美聯(lián)儲(chǔ)決定3月份加息 國(guó)際市場(chǎng)資金將發(fā)生比較大的變動(dòng)
這也是CPI繼去年12月出現(xiàn)回落后,連續(xù)2個(gè)月出現(xiàn)回落,PPI則是從去年11月出現(xiàn)回落后,連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)回落。在全球通貨膨脹壓力巨大,美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)深受高通脹之害的情況下,我國(guó)能夠比較好地控制住價(jià)格上漲,特別是居民消費(fèi)價(jià)格甚至漲幅低于1%,無(wú)疑會(huì)給穩(wěn)增長(zhǎng)提供更大的政策空間,能給政策調(diào)整創(chuàng)造更好的條件。
從1月份價(jià)格指數(shù)的情況來(lái)看,也有幾個(gè)特點(diǎn)不容忽視。首先,核心CPI漲幅高于CPI漲幅。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù),1月份,扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%,漲幅與上月相同,但高于同期CPI漲幅0.3個(gè)百分點(diǎn)。也就是說(shuō),上月的核心CPI還是低于CPI的,且幅度達(dá)到0.3個(gè)百分點(diǎn),1月份就出現(xiàn)比較大的反復(fù),除了豬肉價(jià)格繼續(xù)大幅下跌、蔬菜價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌之外,是否還有其他方面因素的影響,值得關(guān)注。
其二,PPI正在對(duì)CPI形成傳導(dǎo)和滲透。數(shù)據(jù)顯示,1月份,非食品價(jià)格上漲2.0%,漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲2.5%,漲幅回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。雖然也都出現(xiàn)了一定回落,但是,由于本身基數(shù)較高,漲幅回落后,其絕對(duì)值仍然比較高。因此,非食品價(jià)格與食品價(jià)格之間出現(xiàn)了相對(duì)較大的差距。這也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明,PPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)和滲透可能已經(jīng)形成,PPI正在對(duì)CPI產(chǎn)生上拉影響。如果不能有效控制好大宗商品價(jià)格,PPI對(duì)CPI的影響會(huì)越來(lái)越大。
第三,PPI仍在高位運(yùn)行。雖然從去年11月起,PPI出現(xiàn)了漲幅回落現(xiàn)象,但是,實(shí)際仍處于高位運(yùn)行,漲幅仍達(dá)9%以上。PPI漲幅偏高,并不是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱所致,而是與大宗商品價(jià)格持續(xù)高位增長(zhǎng)有關(guān),煤炭、石油、鋼材等價(jià)格都繼續(xù)處于高位增長(zhǎng),價(jià)格漲幅回落未改整體上漲格局,且漲幅仍然較大。煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)上漲51.3%,石油和天然氣開(kāi)采業(yè)上漲38.2%。這樣的漲幅,對(duì)下游企業(yè)來(lái)說(shuō),無(wú)疑是壓力非常巨大的。為什么CPI中非食品價(jià)格上漲幅度與食品價(jià)格上漲幅度不協(xié)調(diào),一個(gè)重要原因,就是大宗商品價(jià)格上漲幅度太大,對(duì)下游的非食品價(jià)格形成了傳導(dǎo)與滲透。
值得注意的是,由于國(guó)際形勢(shì)變幻莫測(cè),地區(qū)穩(wěn)定也面臨很大壓力,對(duì)國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的影響也會(huì)加大。在這樣的情況下,高通脹的壓力也會(huì)繼續(xù)困擾著各國(guó),特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
根據(jù)美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù),2022年1月美國(guó)的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.5%,是自1982年2月以來(lái)的最大漲幅,而CPI與去年12月相比上漲0.6%,也超過(guò)了預(yù)期。也就是說(shuō),輸入型通脹也將是未來(lái)一段時(shí)間必須高度重視的一項(xiàng)工作。
更需要引起關(guān)注的是,由于持續(xù)的高通脹,美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確表態(tài),將調(diào)整貨幣政策,以應(yīng)對(duì)高通脹影響。如果美聯(lián)儲(chǔ)在下次議息會(huì)議上決定3月份加息,那么,就意味著國(guó)際市場(chǎng)資金將發(fā)生比較大的變動(dòng)。因?yàn)?,一旦美?lián)儲(chǔ)揮動(dòng)了加息鍵,可能就不是加息一次,而是多次,甚至有專(zhuān)家預(yù)測(cè),美聯(lián)儲(chǔ)有可能加息7次。果真如此,那真的是全球的災(zāi)難。
也正因?yàn)槿绱耍袊?guó)應(yīng)當(dāng)依據(jù)目前國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變化,以及國(guó)內(nèi)價(jià)格形勢(shì)現(xiàn)狀,及時(shí)在宏觀政策方面做出應(yīng)對(duì),特別是貨幣政策和財(cái)政政策,應(yīng)當(dāng)制定多套應(yīng)對(duì)方案,并確保每套方案都能在政策上環(huán)環(huán)相扣,都能確保政策之間不存在漏洞和缺陷。
從總體上講,財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)發(fā)揮矛的作用,要主動(dòng)出擊,要針對(duì)中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、穩(wěn)定就業(yè)等及時(shí)發(fā)力,而不能等出了問(wèn)題之后再發(fā)力,那樣就會(huì)事倍功半。只有謀事在先、考慮在前,才能事半功倍。貨幣政策則可采用盾的方式,要依據(jù)國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)變化,及時(shí)進(jìn)行調(diào)整與優(yōu)化,以守勢(shì)確立優(yōu)勢(shì),以防守尋找攻擊,以靜制動(dòng)、以不變應(yīng)萬(wàn)變,不盲目出手,出手就要狠,就要有針對(duì)性,就要一招制勝。也只有這樣,政策的協(xié)調(diào)性才會(huì)越來(lái)越好,政策的合力才會(huì)越來(lái)越大。(譚浩俊)
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