8月22日，新一期貸款市場報價利率(LPR)出爐。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，分別比上一期下調(diào)5個和15個基點。

據(jù)了解，作為深化利率市場化改革的重要一步，LPR已逐漸替代貸款基準(zhǔn)利率成為貸款利率定價的“錨”，每月定期發(fā)布。至此，5年期以上LPR年內(nèi)已累計降息達(dá)35個基點，創(chuàng)下2019年8月LPR改革以來5年期以上LPR調(diào)降力度最大的紀(jì)錄。業(yè)界認(rèn)為，整體看，兩個期限LPR的下調(diào)，既有助于降低企業(yè)長期融資成本，穩(wěn)定企業(yè)信心，也將引導(dǎo)個人住房貸款利率下行，降低居民住房消費負(fù)擔(dān)。

下調(diào)符合市場預(yù)期

據(jù)悉，本次LPR已是今年年內(nèi)第三次調(diào)整。1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR分別下調(diào)10個基點、5個基點。5月20日，1年期LPR與此前報價持平，為3.70%;5年期以上LPR下調(diào)15個基點至4.45%。

此前，中國短期和中期政策利率即OMO(公開市場操作)和MLF(中期借貸便利)接連下調(diào)，使得市場對此次LPR下調(diào)有了一定的預(yù)期。

央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，8月15日開展4000億元MLF操作(含對8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場逆回購操作。MLF操作和公開市場逆回購操作的中標(biāo)利率分別為2.75%、2.0%，均下降10個基點。

8月18日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，發(fā)揮貸款市場報價利率指導(dǎo)作用，支持信貸有效需求回升，推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本。

浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林在接受國際商報記者采訪時表示，此次降息受兩方面因素影響：一方面是央行開展4000億元MLF操作，MLF中標(biāo)利率為2.75%，下降10個基點?；诖?，市場對LPR的利率下調(diào)已有預(yù)期。另一方面，從商業(yè)銀行自身看，5年期以上LPR調(diào)降力度更大，既有政策引導(dǎo)，也有商業(yè)銀行自身對信貸業(yè)務(wù)的傾向性，在一定程度上有利于吸引客戶。

星圖金融研究院研究員黃大智在接受國際商報記者采訪時亦表示，8月15日，MLF和OMO均下降10個基點。在當(dāng)前利率傳導(dǎo)機制下，MLF與OMO政策利率的下調(diào)勢必傳導(dǎo)至LPR的報價上，進(jìn)而降低市場貸款利率。因此，本次LPR的下降可以理解為前期MLF降息后的操作。

更好支持實體經(jīng)濟(jì)

黃大智分析，從近期官方公布的一系列數(shù)據(jù)看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的壓力依然不小。特別是在疫情持續(xù)擾動和房地產(chǎn)景氣度低迷的影響下，PMI、社融、信貸、工業(yè)增加值、社會消費品零售總額等均下滑。

“綜合來看，當(dāng)前內(nèi)需層面消費尚未徹底恢復(fù)，房地產(chǎn)市場仍未止跌，企業(yè)投資意愿不足，再加上下半年可能面臨的外需下滑，要實現(xiàn)年中政治局會議提出的‘實現(xiàn)較好發(fā)展’，降低實體經(jīng)濟(jì)融資利率、更進(jìn)一步降低房貸利率，促進(jìn)寬貨幣向?qū)捫庞玫倪M(jìn)一步傳導(dǎo)尤為必要。”黃大智說。

在此背景下，黃大智表示，當(dāng)前利率通過“市場利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”的傳導(dǎo)機制，LPR的調(diào)降能夠有效降低實體經(jīng)濟(jì)的融資利率，從而更好支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，房貸利率以5年期LPR為基準(zhǔn)，5年期LPR的調(diào)降能夠降低房貸利率，刺激居民購房需求，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場;同時，可在一定程度上降低存量房貸的供貸壓力，釋放消費需求。

盤和林亦表示，降息客觀上可降低企業(yè)的融資成本，從而激發(fā)企業(yè)經(jīng)營活力，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到促進(jìn)作用。“尤其是當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處在復(fù)蘇進(jìn)程中，內(nèi)需還沒有完全被激發(fā)，通過貨幣政策調(diào)整能夠進(jìn)一步激活經(jīng)濟(jì)。特別是此次5年期以上LPR利率調(diào)整較大，對于房地產(chǎn)行業(yè)來說，該調(diào)整為保交樓和降杠桿落地提供了有利條件。”(魏橋)

關(guān)鍵詞： 貸款市場報價利率 利率市場化改革 企業(yè)融資成本 個人住房貸款利率下行