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新天然氣從事城市天然氣的輸配與銷售 上半年?duì)I業(yè)收入11.3億

2021-09-15 08:12:46    來源:投資者網(wǎng)

一般來說,每年3-8月是天然氣市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季,國(guó)際國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)寬松,價(jià)格往往處于全年低位,而今年天然氣市場(chǎng)卻一反常態(tài)在夏季就開始熱了起來。央視報(bào)道顯示,亞洲天然氣過去一年氣價(jià)增長(zhǎng)6倍,歐洲天然氣價(jià)格一路更是升至創(chuàng)紀(jì)錄水平,14個(gè)月內(nèi)漲幅高達(dá)10倍。

9月初,在荷蘭交易的歐洲基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平,英國(guó)的短期發(fā)電價(jià)格也攀升至歷史最高水平,歐洲最大電力市場(chǎng)德國(guó)未來一年的合同額突破歷史記錄。隨著天然氣價(jià)格上漲,連鎖反應(yīng)已經(jīng)不斷顯現(xiàn),A股市場(chǎng)的天然氣板塊炒作也明顯升溫。而這背后的主要原因究竟是什么?

01

供不應(yīng)求引發(fā)股市升溫

與煤炭、石油等能源相比,天然氣開發(fā)相對(duì)容易,儲(chǔ)量較大,一直以來是世界上最便宜的能源之一。但在長(zhǎng)期低價(jià)和疫情影響下,上游油氣勘探開發(fā)投資不足,導(dǎo)致供給短缺。2020年,全球共產(chǎn)出38537億立方米天然氣,較2019年下降3.3%。主要生產(chǎn)國(guó)除中國(guó)和伊朗外,產(chǎn)量均有不同程度下降。

花旗集團(tuán)分析師在報(bào)告中稱,中國(guó)和印度工業(yè)生產(chǎn)的發(fā)電需求相當(dāng)大,其中大部分發(fā)電來自煤炭,但隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn),我國(guó)對(duì)天然氣的需求也在進(jìn)一步上升。數(shù)據(jù)顯示,今年1-8月,俄羅斯對(duì)亞洲地區(qū)主要國(guó)家的天然氣出口增長(zhǎng)了19%,需求的持續(xù)旺盛將不可避免地倒逼供歐氣價(jià)繼續(xù)上漲。

天然氣價(jià)格隨著需求上漲,同時(shí)也影響A股相關(guān)板塊出現(xiàn)明顯升溫。9月9日,12只天然氣概念股以10%的幅度漲停。其中包括新潮能源(600777.SH)、國(guó)創(chuàng)高新(002377.SZ)、百川能源(600681.SH)、道森股份(603800.SH)、中曼石油(603619.SH)、廣匯能源(600256.SH)等相關(guān)企業(yè)。

值得關(guān)注的是,天然氣需求的快速拉升不僅牽動(dòng)A股相關(guān)板塊持續(xù)上漲,成為近期漲幅最大的大宗商品漲價(jià)王,同時(shí)也推動(dòng)了天然氣公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

02

天然氣公司股價(jià)業(yè)績(jī)均受益

截至目前為止,A股申萬行業(yè)“燃?xì)?rdquo;板塊的28家公司中,已有25家公司披露2021年中報(bào)。其中,新天然氣(603393.SH)、新奧股份(600803.SH)、大通燃?xì)?000593.SZ)、勝利股份(000407.SZ)、國(guó)新能源(600617.SH)、新疆火炬(603080.SH)等6家公司的歸母凈利潤(rùn)同比增幅超過100%。包括上述6家公司在內(nèi),共計(jì)22家燃?xì)獍鍓K公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng),占已披露業(yè)績(jī)?nèi)細(xì)夤镜谋壤秊?8%,由此可見上述公司在2021年上半年的景氣程度。

在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上,主要的細(xì)分領(lǐng)域包括氣井類、LNG接收站類和天然氣開采設(shè)備類。其中,在氣井類細(xì)分領(lǐng)域頗受關(guān)注的企業(yè)有新天然氣(603393.SH)、首華燃?xì)?300483.SZ)、藍(lán)焰控股(000968.SZ)、新潮能源(600777.SH)等企業(yè)。作為天然氣龍頭股,新天然氣擁有運(yùn)營(yíng)管道長(zhǎng)度963公里,調(diào)配站22座、加氣站27座,,主要從事城市天然氣的輸配與銷售、入戶安裝等業(yè)務(wù)。截至9月14日收盤價(jià)為39.00元,自9月1日起的短短10個(gè)交易日,累計(jì)漲幅超50%。

據(jù)該公司發(fā)布的 2021 年半年報(bào),上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 11.3 億,同比增加18.3%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.0億,同比增加360.3%,。值得關(guān)注的是,因?yàn)樯习肽晷绿烊粴馀c中石油昆侖燃?xì)鈶?zhàn)略合作完成,子公司股權(quán)出售帶來 5.53 億的非經(jīng)常性損益,扣非后歸母凈利2.5億,同比增長(zhǎng)53%??鄯菤w母凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng),一方面原因在于可觀的營(yíng)收增速,量?jī)r(jià)齊升下公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%,另一方面因?yàn)闅鈨r(jià)上漲帶動(dòng)毛利率的提升,上半年公司實(shí)現(xiàn)毛利率46.6%,同比抬升3.8個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此天風(fēng)證券研報(bào)稱,預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)天然氣供需仍較緊,疊加供暖季臨近,價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)走高,公司煤層氣板塊業(yè)績(jī)彈性可期。根據(jù)2020年全年及2021年中報(bào)數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)2021-2022年新天然氣將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.6/6.4 億元(前值 7.6/9.0 億),對(duì)應(yīng)PE為6/12倍,給予維持“買入”評(píng)級(jí)。

