今年以來，市場持續(xù)調(diào)整，“過山車”的行情使不少投資者開始紛紛轉(zhuǎn)向，尋求更為穩(wěn)妥的投資方式，在震蕩市中備受青睞的固收+理念也再次火熱了起來。理財專家表示，“進(jìn)可攻，退可守”的固收+產(chǎn)品、能夠契合大多數(shù)投資者工作繁忙、專注于理財時間有限，但又希望自己的閑錢能夠保值增值的需求。

投資者對“固守+”基金旺盛的需求，也促使此類產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)張。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，今年以來成立的固收+基金已達(dá)472只(不同份額分開計算，下同)，募集總規(guī)模達(dá)到3929億元，占今年新發(fā)基金規(guī)模的近兩成，遠(yuǎn)超去年全年219只的發(fā)行數(shù)量和3745億的發(fā)行規(guī)模。

毫無疑問，固收+領(lǐng)域已成為公募基金界又一“兵家必爭之地”，而有部分實(shí)力派基金公司已在競爭中嶄露鋒芒。以華夏基金為例，公司敏銳捕捉到投資者的理財新需求，憑借多年債券投研領(lǐng)域的深耕細(xì)作，打造了一支固收+投資勁旅，在理財市場新格局和復(fù)雜的市場環(huán)境下，力爭為廣大投資者帶去“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。

固收+基金業(yè)績分化

華夏基金實(shí)力領(lǐng)跑

在市場震蕩的大環(huán)境下，今年也成了固收+產(chǎn)品的試金之年，固收+基金業(yè)績分化明顯。按照Wind最寬口徑固收+基金(全市場一級債基、二級債基、偏債混合型基金)截至今年7月底，全市場有近一年業(yè)績數(shù)據(jù)可比的固收+基金共1197只，平均收益率為6.62%，首尾業(yè)績相差70個百分點(diǎn)。不過也有實(shí)力強(qiáng)勁的基金公司嶄露頭角。Wind數(shù)據(jù)顯示，華夏基金旗下固收+基金近一年平均收益率為8.44%，更有兩只基金近一年收益率超20%。將時間線拉長，2020年以來固收+基金收益前50名中，華夏基金占據(jù)5席，在所有基金公司中數(shù)量居首。銀河證券《基金管理人債券投資主動管理能力評價匯總表(算術(shù)平均)》統(tǒng)計顯示，2020年華夏基金平均債券投資收益率在行業(yè)總體排名1/114。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月底，華夏基金共布局了28只固收+基金，所有固收+基金成立以來年化收益率均為正收益，整體平均年化收益率達(dá)8.03%，華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、華夏鼎利、華夏鼎沛、華夏鼎泓、華夏永福、華夏永康添福6只產(chǎn)品成立以來年化收益均超過10%。分類別來看，華夏基金旗下二級債基、一級債基、偏債混合型基金平均年化收益率分別為8.36%、7.14%、8.07%。

出色的業(yè)績表現(xiàn)，也讓華夏基金旗下固收+產(chǎn)品獲得專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)可，成為固收+“五星專業(yè)戶”。截至2021年7月末，華夏基金旗下共有6只債券基金(華夏鼎利A、華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、華夏債券A/B、華夏雙債增強(qiáng)A和華夏聚利)獲評銀河三年期五星評級，其中3只產(chǎn)品還獲評銀河五年期五星評級(另外3只因成立時間未達(dá)五年，未參評五年評級)。

固收+考驗(yàn)綜合實(shí)力

華夏基金打造黃金戰(zhàn)隊

固收+基金業(yè)績分化背后，也體現(xiàn)了基金經(jīng)理管理能力的差異。固收+基金對基金經(jīng)理的要求非常高。基金經(jīng)理既要熟悉債券投資，也要懂得股票投資，還需要能根據(jù)市場行情在一定范圍內(nèi)切換調(diào)整股債的比例。無論是股市，還是債市，市場的波動總少不了，有時候還會碰到黑天鵝事件。如果基金經(jīng)理見慣“大風(fēng)浪”，那么在面對市場各種狀況時往往可以更加得心應(yīng)手。因此，從業(yè)年限長，經(jīng)歷過股市和債市多輪牛熊考驗(yàn)的基金經(jīng)理，更有可能在固收+產(chǎn)品上創(chuàng)造優(yōu)秀業(yè)績。而在固收+領(lǐng)域斬獲不俗業(yè)績的基金公司往往背后都有一支固收+勁旅。

