6月27日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在接受有關(guān)媒體專(zhuān)訪時(shí)表示，今年以來(lái)，受疫情和外部沖擊等影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力，貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)人民銀行也會(huì)強(qiáng)調(diào)用好支持中小企業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。這也表明了未來(lái)中國(guó)貨幣政策的方向。

人民銀行貨幣政策委員會(huì)在6月24日召開(kāi)的2022年第二季度例會(huì)上指出，要加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準(zhǔn)發(fā)力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專(zhuān)項(xiàng)再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚在接受?chē)?guó)際商報(bào)記者采訪時(shí)表示，下半年的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、窗口指導(dǎo)，包括一些中期借貸便利(MLF)，都有可能會(huì)采用。“從整體市場(chǎng)來(lái)看，降息的空間依然存在，市場(chǎng)貨幣政策的使用將更加靈活，也更加有效。特別是人民銀行已經(jīng)儲(chǔ)備了很多政策工具，包括近期為應(yīng)對(duì)疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響而出臺(tái)的一系列結(jié)構(gòu)性政策工具，其既實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)滴灌的政策效果，又對(duì)總量調(diào)控作出貢獻(xiàn)。”

對(duì)于下半年貨幣政策空間，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院近日發(fā)布的《2022中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)年中報(bào)告》認(rèn)為，中國(guó)貨幣政策將以我為主兼顧內(nèi)外平衡，預(yù)計(jì)下半年仍有一定降準(zhǔn)的空間，以支撐在總量框架下運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。但降準(zhǔn)并非唯一的政策選項(xiàng)，在特定情況下，降息等多種政策工具與降準(zhǔn)相結(jié)合的政策組合或?qū)l(fā)揮更大的政策效能。

在植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平看來(lái)，下半年穩(wěn)健貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度將只增不減，可能會(huì)加大總量工具在基礎(chǔ)貨幣投放方面的運(yùn)用。鑒于三季度末銀行流動(dòng)性可能會(huì)階段性地相對(duì)緊張，預(yù)計(jì)人民銀行會(huì)擇時(shí)再次降準(zhǔn)或擴(kuò)大公開(kāi)市場(chǎng)操作(OMO)與中期借貸便利的基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模，滿(mǎn)足下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快的資金需求。與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)配合總量工具加以運(yùn)用，以再貸款再貼現(xiàn)工具支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)，有效提升信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)能力。而從結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具使用的合理性與適當(dāng)性考量，下半年其規(guī)模將會(huì)適度控制，運(yùn)用頻率也會(huì)明顯降低。

在6月23日舉行的“中國(guó)這十年”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露提到，堅(jiān)持管好貨幣總閘門(mén)，同時(shí)保持流動(dòng)性的合理充裕。人民銀行在總量框架下運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同時(shí)期、不同階段的重點(diǎn)需要“有進(jìn)有退”，與總量型政策工具形成一個(gè)良好的配合。

“在全球多國(guó)央行宣布加息背景下，我依然看好下半年中國(guó)貨幣政策的走勢(shì)，中國(guó)將有可能走出獨(dú)立于其他國(guó)家貨幣政策取向的一個(gè)獨(dú)立行情。”江瀚說(shuō)道，這主要基于人民銀行在貨幣政策方面所擁有的市場(chǎng)政策有效性，使得穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。(魏橋)

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 央行行長(zhǎng)易綱 普惠小微貸款 金融機(jī)構(gòu)