(chǎn)品，想要與時(shí)俱進(jìn)地抓住年輕顧客的胃。

有周黑鴨員工向《投資者網(wǎng)》介紹，今年產(chǎn)品線新推出了功夫蝦球等產(chǎn)品。

產(chǎn)品線的豐富與門(mén)店的數(shù)量增多，顯然是周黑鴨的希望與未來(lái)。然而，值得一提的是，消費(fèi)者的投訴也與日俱增。據(jù)《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴上關(guān)于周黑鴨的投訴一共有110條，例如有異物、食品變質(zhì)等。而食品質(zhì)量及安全，向來(lái)是消費(fèi)者最為關(guān)心的問(wèn)題。

針對(duì)投訴，周黑鴨向《投資者網(wǎng)》表示“具體問(wèn)題要具體分析 ，例如：脹包的問(wèn)題，實(shí)際上是很多消費(fèi)者并不清楚產(chǎn)品是需要低溫保存，而直接常溫放置，造成脹包、變質(zhì);另外，有一些白色異物，實(shí)際上是在高溫下鹽分析出，有一些消費(fèi)者會(huì)誤認(rèn)為是蟲(chóng)等異物。”周黑鴨坦言：“在運(yùn)輸以及售賣(mài)的過(guò)程中會(huì)有小概率的報(bào)損，但這些公司都會(huì)不斷去優(yōu)化和調(diào)整。”

無(wú)論是門(mén)店裝潢、新品研發(fā)，還是打假、改善產(chǎn)品質(zhì)量，都有待周黑鴨去調(diào)整、優(yōu)化，在2021年下半年，周黑鴨是否會(huì)給消費(fèi)者及投資者帶來(lái)更多驚喜呢?(思維財(cái)經(jīng)出品)

關(guān)鍵詞： 周黑鴨 店鋪密度 門(mén)店 社交功能