（原標題：突發(fā)，閃崩跌停！）

中國基金報 泰勒

(資料圖片)

兄弟姐妹們啊，今天股市好像又不大行，創(chuàng)業(yè)板年內又新低了。心疼今天家里有高考孩子的股民們。希望第一個出考場的考生，麻煩跟大家說一下：A股麻煩漲一下吧！

一起看看今天發(fā)生了什么事情。

截止收盤滬指漲0.08%，深成指跌0.6%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.61%。兩市共2763只個股上漲，2220只個股下跌。北向資金凈買入25億元。

鋰電、光伏、風電等新能源賽道集體下挫，

今天市場最大的事情，就是創(chuàng)業(yè)板一哥，寧德時代又崩了。

就在昨晚，美國政府6月6日證實，所有特斯拉Model 3都有資格獲7500美元稅收抵免，此前有兩個版本的抵免額度下降了一半。

特斯拉的美國官網上周顯示，每輛新的Model 3在美國都有資格獲得7500美元的稅收減免，而現(xiàn)在美國環(huán)境保護局(EPA)下屬網站fueleconomy.gov確認了這一變化。

此前就有分析稱，如果能拿全補，則意味著特斯拉的電池關鍵材料和組件都符合了《通貨膨脹法案》的規(guī)定。市場猜測寧德時代將不供應特斯拉北美。

分析師表示，特斯拉可能放棄了寧德時代的磷酸鐵鋰電芯，轉而選擇日本松下生產的三元電芯。雖然鐵鋰電芯比三元電芯更便宜，但特斯拉通過法案獲得補貼價值，將遠超過使用寧德時代更便宜的鐵基電池所節(jié)省的成本。

此外，今天摩根士丹利順勢下調寧德時代評級至“低配”，下調目標價至180元，寧德時代可能在市場份額和利潤率方面面臨的風險在增加。摩根士丹利稱，看到電池材料公司的利潤率逆風大部分已被股價反映，但寧德時代在市場份額和利潤率方面面臨的風險可能增加，將公司評級從同等權重下調至低配。分析師Jack Lu等在報告中指出，預計短期電池產能依然過剩，使得價格戰(zhàn)不可避免，今年下半年二線電池制造商可能會采用更加激進的價格戰(zhàn)略以獲得市場份額，將寧德時代目標價下調約16%至180元。

對此，咱們國內的分析師也有話說。

【天風電新】點評“大摩看空寧德”的點評-0607

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摩根下調寧德時代評級至低配，公司利潤率和市場份額風險增加，這件事本身沒什么值得點評的，畢竟歷史上看20、21年他也看空，可見分析師優(yōu)秀的品質“觀點具有一致性和連貫性”，研究和投資都是仁者見仁智者見智，看造詣。

接下來是點評的重點：

1、市場誤解摩根是美國本土券商，擔心當前時點發(fā)報告，隱含著美國的態(tài)度(電池扣押事件&特斯拉補貼變化事件)，實際是無關聯(lián)的，畢竟50頁大報告也用心準備了幾個月的，只是擇時擇的好，發(fā)完就暴跌。

2、報告的核心觀點：對寧德份額和利潤率的擔心，邏輯是通過鋰電材料現(xiàn)狀簡單線性推演電池賽道。

1)份額：

【國內份額的下滑不是競爭力的變化，而是下游終端車企的變化】，月度裝機占比的變化系某個月廣汽(寧德份額低)賣得好OR特斯拉賣得好(寧德份額高)的動態(tài)變化，追求月度市占率只上不下沒有意義。

我們思考的仍是大周期，寧德市占率是不是還有空間？中國權重不大了，歐洲的所向披靡和美國的生死未卜？其實歐洲向上的大周期已經給了接力棒，也感謝美國的未卜才讓很多人有機會“撿錢”。

