在保健酒行業(yè)，至今還有人為海南椰島(600238，SH)感到惋惜。

早在2004年，其酒類(lèi)營(yíng)收就已經(jīng)達(dá)3.26億元，這樣的成績(jī)對(duì)于當(dāng)時(shí)的保健酒市場(chǎng)來(lái)說(shuō)并不算低。此后至今的16年間，海南椰島的酒類(lèi)收入曾在2010年超5億元;只是到了去年，這一數(shù)據(jù)回落到3.27億元，與2004年相當(dāng)。

2021年以來(lái)，海南椰島在白酒市場(chǎng)發(fā)力，先后在河北、四川與當(dāng)?shù)鼐茝S(chǎng)簽約并投資設(shè)廠(chǎng)。6月15日，海南椰島收到了上交所的問(wèn)詢(xún)函，要求核實(shí)公司擬推出白酒產(chǎn)品的新聞報(bào)道否屬實(shí)、公司目前是否取得免稅業(yè)務(wù)相關(guān)資質(zhì)，并說(shuō)明是否存在“蹭概念”、“蹭熱點(diǎn)”等信息披露違規(guī)行為。截至發(fā)稿，海南椰島暫未就此做出回復(fù)。

除此之外，海南椰島還扎進(jìn)了醬香酒熱潮之中，在茅臺(tái)鎮(zhèn)與糊涂酒業(yè)合作成立公司。但是，海南椰島能否做好醬香酒以及其他香型的白酒市場(chǎng)，還是在很多人心中留下了許多的問(wèn)號(hào)。

“大手筆”投資被質(zhì)疑“蹭概念”

僅僅兩個(gè)月的時(shí)間，海南椰島的股價(jià)暴漲超2倍。恰恰在這期間，海南椰島迅速在白酒行業(yè)進(jìn)行了多種香型白酒的布局。

據(jù)多家媒體報(bào)道，3月底，海南椰島與四川宜府春酒業(yè)集團(tuán)有限公司簽約，共同投資成立椰島糧造(成都)酒業(yè)有限公司，將推出草本兼香型白酒;4月28日，海南椰島與河北衡湖緣釀酒有限公司簽訂投資協(xié)議，共同打造全新草本老白干香型“椰島糧造”。

這兩項(xiàng)投資引起上交所的關(guān)注，要求公司核實(shí)并披露前述對(duì)外投資事項(xiàng)是否屬實(shí)，對(duì)外投資事項(xiàng)、投資協(xié)議主體及投資標(biāo)的的基本情況，投資協(xié)議的主要內(nèi)容，以及對(duì)外投資事項(xiàng)的實(shí)際投資金額、當(dāng)前進(jìn)展，是否存在“蹭概念”、“蹭熱點(diǎn)”等信息披露違規(guī)行為。另外，被問(wèn)詢(xún)的情況還有5月6日舉行的海南椰島全球購(gòu)掛牌暨戰(zhàn)略合作簽約儀式。

海南椰島近期最受市場(chǎng)關(guān)注的，是公司在醬香酒市場(chǎng)的新布局。4月27日晚間，海南椰島發(fā)布公告稱(chēng)，公司全資子公司海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司擬與貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)(集團(tuán))有限公司共同出資設(shè)立合資公司，注冊(cè)資本為3億元，其中椰島酒業(yè)以現(xiàn)金資金出資2.4億元，占注冊(cè)資本的80%，資金來(lái)源為自有及自籌資金;糊涂酒業(yè)以經(jīng)評(píng)估的價(jià)值0.6億元的大曲坤沙醬酒實(shí)物方式出資，占合資公司注冊(cè)資本的20%。

6月10日，海南椰島發(fā)布公告稱(chēng)，糊涂酒業(yè)將出資方式變更為現(xiàn)金出資0.6億元。椰島酒業(yè)已出資4000萬(wàn)元，糊涂酒業(yè)同比例現(xiàn)金出資1000萬(wàn)元，主要用于支付約定的合資公司每年向糊涂公司采購(gòu)不低于 5000噸大曲坤沙醬酒的部分貨款。

據(jù)醬香型白酒產(chǎn)業(yè)交易網(wǎng)匯錄的仁懷本地醬香基酒大宗交易數(shù)據(jù)顯示，坤沙酒的交易價(jià)格為10-18萬(wàn)元每噸。如果以此價(jià)格計(jì)算，5000萬(wàn)元可購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量實(shí)際上并不多。

權(quán)圖醬酒工作室的數(shù)據(jù)顯示，2020年1-12月，中國(guó)醬香酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)行業(yè)銷(xiāo)售收入約1550億元，實(shí)現(xiàn)行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)約630億元。在白酒行業(yè)，醬香酒產(chǎn)業(yè)以26%的銷(xiāo)售額，貢獻(xiàn)了全行業(yè)39.7%的利潤(rùn)。

