“上市公司財(cái)務(wù)就這樣隨意出問題，讓股民損失慘重，公司及公司高管不應(yīng)該給股民一個(gè)交代嗎?”

這是來自貴州益佰制藥股份有限公司(下稱“益佰制藥”，600594.SH)股吧里投資者的提問。對(duì)此，公司僅回答：“感謝您的建議!”

由此，再次引起投資者的不滿：“一句感謝就沒了?機(jī)械式回答，置所有益佰股民于災(zāi)難之中，關(guān)鍵都是人禍，自己作就算了，把所有的股民都害慘了。”

投資者之所以如此，一切皆因前不久，益佰制藥因補(bǔ)繳稅款有關(guān)事項(xiàng)信息披露不及時(shí)，且未按規(guī)定及時(shí)披露募集資金存放使用情況，從而被交易所通報(bào)批評(píng)。值得注意的是，這并非公司首次被上交所批評(píng)譴責(zé)，根據(jù)《投資者網(wǎng)》不完全統(tǒng)計(jì)，該公司5年來8次受到監(jiān)管部門的通報(bào)批評(píng)等。

為何公司頻頻被監(jiān)管部門通報(bào)批評(píng)?今后會(huì)做何種改變?就相關(guān)問題，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系益佰制藥董事會(huì)辦公室相關(guān)人士，得到相應(yīng)的解答。

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5年8次遭監(jiān)管“批評(píng)”

益佰制藥成立于1995年，2004年3月在上交所上市。目前主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療服務(wù)和大健康產(chǎn)業(yè)板塊。

6月9日，益佰制藥發(fā)布公告稱，公司收到上交所的紀(jì)律處分，即：對(duì)貴州益佰制藥股份有限公司及時(shí)任董事長兼總經(jīng)理竇啟玲、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)代遠(yuǎn)富、時(shí)任董事會(huì)秘書許淼予以通報(bào)批評(píng)。

主要是由于公司在信息披露方面、有關(guān)責(zé)任人在職責(zé)履行方面存在以下違規(guī)行為：公司補(bǔ)繳稅款有關(guān)事項(xiàng)信息披露不及時(shí)、公司未按規(guī)定及時(shí)披露2014年至2019年募集資金存放使用情況。

作為一家已上市17年的上市藥企，益佰制藥可謂“屢犯難改”。該公司的合規(guī)意識(shí)和內(nèi)部管理，令不少投資者感到費(fèi)解，因此也不難理解有不少投資者在股吧表達(dá)不滿。根據(jù)《投資者網(wǎng)》不完全統(tǒng)計(jì)，益佰制藥過去5年時(shí)間里，曾8次遭到監(jiān)管部門的“批評(píng)”。

在過往的監(jiān)管“批評(píng)”當(dāng)中，最令人印象深刻的是，去年1月份上交所對(duì)益佰制藥進(jìn)行紀(jì)律處分，主要是因?yàn)楣驹c第三方簽訂虛假工程合同等方式，套取資金3295萬元，用于購買家具、家裝用品等，占用時(shí)間長達(dá)6年，且占用資金大部分為上市公司募集資金。該處分主要涉及到公司的控股股東、實(shí)際控制人暨時(shí)任董事長竇啟玲與時(shí)任監(jiān)事王岳華。

那么，為何益佰制藥頻頻出現(xiàn)被監(jiān)管部門通報(bào)批評(píng)的情況?這是否說明公司內(nèi)部管理極為混亂?

