7月27日，根據(jù)中共上海市紀(jì)律檢查委員會(huì)官方微信公眾號(hào)發(fā)布消息，上海電氣(集團(tuán))總公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，上海電氣集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海電氣”;601727.SH)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)鄭建華涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

事實(shí)上，早在今年4月，上海電氣原副總裁呂亞臣就因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

禍不單行，上海電氣自公布87億元應(yīng)收賬款普遍逾期可能將對(duì)公司造成83億元損失后，公司股價(jià)跌跌不休。Wind數(shù)據(jù)顯示，從今年5月30日晚上海電氣發(fā)布《關(guān)于公司重大風(fēng)險(xiǎn)的提示公告》以來(lái)，截至7月27日，上海電氣股價(jià)累計(jì)跌幅為23.03%，當(dāng)日?qǐng)?bào)收3.91元，市值約為614億元。

而在7月5日，上海電氣收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)公司的《調(diào)查通知書(shū)》(滬證調(diào)查字2021-1-028號(hào))，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

此次子公司應(yīng)收賬款大額逾期，為何會(huì)致使上海電氣被查，公司股價(jià)大幅震蕩?《投資者網(wǎng)》就本文相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系上海電氣，公司方面表示：“已收到信息，在準(zhǔn)備回復(fù)。”但是，經(jīng)過(guò)了兩周的工作日時(shí)間等待，一直未收到公司方面回復(fù)。

子公司應(yīng)收賬款暴雷

根據(jù)今年5月30日晚上海電氣公告，上海電氣合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司上海電氣通訊技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“通訊公司”)應(yīng)收賬款普遍逾期，存在大額應(yīng)收賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn);為減少損失，通訊公司已向法院正式提起訴訟。

公告顯示，截至5月30日，通訊公司應(yīng)收賬款余額為86.72億元，賬面存貨余額為22.30億元，通訊公司在商業(yè)銀行的借款余額為12.52億元，上海電氣向通訊公司提供的股東借款金額合計(jì)為77.66億元(借款到期日分別自2021年11月14日至2022年5月28日不等)，均存在重大損失風(fēng)險(xiǎn)。

公開(kāi)信息顯示，通訊公司成立于2015年3月16日，注冊(cè)資本為3億元，其中上海電氣出資1.2億元，占通訊公司40%的股權(quán)，為通訊公司的第一大股東。

通訊公司主要生產(chǎn)、銷(xiāo)售專(zhuān)網(wǎng)通信產(chǎn)品。通訊公司采取的銷(xiāo)售模式是由客戶預(yù)先支付10%的預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后按約定分期支付。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，通訊公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.84億元，凈利潤(rùn)0.9億元。截至2020年12月31日，通訊公司總資產(chǎn)101.04億元，凈資產(chǎn)13.15億元，短期借款為27.05億元，其他應(yīng)付款43.38億元。

截至2020年12月31日，持股40%的上海電氣，對(duì)通訊公司的股東權(quán)益賬面值為5.26億元，若通訊公司出現(xiàn)應(yīng)收賬款無(wú)法收回、存貨無(wú)法變現(xiàn)等重大損失，將導(dǎo)致上海電氣權(quán)益投資全額損失，從而減少公司歸母凈利潤(rùn)5.26億元。

另外，加上因通訊公司可能無(wú)法償還上海電氣向其提供的股東借款77.66億元。公告顯示，極端情況下，通訊公司應(yīng)收賬款普遍逾期事件，最終可能對(duì)上海電氣的歸母凈利潤(rùn)造成83億元的損失(即對(duì)通訊公司的股東權(quán)益損失和股東借款損失)。

暴雷事件事發(fā)突然

上海電氣披露該則重大風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)晚，公司收到《督促公司妥善處置風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)、合規(guī)履行信息披露義務(wù)》的監(jiān)管函。

值得注意的是，在此之前，關(guān)于控股子公司通訊公司可能出現(xiàn)的大額應(yīng)收賬款逾期事件，上海電氣對(duì)此并未有過(guò)任何信息披露。

早在今年3月，普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所剛剛對(duì)上海電氣出具了2020年度標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留年度審計(jì)報(bào)告和有效內(nèi)部控制報(bào)告審計(jì)報(bào)告，認(rèn)為公司在所有重大方面保持了有效的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制。令人詫異的是，僅僅時(shí)隔2個(gè)月，通訊公司卻出現(xiàn)了87億元的應(yīng)收賬款普遍逾期情況。

在上海電氣公告宣布控股子公司通訊公司出現(xiàn)應(yīng)收賬款普遍逾期后，便受到了證監(jiān)會(huì)的調(diào)查。上海電氣稱：“公司于2021年7月5日收到證監(jiān)會(huì)對(duì)公司的《調(diào)查通知書(shū)》(滬證調(diào)查字2021-1-028號(hào))，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定，決定對(duì)公司立案調(diào)查。

