今年6月，Boss直聘(NASDAQ: BZ)上市了，上市第一天市值達到148億美元，坐穩(wěn)中國招聘行業(yè)龍頭地位。而老牌網(wǎng)絡(luò)招聘平臺——前程無憂(NASDAQ:JOBS)，卻在同一個月份宣布簽訂私有化協(xié)議，進入退市倒計時。

前程無憂并非傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)退出美股市場的個例，智聯(lián)招聘、58同城先后從美股私有化退市。

促成它們遞交接力棒的，除了自身停滯不前的業(yè)績、持續(xù)不斷出現(xiàn)的新競爭者，還有資本的理性與無情。

巨幅下滑的凈利潤

根據(jù)前程無憂2021年第一季度財報顯示，公司營收8.95億元，同比增長13.2%;凈利潤5720萬元，相較于2020年同期的2.05億元，同比驟降72.1%。

財報顯示，前程無憂一季度的主營業(yè)務(wù)——在線招聘服務(wù)營收5.45億元，相較去年同期并無增長，公司在財報中披露其未增長的主要原因是由于今年春節(jié)對比往年的日期較為靠后，導(dǎo)致招聘旺季延遲開始。

而公司的其他人力資源相關(guān)收入為3.498億元，相較去年同期增長43.3%。前程無憂表示其增長因素系雇主對培訓(xùn)、就業(yè)和業(yè)務(wù)流程外包服務(wù)的需求推動。公司總體營收能夠保持持續(xù)增長，正是得益于該業(yè)務(wù)的高速增長。

此外，前程無憂持續(xù)下滑的毛利率也被市場詬病，根據(jù)前述財務(wù)報告顯示，公司一季度毛利率為64.1%，而根據(jù)公司2018-2020年年報，毛利率分別為72.8%、69.45%以及67.54%。公司在去年年報中對毛利率下滑的解釋為雇員補償費用增加和工作人員增加。

雪上加霜的是，前程無憂報告期內(nèi)的各項費用仍在增加，特別是營銷費用。數(shù)據(jù)顯示，其2021年第一季度的營銷費用同比增長71.6%至4.74億元。廣告和促銷費為2.31億元，較2020年同期的7490萬元增長208.8%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，其營銷壓力可能來自于“云招聘”興起的趨勢。

“云招聘”興起企業(yè)數(shù)下滑

從去年開始，在新冠疫情的影響下，云招聘市場表現(xiàn)亮眼。

疫情防控期間，線下招聘受限，云招聘逐步開始流行，相較于線下的專場招聘會，“云招聘”不受時間約束，求職者隨時可以點擊進入自己感興趣的招聘專場，通過掃描二維碼或平臺通道直接投遞簡歷，部分企業(yè)的宣講會還有回放功能，求職者可更輕松地獲知企業(yè)信息。而隨著“云招聘”的大范圍流行，“視頻面試”、“直播面試”、“AI面試”等新興招聘形態(tài)也逐漸被企業(yè)嘗試和應(yīng)用，來保障招聘計劃的正常運行。

今年一季度，在疫情的有效控制和就地過年政策的刺激下，產(chǎn)生了一波應(yīng)聘高峰。據(jù)中國人民大學(xué)就業(yè)研究所發(fā)布的2021年第一季度《中國就業(yè)市場景氣指數(shù)報告》，在春節(jié)后“金三銀四”的求職黃金期和高校應(yīng)屆生春招高峰期等因素影響下，一季度求職人數(shù)有明顯回升，同比增加17.56%。

Questmobile發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，自2019年二季度以來，BOSS直聘使用頻次逐步超越前程無憂和智聯(lián)招聘等一眾傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)招聘企業(yè)，躍居行業(yè)第一。

顯然在“搶奪”C端應(yīng)聘者這一戰(zhàn)上，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)招聘已經(jīng)略遜一籌。究其原因可能與公司的戰(zhàn)略定位有關(guān)。前程無憂聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO甄榮輝此前曾向外界強調(diào)，前程無憂是一家ToB服務(wù)的公司，業(yè)務(wù)核心不在C端求職用戶上。