就此，益佰制藥董事會(huì)辦公室相關(guān)人士有自己的說法：“過去，在公司收到證監(jiān)局通知后，積極配合監(jiān)管部門工作，迅速組織公司開展自查工作，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問題。組織董監(jiān)高及相關(guān)管理人員認(rèn)真學(xué)習(xí)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，梳理完善現(xiàn)行內(nèi)部規(guī)章制度，對(duì)各項(xiàng)制度的有效執(zhí)行進(jìn)行了嚴(yán)格的管控;加強(qiáng)法務(wù)部門和審計(jì)部門建設(shè)，使得公司運(yùn)營管理全過程合規(guī)合法。”

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業(yè)績跌宕起伏的背后

糟糕的公司管理，也帶來了混亂的并購，自然其業(yè)績也呈現(xiàn)跌宕起伏態(tài)勢(shì)。

查看益佰制藥的最新業(yè)績情況，今年一季度的營業(yè)收入為8億元，同比增長20%;扣非歸母凈利潤為0.66億元，同比增長14%。

然而，再看看益佰制藥這些年的業(yè)績情況。2013年至2020年期間，公司的營業(yè)收入分別為27.8億元、31.6億元、33億元、36.9億元、38億元、38.8億元、33.6億元和34億元，同比增長24%、13%、4.6%、12%、3%、1.98%、-13.44%和1.55%。

同期的扣非歸母凈利潤分別為4.1億元、4.3億元、1.5億元、3.億元、3.4億元、-7.7億元、1億元和1.88億元，同比增長30%、5%、下滑65%、增長133%、下滑8%、下滑329%、增長113%和增長83%。

實(shí)際上，益佰制藥這些年的業(yè)績之所以如此，與其盲目的并購有關(guān)。從2013年開始，公司便展開頻繁并購，其子公司從2013年的13家增至2018年的45家，到了2020年又僅剩27家。

頻繁并購帶來的便是商譽(yù)快速增長，公司商譽(yù)從2012年的0.53億元漲至2017年的21.68億元。由于并購來的子公司質(zhì)量欠佳，最終導(dǎo)致商譽(yù)減值爆雷，從而益佰制藥的商譽(yù)從2017年的21.68億元減值至2020年的6.32億元。

在談及這些年的并購時(shí)，上述益佰制藥相關(guān)人士坦誠：“公司投資的醫(yī)療項(xiàng)目存在盈利的情況，也存在損失的情況。”

一方面，頻繁的并購帶來商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，另一方面益佰制藥這些年的股價(jià)也一路下行。自2015年6月9日盤中達(dá)到上市最高價(jià)33.07元/股后，其股價(jià)一路下跌，到了今年6月9日的股價(jià)為5.71元/股，市值也從269億元跌至45億元。

不少投資者倍感疑惑，為何益佰制藥如此熱衷于并購?這或許與其曾經(jīng)的“百億醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)”愿景有關(guān)，這是公司董事長竇啟玲曾提出來的戰(zhàn)略目標(biāo)。

在2014年8月貴州省政府出臺(tái)《貴州省新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2014～2017年)》，開始實(shí)施“巨人計(jì)劃”。根據(jù)該計(jì)劃，益佰制藥、信邦制藥、貴州百靈等三家公司均納入產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以進(jìn)行重點(diǎn)培育范圍，計(jì)劃用3年時(shí)間實(shí)現(xiàn)大跨步發(fā)展。其中，益佰制藥將率先成為100億元級(jí)醫(yī)藥大集團(tuán);貴州百靈和信邦制藥則計(jì)劃分別成為50億元級(jí)、20億元級(jí)的醫(yī)藥集團(tuán)。

而截至最新的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，益佰制藥、貴州百靈和信邦制藥的營收分別為34億元、31億元和58億元，其中唯有信邦制藥實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，而益佰制藥與其百億目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。

益佰制藥相關(guān)人士對(duì)《投資者網(wǎng)》表示：“在未來的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，公司將進(jìn)一步完善健全科學(xué)合理的內(nèi)控管理制度并嚴(yán)格執(zhí)行，提高公司經(jīng)營管理水平。”盡管如此，最終公司落實(shí)的情況到底如何?目前只能拭目以待，《投資者網(wǎng)》也將會(huì)持續(xù)關(guān)注。(思維財(cái)經(jīng)出品)

(本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎)

關(guān)鍵詞： 益佰制藥 商譽(yù)減值 頻繁并購 業(yè)績起伏