上周，A股市場(chǎng)風(fēng)格快速切換，北向資金的流向也呈現(xiàn)大幅波動(dòng)特征：周初，A股、港股雙雙下挫，北向資金兩個(gè)交易日累計(jì)流出額近170億元;而到了周三、周四，隨著市場(chǎng)情緒回暖，北向資金又累計(jì)回流超過(guò)120億元。

數(shù)據(jù)顯示，北向資金開(kāi)始逆勢(shì)買(mǎi)入部分超跌的金融類(lèi)、消費(fèi)類(lèi)龍頭公司。上周，中國(guó)平安、伊利股份、海天味業(yè)、東方雨虹等個(gè)股的北向資金加倉(cāng)幅度居前。

北向資金進(jìn)出波幅加大

7月26日，北向資金單日凈賣(mài)出額再度超過(guò)100億元，這是自滬深港通開(kāi)通以來(lái)，北向資金單日凈賣(mài)出額第13次超過(guò)百億元，且創(chuàng)下了近1年的凈賣(mài)出額高點(diǎn)。

再看整個(gè)7月份，北向資金的進(jìn)出處于大幅波動(dòng)狀態(tài)：7月的21個(gè)交易日里，有3個(gè)交易日北向資金的單日凈流入或凈流出額超過(guò)百億元。其中，在7月14日，北向資金單日凈賣(mài)出108.06億元，隨后又于15日反手凈買(mǎi)入123.98億元。其短期操作呈現(xiàn)快進(jìn)快出特征。

不過(guò)，整體看，雖然上周累計(jì)凈流出24.46億元，但7月當(dāng)月北向資金仍呈凈買(mǎi)入態(tài)勢(shì)，累計(jì)金額達(dá)107.62億元。

興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)顯示，結(jié)構(gòu)上看，托管于國(guó)際銀行的配置型外資作為加倉(cāng)A股的主要力量，7月以來(lái)卻出現(xiàn)超過(guò)70億元的凈流出。興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東分析認(rèn)為：首先，外資對(duì)A股市場(chǎng)三季度走勢(shì)存在分歧，導(dǎo)致其流入流出變化加大;其次，全球疫情出現(xiàn)反復(fù)，部分外資出于防御需要，會(huì)有減倉(cāng)行為。

開(kāi)源證券牟一凌策略團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)并未出現(xiàn)任何外資大舉撤離的證據(jù)，近期的市場(chǎng)波動(dòng)并不是資金流動(dòng)導(dǎo)致的共振，而更像是風(fēng)險(xiǎn)情緒的擴(kuò)散。

外資加倉(cāng)超跌白馬股

從具體操作看，近期北向資金主要在交易哪些個(gè)股呢?

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，北向資金上周對(duì)其長(zhǎng)期青睞的藍(lán)籌白馬呈分歧態(tài)度：貴州茅臺(tái)、東方財(cái)富和京東方A等個(gè)股遭拋售，但部分已超跌的食品飲料類(lèi)、醫(yī)藥類(lèi)的消費(fèi)股以及金融股獲得北向資金“低吸”。

今年以來(lái)股價(jià)持續(xù)走低的中國(guó)平安上周獲北向資金連續(xù)買(mǎi)入：北向資金共計(jì)加倉(cāng)中國(guó)平安逾3000萬(wàn)股，持股比例上升了3.62個(gè)百分點(diǎn)，在北向資金前十大重倉(cāng)股中，加倉(cāng)幅度居前，北向資金持股數(shù)占公司流通A股比例為4月21日以來(lái)新高。

東方雨虹上周僅在活躍成交股榜單上榜兩次，但北向資金凈買(mǎi)入額卻達(dá)19.28億元，居兩市榜單首位。此前跌幅較深的海天味業(yè)、伊利股份、中國(guó)中免等消費(fèi)類(lèi)龍頭股，以及恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療為代表的醫(yī)藥賽道龍頭，同樣獲得了北向資金不同幅度的加倉(cāng)。

或?qū)⒊掷m(xù)配置龍頭股

新能源龍頭寧德時(shí)代上周遭北向資金小幅減倉(cāng)約40萬(wàn)股。從更長(zhǎng)的時(shí)間軸看，7月以來(lái)，北向資金對(duì)寧德時(shí)代整體同樣持減倉(cāng)態(tài)度，持股比例下降0.34個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)減持近700萬(wàn)股。

除寧德時(shí)代外，不少前期累計(jì)漲幅靠前的新能源、半導(dǎo)體概念個(gè)股均遭北向資金拋售。恩捷股份、陽(yáng)光電源、上海貝嶺、兆易創(chuàng)新等個(gè)股7月以來(lái)的北向資金持股比例降幅均超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。此外，軍工板塊也遭北向資金減倉(cāng)，中航光電、中國(guó)重工、中航西飛、中航沈飛等多只軍工股的北向資金減倉(cāng)幅度居前。

加倉(cāng)個(gè)股方面，北向資金7月持股比例變動(dòng)幅度居前的主要集中在半年報(bào)業(yè)績(jī)向好的部分化工、制造業(yè)、醫(yī)藥類(lèi)個(gè)股。如公牛集團(tuán)、捷昌驅(qū)動(dòng)、萬(wàn)華化學(xué)、海爾生物、泰和新材等個(gè)股加倉(cāng)幅度居前。

光大證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，部分北向資金或根據(jù)半年報(bào)業(yè)績(jī)調(diào)整配置。7月以來(lái)是A股上市公司密集披露業(yè)績(jī)預(yù)告的時(shí)期，業(yè)績(jī)預(yù)告的整體情況較好，大部分行業(yè)中已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的公司多數(shù)預(yù)喜。其中，北向資金流入較多的電子、電氣設(shè)備等行業(yè)有70%以上的預(yù)喜率。

光大證券表示，從配置方向上看，北向資金對(duì)龍頭股的配置風(fēng)格或?qū)⒀永m(xù)，但就具體個(gè)股的選擇，或更偏好于景氣度相對(duì)更高的行業(yè)龍頭。從歷史上看，財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股流入規(guī)模也往往更大，建議關(guān)注未來(lái)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的龍頭公司。(上海證券報(bào))

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