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【資料圖】

一波三折的定增，讓國聯(lián)證券走到了風(fēng)口浪尖。

6月16日，針對此前的定增事項，國聯(lián)證券（601456.SH）回復(fù)了監(jiān)管部門的第三輪審核問詢，并發(fā)布了募集說明書（申報稿）（修訂稿）。

國聯(lián)證券此次定增說來話長，總的來說，中國證監(jiān)會受理公司定增申請后，經(jīng)過三輪的審核問詢，使得公司的募資項目從不超過70億元變?yōu)椴怀^50億元。

三輪問詢，消去20億元！

盡管如此，國聯(lián)證券此次募資能否通過，目前還是未知數(shù)。但公告發(fā)布后，公司股價已經(jīng)持續(xù)兩天下跌，6月20日收報9.18元/股。

而且拉長時間看，國聯(lián)證券股價已經(jīng)步入下降通道很久了。

（來源：東方財富網(wǎng)）

減少20億元

國聯(lián)證券的此次定增，最早可追溯于2022年9月底，預(yù)案顯示，公司擬募資不超過70億元，擬用于進一步擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模（不超過20億元）；擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)（不超過40億元）；償還債務(wù)（不超過10億元）。

而國聯(lián)證券募集說明書（申報稿）（修訂稿）則顯示，募資金額降為了不超過50億元。其中，進一步擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模直降15億元，擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)降低了5億元。

來源：國聯(lián)證券募集說明書（申報稿）（修訂稿）

國聯(lián)證券募集資金的減少，并非本意如此，而是在監(jiān)管部門的一再追問之下，最終做出的讓步之舉。

國聯(lián)證券的定增申請獲得受理之后，監(jiān)管部門便對公司發(fā)布了反饋意見，對國聯(lián)子公司被證監(jiān)會或交易所等采取監(jiān)管措施或作出行政處罰的情況、存在的多起大額訴訟仲裁尚未了結(jié)、子公司華英證券涉山東龍力生物科技股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案等多方面進行了提問。

今年3月底的審核問詢函中，監(jiān)管部門又對國聯(lián)證券收購、經(jīng)營合規(guī)、融資必要性、輿情等方面進行了提問。

6月初，監(jiān)管部門又對國聯(lián)證券發(fā)布了第三輪審核問詢，再次就融資的必要性進行詢問。提問公司此次募資是否有利于提升資本運用效率、充分發(fā)揮募集資金使用效果；是否存在過度融資等。

國聯(lián)證券在第三輪審核問詢中對募資金額降低進行了說明。

（來源：國聯(lián)證券第三輪審核問詢函的回復(fù)）

債務(wù)壓身

值得注意的是，無論監(jiān)管部門如何詢問，國聯(lián)證券“償還債務(wù)”的金額并未有絲毫減少。

可見，公司債務(wù)壓身的問題，已經(jīng)擺在了桌面上。

國聯(lián)證券成立于1992年11月，前身為無錫市證券公司，2008年5月通過改制更名，注冊資本約28億元，分別于2015年7月、2020年7月在港交所、上交所上市。

國聯(lián)證券在各種定增預(yù)案、修訂稿中對債務(wù)方面的說法都較為籠統(tǒng)。僅表示，上市以來隨著經(jīng)營規(guī)模逐步擴大，負(fù)債規(guī)模也持續(xù)處于較高水平，截至2022年末，合并報表資產(chǎn)負(fù)債率約74%，應(yīng)付債券余額約195億元（公司負(fù)債主要由應(yīng)付債券構(gòu)成）。

在對監(jiān)管部門的第三輪審核問詢函的回復(fù)中，國聯(lián)證券對資產(chǎn)負(fù)債的情況披露較為詳細(xì)。

截至2022年末，國聯(lián)證券資產(chǎn)總額約744億元，負(fù)債總額約576億元。2020-2022年，資產(chǎn)總額復(fù)合增長率約31%，而負(fù)債總額復(fù)合增長率約33%（資產(chǎn)和負(fù)債均剔除代理買賣證券款的影響）。

（來源：國聯(lián)證券第三輪審核問詢函的回復(fù)）

公告同時表示，國聯(lián)證券截至2022年末的資產(chǎn)負(fù)債率約74%，有息負(fù)債率約31%，兩個指標(biāo)在同行業(yè)可比公司中處于較高位置。

更加值得注意的是，2020-2022年，國聯(lián)證券償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分別約102億元、104億元、158億元，而當(dāng)年的歸母凈利潤僅分別約6億元、9億元、8億元。

（來源：東方財富網(wǎng)）

（來源：東方財富網(wǎng)）

此外，在第三輪回復(fù)函中，國聯(lián)證券表示，“今年收購中融基金并擬設(shè)立資管子公司的戰(zhàn)略舉措，為實現(xiàn)財富管理業(yè)務(wù)高效發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)，但同時也使公司資本金承壓。本次向特定對象發(fā)行A股股票將為發(fā)行人補充資本金，提升抗風(fēng)險能力”。

可見，國聯(lián)證券對中融基金的股權(quán)收購，還是對公司資金造成了不小的影響。

今年4月21日，國聯(lián)證券發(fā)布公告，對中融基金75.5%的股權(quán)獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，該項目中，公司花費了約5.7億元，而在市場回暖之下，公司今年一季度歸母凈利潤僅約2億元。

（來源：國聯(lián)證券2023年一季報）

頻繁被警示

國聯(lián)證券是一家綜合類券商，現(xiàn)擁有華英證券、國聯(lián)通寶資本投資、無錫國聯(lián)創(chuàng)新投資、國聯(lián)證券（香港）、中融基金五家子公司，并參股了中?；稹?/p>

金融業(yè)務(wù)逐步完善的同時，投行業(yè)務(wù)內(nèi)控問題不斷。

國聯(lián)證券在回復(fù)監(jiān)管部門的反饋意見中，根據(jù)要求對報告期內(nèi)公司及其合并報表范圍內(nèi)子公司被證監(jiān)會或交易所等采取監(jiān)管措施或作出行政處罰的情況進行了披露。

國聯(lián)證券共披露了6件行政處罰案件，監(jiān)管對象涉及公司及公司投行業(yè)務(wù)子公司華英證券。

2022年5月華英證券因在開展搜于特可轉(zhuǎn)債項目過程中因存在內(nèi)部質(zhì)量控制不完善等問題被江蘇監(jiān)管局出具警示函；2022年9月，公司又因在管理楚雄州國有資本投資集團“21楚雄01”債的過程中，未能采取有效措施督促發(fā)行人按照募集說明書約定使用募集資金，被云南監(jiān)管局出具警示函。

（來源：國聯(lián)證券非公開發(fā)行股票申請文件反饋意見的回復(fù)）

華英證券的問題不僅于此，被警示似乎已成“家常便飯”。

2020年1月，因卷入龍力生物的財務(wù)造假風(fēng)波，華英證券及員工張國勇、范光崢被山東監(jiān)管局出具了警示函；2021年11月，公司及員工岳遠(yuǎn)斌、葛娟娟再次因龍力生物被出具警示函。

2020年10月，華英證券因內(nèi)控制度不完善被中國證監(jiān)會出具警示函，員工宋卓、吳春玲則被監(jiān)管談話。

當(dāng)然，國聯(lián)證券也還有奮起直追的機會。在全面注冊制下，券商迎來相當(dāng)不錯的發(fā)展機遇。實現(xiàn)港股和A股同時上市的國聯(lián)證券，如果此次定增成功，公司能夠加強內(nèi)控，增強自身實力，未來還是有希望的。

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