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美元從10個月低點(diǎn)反彈的勢頭已遇到減速帶，漲勢落后于飆漲的美國國債收益率。

從以下三張圖表可以看出，即使債券市場對美聯(lián)儲加息至5.5%附近的預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，美元今年的漲勢也將無法趕上2022年史詩級的上漲行情。

美國2年期國債收益率上周觸及15年高點(diǎn)，因美聯(lián)儲青睞的PCE通脹指標(biāo)強(qiáng)于預(yù)期，助長了圍繞美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的預(yù)期。相比之下，美元的反應(yīng)平平，在向9月高點(diǎn)方向邁進(jìn)無幾進(jìn)展。

美國國債收益率對外匯交易員來說重要性降低的一個關(guān)鍵原因是，歐元區(qū)更加嚴(yán)峻的通脹前景已經(jīng)促使利率交易員預(yù)計歐洲央行本月將會加息50基點(diǎn)，形成對比的是，美聯(lián)儲的加息幅度可能只有25基點(diǎn)。這是因?yàn)闅W洲按同比計的核心通脹率已攀升至紀(jì)錄高點(diǎn)5.6%，而美國的類似指標(biāo)已在去年9月見頂，并且連續(xù)四個月放緩。如果這種差異局面持續(xù)，并促使利差朝著不利于美元的方向移動，那么外匯交易員可能會涌入歐元。

投資者沒有在等著確定美元漲勢是否已結(jié)束，也許他們認(rèn)為美元的最佳行情已經(jīng)到頭。基于累積的資金流數(shù)據(jù)，他們在過去四個月里從全球最大的做多美元ETF撤出資金，是2019年以來持續(xù)時間最長的流出紀(jì)錄。盡管該ETF較2月低點(diǎn)反彈了3.9%，但資金流出尚未消退的事實(shí)向美元多頭發(fā)出了謹(jǐn)慎信號。

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