(相關(guān)資料圖)

作者：五礦期貨

銅：

離岸人民幣延續(xù)弱勢，市場情緒有所降溫，銅價回調(diào)，昨日倫銅收跌1.8%至8150美元/噸，滬銅主力收至65190元/噸。

產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加3900至90525噸，增量主要來自歐洲和亞洲倉庫，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水44美元/噸。

國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至425元/噸，貨源維持偏緊，市場成交積極。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨銅進口盈利擴至500元/噸左右，洋山銅溢價下滑。

廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差擴至1350元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價格層面，美聯(lián)儲貨幣政策對市場的影響邊際減弱，近期美國債務(wù)上限問題和對國內(nèi)外經(jīng)濟走弱的擔(dān)憂成為壓制銅價的主要因素。

當(dāng)前盡管美國債務(wù)上限談判推進引起市場情緒修復(fù)，但應(yīng)關(guān)注需求改善持續(xù)性，若需求未能持續(xù)改善，銅價上方仍相對承壓。

今日滬銅主力運行區(qū)間參考：64600-65800元/噸。

鋁：

滬鋁主力合約報收18475元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.54%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18600元/噸。A00鋁錠升貼水平均價140。鋁期貨倉單103725噸，較前一日下降1655噸。LME鋁庫存556550噸，減少2450噸。

2023年5月18日，據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存70.6萬噸，較上周四庫存下降8.1萬噸，較2022年5月歷史同期庫存下降25.9萬噸。周度出庫量13.98萬噸，較上周出庫量周度增加5.46萬噸。五一假期后已逾半月，本周統(tǒng)計出庫量已恢復(fù)到節(jié)前正常水平。

后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：17800-18800元。

海外參考運行區(qū)間：2100美元-2450美元。

錫：

滬錫主力合約報收200860元/噸，漲幅0.75%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少149噸，現(xiàn)為8568噸。LME庫存下降0噸，現(xiàn)為1710噸。長江有色錫1#的平均價為198000元/噸。上游云南40%錫精礦報收184250元/噸。

據(jù)調(diào)研國內(nèi)20家錫冶煉廠(涉及精錫產(chǎn)能31萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%)結(jié)果顯示，2023年4月精錫產(chǎn)量為14435噸，環(huán)比減少0.8%，同比減少2.46%。2023年1-4月國內(nèi)精錫產(chǎn)量累計54967噸，同比減少0.47%。

短期內(nèi)滬錫預(yù)計將呈現(xiàn)震蕩走勢。

滬錫主力合約參考運行區(qū)間：190000-220000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：23000美元-28000美元。

鎳：

周四，LME鎳庫存降24噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價格方面，LME鎳三月合約跌2.8%，滬鎳主力合約漲0.12%。

國內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價格報168600～176200元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對06合約升水6400元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水11200元/噸。進出口方面，據(jù)測算，鎳板進口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進口交割量增加，短期價格下跌驅(qū)動下游補庫增加但持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長，現(xiàn)實需求邊際回升但過剩預(yù)期再度發(fā)酵。

綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但關(guān)注海外衰退和國內(nèi)弱復(fù)蘇對邊際過剩預(yù)期的純鎳市場影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格受需求走弱預(yù)期影響下跌，基差轉(zhuǎn)為貼水。

短期關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求增量對價格支撐和供應(yīng)增量消化，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。

預(yù)計滬鎳主力合約寬幅震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考160000～190000元/噸。

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