在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上,LNG接收站類細(xì)分領(lǐng)域頗受關(guān)注的企業(yè)有九豐能源(605090.SH)、廣匯能源(600256.SH)、深圳燃?xì)?601139.SH)等。其中,龍頭企業(yè)深圳燃?xì)庵鳡I(yíng)為城市管道燃?xì)夤?yīng)、液化石油氣批發(fā)、瓶裝液化石油氣零售和燃?xì)馔顿Y業(yè)務(wù)。根據(jù)深圳燃?xì)獍l(fā)布的2021年半年報(bào),2021 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.36 億元,同比增長(zhǎng)51.2%; 歸母凈利潤(rùn)8.52 億元,同比增長(zhǎng)29.46%;扣非歸母凈利潤(rùn) 8.42 億元, 同比增長(zhǎng) 39.78%,加權(quán)平均ROE同比提高1.16pc至6.96%。

8月18 日該公司與東方日升關(guān)于收購(gòu)斯威克 50%股份議案分別獲得股東大會(huì)審議通過。對(duì)此,東吳證券稱,該公司燃?xì)庵鳂I(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng),在不考慮斯威克業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)情景下,維持 2021-2023年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為15.60/17.90/19.06 億元,對(duì)應(yīng)2021-2023年EPS分別為 0.54/0.62/0.66元,當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2021-2023 年P(guān)E 20/18/16 倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。目前,該公司已獲得東吳、天風(fēng)與平安三家證券“買入”評(píng)級(jí)。

另外,天然氣開采設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域受到關(guān)注的企業(yè)則有石化機(jī)械(000852.SZ)、杰瑞股份(002353.SZ)等。龍頭股杰瑞股份是專注于油氣、電力和環(huán)保領(lǐng)域的國(guó)際化公司。杰瑞股份半年報(bào)顯示,公司2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.69億元,同比增長(zhǎng)10.60%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.63億元,同比增長(zhǎng)10.79%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)7.34億元,同比增長(zhǎng)3.56%。

杰瑞股份上半年新接含稅訂單52.62億元,同比增12.92%。其中,海外訂單較去年同期增長(zhǎng)68.9%回暖顯著。對(duì)此德邦證券稱,國(guó)內(nèi)低點(diǎn)已過,北美市場(chǎng)拓展已持續(xù)取得突破,持續(xù)看好公司作為全球壓裂設(shè)備龍頭的彈性,以及受益國(guó)內(nèi)外復(fù)蘇的確定性。給予維持“買入”評(píng)級(jí)。

從以上天然氣概念股和相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)上升的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中不難看出,天然氣的短缺和巨大的需求正被投資者們轉(zhuǎn)戰(zhàn)化為對(duì)A股相關(guān)板塊上漲的厚望。但天然氣價(jià)格上漲帶來的業(yè)績(jī)上漲是否具有可持續(xù)性呢?

03

天然氣或?qū)⒊掷m(xù)緊缺

2017年以來,我國(guó)液化天然氣價(jià)格呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動(dòng)性。國(guó)內(nèi)液化天然氣受到冬季取暖需求影響,一般在9月份開始備庫,價(jià)格一般在9月初開始上漲,12月末至1月初價(jià)格往往能達(dá)到最高點(diǎn),期間最高漲幅可達(dá)250%左右。

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì),2021年1-6月,中國(guó)天然氣產(chǎn)量為1043億立方米,同比增長(zhǎng)9.99%,進(jìn)口天然氣總量為842.8億立方米(中國(guó)天然氣進(jìn)口來源國(guó)主要為澳大利亞和中亞各國(guó)),同比增長(zhǎng)23.81%,占消費(fèi)量的比重達(dá)45%,天然氣表觀消費(fèi)量為1860.2億立方米,同比增長(zhǎng)15.76%,天然氣消費(fèi)量增速大于產(chǎn)量增速,供需缺口將持續(xù)存在,不出意外,天然氣價(jià)格將會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)。

從俄羅斯來看,俄羅斯為第四大液化天然氣出口國(guó),但其本身也為天然氣消費(fèi)大國(guó)。據(jù)媒體報(bào)道,俄羅斯天然氣巨頭(Gazprom)目前庫存處于低位。根據(jù)媒體以Gazprom提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行的測(cè)算,俄羅斯計(jì)劃在11月1日之前擁有726億立方米國(guó)內(nèi)天然氣庫存,幾乎是6月底的兩倍。俄羅斯在11月前要進(jìn)行大規(guī)模補(bǔ)庫,這意味著俄羅斯氣價(jià)也將持續(xù)上漲。

從歐洲來看,歐盟天然氣進(jìn)口主要來源國(guó)為俄羅斯,占比為40%。俄羅斯天然氣巨頭(Gazprom)目前庫存處于低位,自身也有極大的補(bǔ)庫需求,這也意味著歐洲天然氣將難以完成補(bǔ)庫需求,價(jià)格或?qū)⒕痈卟幌隆?/p>

興業(yè)證券分析師蔡屹在研報(bào)中指出,此輪價(jià)格上漲,一方面由于全球?qū)捤杀尘跋聡?guó)際能源價(jià)格普遍上漲引起共振;另一方面,近期缺電背景下天然氣需求旺盛而供給端新增投資增速較低也導(dǎo)致了供需矛盾。全球視角下,天然氣供給端增速平穩(wěn),需求高漲背景下價(jià)格高位或?qū)⒊掷m(xù)。(徐慧)

關(guān)鍵詞: 新天然氣 城市天然氣 營(yíng)業(yè)收入 歸母凈利潤(rùn)

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