而更令前程無憂擔(dān)憂的是，公司服務(wù)的B端企業(yè)數(shù)量同樣也在不斷減少。財報顯示，其2018年、2019年、2020年服務(wù)的企業(yè)數(shù)量分別為48萬家、42萬家、36萬家，近兩年已累計減少12萬家企業(yè)，降速明顯。而從同季財報來看，BOSS 直聘的服務(wù)企業(yè)數(shù)量為360萬家，獵聘服務(wù)的企業(yè)數(shù)量為73萬家，均超過前程無憂。

再加上今年央視“315晚會”爆出多家互聯(lián)網(wǎng)招聘企業(yè)將用戶簡歷泄露至灰色產(chǎn)業(yè)鏈。受此影響，前程無憂當(dāng)日股價應(yīng)聲下跌2.32%，并且APP遭各大應(yīng)用市場緊急下架。

前程無憂隨后發(fā)布聲明稱將強化個人授權(quán)流程，但此類事件并非首發(fā)。2018年，前程無憂同樣曾被媒體曝近200萬的用戶求職簡歷信息遭到泄露，十萬條個人簡歷被掛在交易平臺售賣。前程無憂為此前后采取了增設(shè)虛擬號碼，強化個人用戶授權(quán)流程，以及添加了“誰看過我的簡歷”的用戶監(jiān)測渠道等具體措施。

《投資者網(wǎng)》就相關(guān)問題聯(lián)系了前程無憂，但對方未予置評。

私有化后何去何從

前程無憂近日更新了私有化相關(guān)公告，它已與Garnet Faith有限公司簽訂了最終的協(xié)議以及合并計劃("合并協(xié)議")，將于2021年9月30前完成以79.05美元每股的價格，將納斯達克上市的前程無憂流通股股份悉數(shù)收購。這項交易意味著公司將以約為57億美元的權(quán)益價值實現(xiàn)私有化退市。

根據(jù)上述公告顯示，收購合約方是以Dcp capital(專注于亞洲市場的國際性私募股權(quán)投資機構(gòu)—德弘資本)領(lǐng)頭，Ocean Link(鷗翎資本)以及前程無憂CEO甄榮輝所掌控的Recruit Holdings共同參與在內(nèi)的聯(lián)合財團。

不出意外的話，前程無憂將于今年下半年從納斯達克退市，再次成為私人控股公司。有業(yè)內(nèi)人士稱，私有化對于目前的前程無憂來說，未必是一件壞事。私有化后前程無憂會比上市時擁有更多的選擇權(quán)，同時還可以更好地整合行業(yè)的資源。

值得注意的是，收購方之一的鷗翎資本，曾在去年發(fā)起了主導(dǎo)收購58同城的投資要約，當(dāng)時鷗翎資本擬以55美元每股的價格提出對58同城在美流通股的收購。而管理鷗翎資本的合伙人之一，是攜程網(wǎng)前高管、七天連鎖酒店創(chuàng)始人鄭南雁，鷗翎資本董事梁建章亦是攜程網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人。一前一后，兩次發(fā)力招聘行業(yè)，“攜程系”此舉也是耐人尋味。

而近期前程無憂股票價格也是隨著消息的放出而一路拉升，最高至6月28日的79美元每股，僅略低于私有化合約收購價0.05美元。目前，前程無憂的市值約為52億美元。

2004年，前程無憂上市，當(dāng)年其全年收入達到4799萬元，較前一年增長了63.6%，股價也一路攀升，超越網(wǎng)易成為當(dāng)時納斯達克表現(xiàn)最好的中概股之一。

2018年6月，前程無憂股價最高曾達到114.62美元，此后便經(jīng)歷了反復(fù)的震蕩調(diào)整，當(dāng)前股價相比高峰時期已跌去60%。

《投資者網(wǎng)》就退市后是否有回A股、港股計劃的問題聯(lián)系了前程無憂，但是尚未收到回復(fù)。

但同行業(yè)退美回A似乎并無先例，曾經(jīng)在納斯達克上市的智聯(lián)招聘(NASDAQ:ZPIN)也已于2017年完成私有化。2020年，姚勁波創(chuàng)建的58同城(NYSE:WUBA)同樣實現(xiàn)私有化退市。目前兩家公司均未表示有回歸A股及港股的計劃。(思維財經(jīng)出品)

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