據(jù)悉，華夏基金自成立以來一直非常重視固收投資，目前，華夏基金固定收益研究組共有成員40余人，研究覆蓋宏觀、貨幣市場、利率、信用評級、可轉(zhuǎn)債和非標(biāo)等多個領(lǐng)域，為固收類投研提供有力支持。而華夏基金固收+核心戰(zhàn)隊由華夏基金固收投資的靈魂人物劉明宇領(lǐng)銜，并有柳萬軍、何家琪、張海靜等多位明星基金經(jīng)理坐鎮(zhèn)。從經(jīng)理成長經(jīng)歷來看，目前華夏基金的固收+團(tuán)隊成員正處于黃金時期，團(tuán)隊人才梯隊建設(shè)完善。

作為華夏固收+投資戰(zhàn)隊的領(lǐng)軍人，劉明宇擁有12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，10年投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾任機(jī)構(gòu)債券投資部研究員、投資經(jīng)理助理、投資經(jīng)理等，擁有豐富的公募基金和社保組合的投資管理經(jīng)驗(yàn)，長期從事信用策略研究工作。戰(zhàn)隊另一位強(qiáng)將柳萬軍具有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，6年公募基金投資管理經(jīng)驗(yàn)。戰(zhàn)隊中的“精兵”何家琪，也有著9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，近5年的固收+基金管理經(jīng)驗(yàn)，華夏永福、華夏可轉(zhuǎn)債和華夏鼎利等業(yè)績出色的明星產(chǎn)品均由其執(zhí)掌。在長期投資實(shí)踐中，何家琪逐漸形成了較為完善的投資框架，在做好大類資產(chǎn)配置和管理的同時，也能尋找適合的權(quán)益標(biāo)的對組合彈性進(jìn)行增強(qiáng)，尤其擅長可轉(zhuǎn)債投資，進(jìn)攻性較強(qiáng)。尤值一提的是，何家琪管理的固收+新作——華夏永泓一年持有期混合基金(A類011913，C類011914)正在發(fā)行，該產(chǎn)品將延續(xù)其攻守俱佳的風(fēng)格，幫助投資者更好地迎戰(zhàn)頻繁震蕩的市場。

固收+投資升級為“協(xié)同戰(zhàn)”

華夏基金“集團(tuán)軍”出擊

隨著債券市場、股票市場體量不斷增長，券種數(shù)量與種類日益豐富，以及固收+產(chǎn)品數(shù)量的增多，固收+基金管理運(yùn)作考驗(yàn)的已經(jīng)不僅僅是一位基金經(jīng)理、一個固收團(tuán)隊的實(shí)力，而是基金公司綜合實(shí)力的體現(xiàn)，是研究、投資、風(fēng)控、運(yùn)作等部門協(xié)同出擊的“集團(tuán)作戰(zhàn)”。

除了上面提到的投資團(tuán)隊，華夏基金在固收+的研究和風(fēng)控方面也是精耕細(xì)作。尤其是在信用研究方面，華夏基金不僅是業(yè)內(nèi)最早建立信用研究團(tuán)隊的公司，也是業(yè)內(nèi)最早建立信用評級系統(tǒng)的公司。華夏基金信用評級系統(tǒng)基于定量化評級技術(shù)建立，核心部分即評級模型包括財務(wù)與非財務(wù)模型，通過定量化模型分析和分析師定性分析相結(jié)合，并以財務(wù)預(yù)警、黑名單等技術(shù)工具作為輔助。

此外，華夏基金還建立了完備的信用風(fēng)險管理制度、標(biāo)準(zhǔn)化的信用評級系統(tǒng)和多層次的信用風(fēng)險控制措施。這些都為華夏基金固收團(tuán)隊保持良好運(yùn)作、力爭更優(yōu)異表現(xiàn)提供了強(qiáng)有力支持。針對近年來信用市場違約事件頻發(fā)的情況，華夏基金對信用評級系統(tǒng)進(jìn)行了多次升級和完善，大大提高了系統(tǒng)的可靠性，也對公司旗下各類固收產(chǎn)品的良好運(yùn)作提供了強(qiáng)有力的支持。

在資管新規(guī)、房住不炒、利率下行等多重因素的共同作用下，大量的居民理財資金尋求新的投資方向，被視為理財替代產(chǎn)品的“固收+”依舊是炙手可熱的“香餑餑”。在震蕩市這一“試金石”下，期待更多如華夏基金這樣深耕投研、綜合實(shí)力強(qiáng)勁的固收+團(tuán)隊給投資者帶來更優(yōu)質(zhì)的投資體驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 華夏基金 固收+基金 年化收益率 理財市場