實(shí)際上，醬香酒已經(jīng)處于白酒行業(yè)的熱度中心，故此有大量資本進(jìn)入茅臺(tái)鎮(zhèn)。融澤咨詢(xún)分析師劉曉威向《投資者網(wǎng)》分析表示：“入局醬酒的資本大體可分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是布局醬酒市場(chǎng)的業(yè)內(nèi)資本，具備酒業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力、成熟的管理團(tuán)隊(duì)和匹配的銷(xiāo)售渠道，市場(chǎng)表現(xiàn)較好;另一類(lèi)是業(yè)外資本入局醬酒，跨界運(yùn)營(yíng)醬酒面臨著對(duì)白酒行業(yè)的深刻理解、運(yùn)營(yíng)思路與理念、運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)、渠道與運(yùn)營(yíng)推廣等考驗(yàn)與跨越，需要時(shí)間與品牌的積累，很難有快速的短期高收益。”

他認(rèn)為，“有戰(zhàn)略定力、有培育耐心的資本，憑借著資本的加持，未來(lái)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，但賺快錢(qián)的資本未必會(huì)有好的結(jié)果。”

機(jī)會(huì)性操作方式不被看好

2020年，海南椰島嘗到了白酒特別是醬香酒領(lǐng)域的甜頭。

海南椰島目前酒類(lèi)業(yè)務(wù)主要包括鹿龜酒系列、海王酒系列及其他酒系列。2020年，除占據(jù)了一半銷(xiāo)量的海王酒系列銷(xiāo)售收入僅同比增長(zhǎng)8.48%外，鹿龜酒系列的銷(xiāo)售收入為9423.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)209.90%;其他酒系列銷(xiāo)售收入1.12億元，同比大幅增長(zhǎng)508.80%，這其中包括了海醬酒、海口大曲、三椰春等產(chǎn)品。

海南椰島表示：“2020年，公司成立中高端事業(yè)部開(kāi)展中高端產(chǎn)品團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，高端鹿龜酒系列產(chǎn)品和海醬白酒系列產(chǎn)品銷(xiāo)量占比明顯提升，利潤(rùn)明顯改善。”這從2020年年報(bào)中可見(jiàn)一斑，期內(nèi)其直銷(xiāo)收入1.11億元，是上年同期的5倍。

今年，海南椰島擴(kuò)大醬香酒市場(chǎng)布局的速度較為迅速。一個(gè)被轉(zhuǎn)發(fā)在酒商微信群的邀請(qǐng)鏈接顯示：6月26日下午，海南椰島將在仁懷市舉行椰島醬酒封壇儀式暨新品發(fā)布會(huì)。這就是說(shuō)，從海南椰島4月27日宣布投資成立合資公司，到新品發(fā)布會(huì)計(jì)劃時(shí)間，僅相隔2個(gè)月。

值得留意的是，這一時(shí)間與海南椰島董秘在上交所E互動(dòng)平臺(tái)上將回應(yīng)的“計(jì)劃本月底舉行產(chǎn)品發(fā)布會(huì)”一致。

在上交所E互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者問(wèn)公司“是否會(huì)推出新的醬酒品牌，還是沿用‘海醬’品牌”等問(wèn)題，海南椰島董秘對(duì)此回復(fù)稱(chēng)：“正在進(jìn)行產(chǎn)品與品牌規(guī)劃等工作。未來(lái)不排除采取包括自有品牌、聯(lián)營(yíng)品牌等多種方式運(yùn)作，不同品牌將會(huì)對(duì)應(yīng)不同的客戶(hù)群體與市場(chǎng)渠道等。”

據(jù)一名熟悉海南椰島銷(xiāo)售市場(chǎng)的人士張?chǎng)?化名)向《投資者網(wǎng)》表示：“海南椰島不同產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的渠道不一樣，如果是做大酒，則還是以團(tuán)購(gòu)渠道為主;如果是海王酒這類(lèi)，則以餐飲店做活動(dòng)、副食店出貨的形式為主。”

那么，海南椰島在老白干香型、兼香型與醬香型市場(chǎng)的橫向擴(kuò)張，能否與現(xiàn)有發(fā)展相契合?

“保健酒的銷(xiāo)售渠道對(duì)白酒的銷(xiāo)售渠道匹配度很高，最典型的就是保健酒領(lǐng)軍品牌勁酒在白酒市場(chǎng)的布局與深耕。但海南椰島布局醬香、兼香、老白干等白酒產(chǎn)品，個(gè)人并不看好。”劉曉威向《投資者網(wǎng)》分析說(shuō)，“首先，海南椰島本身的體量就不大，自身資源難以支撐幾個(gè)香型的同時(shí)布局與深耕;其次，從合作方式來(lái)看也顯得深度與廣度不足，反倒更像是機(jī)會(huì)性市場(chǎng)操作，而其品牌影響力、對(duì)白酒市場(chǎng)的機(jī)會(huì)性操作機(jī)會(huì)并不多。所以，個(gè)人比較看好保健酒向白酒品類(lèi)的延伸，但并不看好海南椰島的機(jī)會(huì)性操作方式。”