接下來和福特的落地最值得期待。

2)利潤率：

電池的本質是【物理性能和電化學體系的結合】，所以是個復雜的系統(tǒng)工程，制造業(yè)里連電池都覺得沒壁壘確實可以不看了。

寧德第一輪和二線拉開差距是【物理體系迭代，無模組化開啟了一個時代】，去年客觀說是技術進步放緩的一年。

但進入23年，化學體系的進步(典型PET等迎來新周期)，物理體系(超級拉線等)，甚至我們近期和驕成、日聯(lián)溝通的設備細節(jié)變動/新技術，都從側面彰顯了龍頭的技術實力。#結論是【二輪差距擴張到來】。

【東吳電新】寧德時代：全球市占率進一步提升，長期成長確定，持續(xù)看好！

事件：今日寧德時代大跌，主要系摩根士丹利下調目標價至180元，認為電池產能過剩，電池廠有價格戰(zhàn)的風險，23年出貨預測僅320GWh，盈利預測僅有324億，我們認為大摩盈利預測明顯偏低，維持我們464億盈利預期。

觀點重申：

#寧德為特斯拉重要供應商、全球份額仍有提升。市場擔心大摩調低目標價反應了寧德在北美供應受限，但報告僅提及產能過剩，且IRA法案6月5日細則明確特斯拉可在一段時間內對同一車型以平均的合格電池組件比例進行本土化比例計算，若電芯50%+由松下供應，其余由寧德出口配套，或寧德出口電芯，在美國生產PA-CK，只要該時間段內Mo-d-el 3平均本土化率滿足50%，則該車型所有銷量均可享受7500美金補貼。此外，特斯拉23年北美工廠產量預計80萬+，松下35gwh產能無法滿足生產需求，寧德占全球特斯拉份額已接近40%，23年預計進一步提升。

#寧德時代全球市占率進一步提升、技術合作模式順利推進。公司1-4月全球市占率36%，同+1.5pct，其中4月全球市占率38%，海外市占率提升至35%+，其中特斯拉出口貢獻增量；公司與福特技術授權合作方式已獲得美國官方認可，穩(wěn)步推進，后續(xù)有望推廣至美國其他車企。目前公司在美國市場份額10%左右，我們預計后續(xù)有望提升至20%+，疊加歐洲30-40%，中國40-45%，公司全球份額仍可維持35%+。

#公司盈利水平穩(wěn)定、全年業(yè)績確定性強。公司價格聯(lián)動機制持續(xù)履行，碳酸鋰及中游材料價格順利向下傳導，Q1價格已有充分體現(xiàn)。Q2公司產能利用率回升，盈利水平預計穩(wěn)中有升，后續(xù)隨著超級拉線投產、一體化布局逐步完善，Q3-4毛利率有望進一步回升，全年電池業(yè)務凈利可維持0.08元/wh+，公司總口徑單位凈利維持0.1元/wh+。

此外，500多億市值的東北茅長春高新也閃崩跌停了。消息面上，沒有利空消息，公司董事會辦公室工作人員表示，公司沒發(fā)生什么事情，一切都是正常的。

市場人士分析稱，估計是機構在減倉。

此外，上午海關總署7日發(fā)布數(shù)據顯示，今年5月份，我國進出口3.45萬億元，增長0.5%。其中，出口1.95萬億元，下降0.8%；進口1.5萬億元，增長2.3%；貿易順差4523.3億元，收窄9.7%。

按美元計價，今年5月份我國進出口5011.9億美元，下降6.2%。其中，出口2835億美元，下降7.5%；進口2176.9億美元，下降4.5%；貿易順差658.1億美元，收窄16.1%。此外，在今日安信證券召開的中期投資策略會上，首席經濟學家高善文認為，隨著勞動參與率的上升、超額儲蓄率下降異常緩慢，市場正處于對預期差不斷修正的過程。針對市場上關于二次探底的擔心，高善文的看法是，這一次探底最終踩到的空間不會那么深，時間也不會那么長，出現(xiàn)極端黑天鵝事件的概率非常小。他認為，整個金融體系尤其是地方政府、地方平臺的短期困境會得到妥善平穩(wěn)的解決，不能低估政府兜底、應對危機的能力，防止極端事件發(fā)生的意愿和決心，對他們在關鍵時刻迅速扭轉局面的能力要有信心。

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