4月23日，天弘基金管理有限公司(下稱“天弘基金”)披露天弘余額寶貨幣市場基金(下稱“余額寶”)2018年第一季度報告。截至一季度末，余額寶規(guī)模為16891.84億元，較前一季度規(guī)模增速進一步放緩至6.9%，當季度增速為成立以來同比最低，余額寶的限購調(diào)整對規(guī)模增速控制作用明顯。

每逢農(nóng)歷春節(jié)期間，市場資金往往相對緊張，貨幣基金收益率會相對走高，貨幣基金規(guī)模亦有明顯增長。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，僅2018年前2個月，全市場貨幣基金規(guī)模增長10694.04億元，相較于2017年底，貨幣基金規(guī)模增速為15.8%。

春節(jié)期間市場收益走高的情況對余額寶規(guī)模的影響亦非常直觀。記者梳理了余額寶的季報發(fā)現(xiàn)，自成立以來，每逢一季度余額寶均是規(guī)模增長最高的時期。剔除剛余額寶成立初期規(guī)模增速較快的2014年初期數(shù)據(jù)，過往三年余額寶一季度規(guī)模增速分別為22.9%(2015年)、22.8%(2016年)、40.9%(2017年)，平均增速為28.86%。

不過，從數(shù)據(jù)來看，余額寶當前規(guī)模增速已經(jīng)遠低于全行業(yè)貨幣基金同期增速，且創(chuàng)成立以來的一季度規(guī)模增速新低。由此可見，余額寶對個人申購、持有額度的調(diào)整、單日申購總額的控制，客觀上對余額寶規(guī)模增速起到了明顯的調(diào)控作用，余額寶規(guī)模增速逐步放緩，整體規(guī)模較為平穩(wěn)。

余額寶的基金管理人天弘基金表示，余額寶的規(guī)模平穩(wěn)，將有利于余額寶繼續(xù)長期穩(wěn)健運行，有利于其持續(xù)為廣大普通投資者創(chuàng)造收益，以更好地實現(xiàn)其普惠金融的產(chǎn)品價值。

據(jù)天弘基金公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，余額寶的持有人戶數(shù)為4.74億人，其中超過99%的持有人是個人投資者，人均持有額度僅為3329.57元，小額、分散的特性使余額寶具有天然的穩(wěn)定性，保證了余額寶整體不會因資本市場波動而發(fā)生大幅波動，在一定程度上阻隔了風(fēng)險的傳遞。

為了更好地保持余額寶現(xiàn)金管理工具的基本定位，天弘基金始終把余額寶的流動性管理放在首要位置。余額寶投資組合中的平均剩余期限低于行業(yè)平均標準，一季度余額寶的投資組合平均剩余期限僅為52天，其中49.49%的投資組合剩余期限在30天以內(nèi)，投資組合中的流動性充足，現(xiàn)金管理工具的定位進一步加強。

針對當前的市場環(huán)境，余額寶基金經(jīng)理王登峰認為，美聯(lián)儲在3月如期加息，美國長期無風(fēng)險利率受經(jīng)濟和政治影響，波動加大，帶動了全球資產(chǎn)價格調(diào)整;中國央行繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策，削峰填谷，2018年一季度市場資金面有所緩和，存單發(fā)行利率有所下行，10年國開債收益率顯著下行。在余額寶的投資管理中，將始終風(fēng)險管理放在組合管理最首要的位置，充分利用大數(shù)據(jù)分析在互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金管理中的突出作用，根據(jù)市場環(huán)境的改變，適時調(diào)整資產(chǎn)配置的品種及久期，在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上，為持有人創(chuàng)造合意收益。

關(guān)鍵詞： 收益率 貨幣 資金