大股東表決權(quán)委托臨近期滿(mǎn)存懸念

在經(jīng)歷了多種業(yè)務(wù)的調(diào)整以及企業(yè)的一系列變動(dòng)之后。海南椰島的體量已經(jīng)不及10年前，其2010年年報(bào)顯示，當(dāng)年?duì)I收為16.05億元。

2020年，海南椰島在年報(bào)中表示“回歸主業(yè)，聚焦傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)市場(chǎng);資源整合，創(chuàng)新創(chuàng)意營(yíng)銷(xiāo)。”這一年，海南椰島實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.08億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2430.88萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)扭虧為盈。2021年4月9日，海南椰島的證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“ST椰島”變更為“海南椰島”。

海南椰島在2020年年報(bào)中表示：“本年度酒業(yè)銷(xiāo)售良好實(shí)現(xiàn)收入大幅增加同時(shí)費(fèi)用控制效果顯著，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利。”期內(nèi)，海南椰島銷(xiāo)售費(fèi)用減少超6000萬(wàn)元，同比下降近4成。

就此，張?chǎng)蜗颉锻顿Y者網(wǎng)》表示，“公司在2020年未強(qiáng)力推新，而是保穩(wěn)推新，將傳統(tǒng)老品做寬做深做透，夯實(shí)市場(chǎng)終端基礎(chǔ)，品牌投入則是以圍繞終端和消費(fèi)者開(kāi)展。”海南椰島5月中旬對(duì)上交所問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)顯示，2020年其基本停止了電視媒體廣告投放和業(yè)務(wù)宣傳投入，這部分的減少額超2600萬(wàn)元，高于全年凈利潤(rùn)。

營(yíng)收的增長(zhǎng)則與酒類(lèi)業(yè)務(wù)有直接聯(lián)系，據(jù)其2020年年報(bào)顯示，期內(nèi)酒類(lèi)營(yíng)收3.27億元，同比增長(zhǎng)104.08%;食品飲料收入7199.35萬(wàn)元，同比增加17.74%;貿(mào)易收入4.07億元，與上年基本持平。

在傳統(tǒng)的保健酒市場(chǎng)，海南椰島做了比較大的轉(zhuǎn)變。“2020年一地一策，市場(chǎng)全面精細(xì)化營(yíng)銷(xiāo)，一切以市場(chǎng)數(shù)據(jù)為導(dǎo)向，在產(chǎn)品研發(fā)上做消費(fèi)者需要的好產(chǎn)品，在新商合作方面也做了巨大改變，把傳統(tǒng)制式合作回款標(biāo)準(zhǔn)改為以終端數(shù)量為標(biāo)準(zhǔn)，按市場(chǎng)全年規(guī)劃穩(wěn)扎穩(wěn)打階段性制定季度任務(wù);在市場(chǎng)支持力度上，給予各省級(jí)平臺(tái)商更大的操作空間，逐漸解決因多層管理制而導(dǎo)致的流程繁復(fù)核銷(xiāo)慢等問(wèn)題，將市場(chǎng)反應(yīng)速度有效提高。”在張?chǎng)慰磥?lái)，這不僅讓平臺(tái)商積極性更強(qiáng)且能快速針對(duì)市場(chǎng)做出反應(yīng)，還解決了此前的平臺(tái)商流失問(wèn)題。

對(duì)于平臺(tái)商流失的現(xiàn)象，保健酒行業(yè)人士楊鵬(化名)認(rèn)為，“海南椰島此前存在營(yíng)銷(xiāo)政策斷斷續(xù)續(xù)的現(xiàn)象，管理人員更換頻繁從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷(xiāo)體系不穩(wěn)定，長(zhǎng)期合作會(huì)比較困難。”

“做一個(gè)產(chǎn)品，需要酒企與合作商雙方的持之以恒。”楊鵬進(jìn)一步指出：“不可否認(rèn)海南椰島在保健酒市場(chǎng)屬于開(kāi)創(chuàng)者之一，在局部市場(chǎng)的局部終端有消費(fèi)者認(rèn)可，但是整體上沒(méi)看到什么水花。”

對(duì)于海南椰島而言，銷(xiāo)售費(fèi)用會(huì)如何調(diào)整，營(yíng)銷(xiāo)政策能否持續(xù)穩(wěn)定，將對(duì)其接下來(lái)的業(yè)績(jī)帶來(lái)影響。同時(shí)，海南椰島還將面臨著實(shí)際控制人的變更。

2019年6月，海南椰島第一大股東北京東方君盛投資管理有限公司(下稱(chēng)東方君盛)，將持有海南椰島20.84%股份的表決權(quán)委托給了王貴海，委托期限24個(gè)月，加上王貴海及其一致行動(dòng)人所持有的股份，王貴海成為海南椰島的實(shí)際控制人。這一委托將于2021年6月19日到期。

2019年7月，東方君盛與王貴海因董事候選人產(chǎn)生分歧，海南椰島至今未完成相關(guān)換屆選舉工作。海南椰島曾表示：“鑒于東方君盛表示將不再續(xù)簽，預(yù)計(jì)協(xié)議期滿(mǎn)后將會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變化，但不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。”(思維財(cái)經(jīng)出品)

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