《投資者網(wǎng)》在wind數(shù)據(jù)上海電氣公司公告中檢索關(guān)于上海電氣對(duì)外發(fā)布的向關(guān)聯(lián)方提供借款相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易公告，發(fā)現(xiàn)僅有四條公告，均與關(guān)聯(lián)方中國(guó)能源工程集團(tuán)有限公司相關(guān);并未查閱到上海電氣與通訊公司的任何借款有關(guān)的獨(dú)立公開(kāi)公告。

事實(shí)上，作為通訊公司的控股股東，上海電氣對(duì)通訊公司大額借款“輸血”。根據(jù)重大風(fēng)險(xiǎn)提示公告，上海電氣向通訊公司提供的股東借款金額合計(jì)為77.66億元。但是，根據(jù)上海電氣2020年年報(bào)，上海電氣2020年關(guān)于關(guān)聯(lián)方借款的應(yīng)收款僅為10.15億元。

根據(jù)今年3月上海電氣發(fā)布的《普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所關(guān)于上海電氣控股股東及其他關(guān)聯(lián)方占用資金情況專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告》，2020年，上海電氣與通訊公司資金往來(lái)的累計(jì)發(fā)生金額約為其他流動(dòng)資產(chǎn)53.31億元，其中通訊公司年內(nèi)償還累計(jì)24.81億元。截至2020年期末，通訊公司與上海電氣的往來(lái)資金余額為46.61億元。

梳理2020年上海電氣其他流動(dòng)資產(chǎn)，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年年末，上海電氣的其他流動(dòng)資產(chǎn)余額為174.77億元，其中包括期限在一年內(nèi)的貸款61.81億元，期限在一年內(nèi)的其他債權(quán)投資86.67億元。

值得注意的是，在通訊公司大額應(yīng)收賬款被公告之前，通訊公司發(fā)生了人事變動(dòng)。企查查信息顯示，今年1月19日，通訊公司法定代表人呂亞臣變更為沈欣。公開(kāi)信息顯示，呂亞臣為通訊公司的原董事長(zhǎng)及法定代表人，也是上海電氣原副總裁，于2020年5月退休。值得一提的是，今年4月，呂亞臣因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，接受上海市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

或致83億元巨虧

資料顯示，上海電氣是一家大型綜合性高端裝備制造企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)聚焦能源裝備、工業(yè)裝備、集成服務(wù)三大板塊，產(chǎn)品包括火力發(fā)電機(jī)組(煤電、氣電)、核電機(jī)組、風(fēng)力發(fā)電設(shè)備、輸配電設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備、電梯、軌道交通和機(jī)床等。公司年?duì)I收超過(guò)1300億元、總資產(chǎn)超過(guò)3000億元。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，上海電氣的營(yíng)業(yè)收入分別為1011.58億元、1275.09億元、1372.85億元，同比增長(zhǎng)分別為27.17%、26.05%、7.67%;歸母凈利潤(rùn)分別為30.17億元、35.01億元、37.58億元，同比增長(zhǎng)分別為13.42%、16.06%、7.34%。營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)的增速均出現(xiàn)下滑。

根據(jù)上海電氣公告，通訊公司87億元應(yīng)收賬款逾期，在極端情況下，最終可能對(duì)上海電氣的歸母凈利潤(rùn)造成83億元的損失。而在過(guò)去三年，上海電氣累計(jì)的歸母凈利潤(rùn)約為102.77億元。由此可見(jiàn)，一旦極端情況發(fā)生，上海電氣過(guò)去三年累計(jì)歸母凈利潤(rùn)的80.76%將消耗殆盡。

過(guò)去兩年，上海電氣的毛利率也出現(xiàn)下降。Wind數(shù)據(jù)顯示， 2020年，上海電氣的毛利率16.55%，較2020年的19.18%下降了2.63個(gè)百分點(diǎn)。此外，根據(jù)聚源數(shù)據(jù)，2020年同行業(yè)毛利率中位值為18.15%，也高于上海電氣的毛利率情況。

近年來(lái)，上海電氣的應(yīng)收賬款居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，上海電氣應(yīng)收賬款賬面余額分別為253億元、367億元、402億元，平均占總資產(chǎn)的10%以上，且呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢(shì)。

具體來(lái)看，近兩年上海電氣的逾期應(yīng)收賬款占比同樣居高。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年，上海電氣未逾期的應(yīng)收賬款分別為121億元、146億元，分別在總應(yīng)收賬款中占比約33%、36%;而同期逾期的應(yīng)收賬款占比分別為67%、34%，遠(yuǎn)高于未逾期的應(yīng)收賬款占比，上海電氣存在應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

今年一季度，上海電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收255.63億元、歸母凈利潤(rùn)6.61億元。但是受子公司應(yīng)收賬款逾期事件影響，上海電氣的股價(jià)出現(xiàn)顯著下跌，較年內(nèi)最高點(diǎn)6.08元/股，跌幅超35%。(思維財(cái)經(jīng)出品)

關(guān)鍵詞： 上海電氣 子公司 制造企業(yè) 營(yíng)業(yè)收入