《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者Jim Rickards周一(7月2日)在The Daily Reckoning撰文稱(chēng)，美元是眼下全球不穩(wěn)定的根源，一場(chǎng)新的新興市場(chǎng)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始，而美元走強(qiáng)甚至可能引發(fā)較2008年更加嚴(yán)重的全球金融危機(jī)。

以下是Jim Rickards所撰文章的主要內(nèi)容：

美元占60%的全球儲(chǔ)備，80%的全球支付，以及幾乎100%的全球石油交易。因此，美元的強(qiáng)弱可能對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。

使用美聯(lián)儲(chǔ)廣泛的實(shí)際貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)(我最喜歡的外匯指標(biāo)，比ICE美元指數(shù)好得多)，美元在1985年3月創(chuàng)下歷史新高(128.4)，在2011年7月跌至歷史新低(80.3)。

目前，該指數(shù)為95.2，低于35年區(qū)間的中間值。但對(duì)貿(mào)易伙伴和國(guó)際債務(wù)人來(lái)說(shuō)，最重要的不是美元指數(shù)的水平，而是趨勢(shì)。

在過(guò)去的四年里，美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)際貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)攀升了12.5%，這對(duì)那些借入美元的新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息，現(xiàn)在他們不得不動(dòng)用日益減少的外匯儲(chǔ)備來(lái)償還那些由于美元走強(qiáng)而變得更加沉重的債務(wù)。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)貸款一直以創(chuàng)紀(jì)錄的步伐攀升。

實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)的美元指數(shù)還低估了問(wèn)題的嚴(yán)重性，因?yàn)樵撝笖?shù)包括人民幣(美元兌其一直相當(dāng)穩(wěn)定)以及歐元(直到最近之前美元兌其還在走軟)。

當(dāng)重點(diǎn)放在特定的新興市場(chǎng)貨幣上時(shí)，美元在某些情況下的升值幅度是100%甚至更高。

美元升值的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)(FED)提高利率、收緊貨幣狀況以及縮減資產(chǎn)負(fù)債表。與此同時(shí)，歐洲和日本繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策，而英國(guó)、澳大利亞和其它國(guó)家一直保持中性政策。

由于利率差異，美國(guó)目前看起來(lái)是熱錢(qián)最理想的目的地。這正對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一場(chǎng)新的新興市場(chǎng)債務(wù)危機(jī)早就已經(jīng)開(kāi)始。委內(nèi)瑞拉已經(jīng)拖欠了部分外債，與債權(quán)人的訴訟正在進(jìn)行中。阿根廷的外匯儲(chǔ)備已嚴(yán)重枯竭，為捍衛(wèi)本國(guó)貨幣，該國(guó)已向國(guó)際貨幣基金組織(IMF)尋求緊急資金。烏克蘭、南非和智利也極易受到外匯儲(chǔ)備流失和以美元計(jì)價(jià)的外債違約的影響。

現(xiàn)在唯一的問(wèn)題是，這場(chǎng)新危機(jī)是否會(huì)被控制在阿根廷和委內(nèi)瑞拉，還是會(huì)蔓延開(kāi)來(lái)，引發(fā)較2008年更加嚴(yán)重的全球金融危機(jī)。

距離上一場(chǎng)新興市場(chǎng)債務(wù)危機(jī)已過(guò)去20年，而距離上一次全球金融危機(jī)也已經(jīng)過(guò)了10年。

這場(chǎng)新的危機(jī)可能需要一年時(shí)間才能蔓延開(kāi)來(lái)，因此投資者采取預(yù)防措施還為時(shí)不晚，但現(xiàn)在是開(kāi)始的時(shí)候了。

正如我上面所解釋的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月以來(lái)的加息和縮表之路，使美元重新煥發(fā)活力。美元走強(qiáng)意味著新興市場(chǎng)貨幣普遍走弱。這就是我們最近看到的情況。目前，新興市場(chǎng)貨幣兌美元呈現(xiàn)“自由落體式”下滑。

但這里有個(gè)問(wèn)題很棘手：既然美聯(lián)儲(chǔ)上月再次加息，那么新興市場(chǎng)貨幣是否已經(jīng)觸底?而美元是否已見(jiàn)頂?

關(guān)鍵詞： 根源 貨幣 危機(jī)