《貨幣戰(zhàn)爭》作者Jim Rickards周一(7月2日)在The Daily Reckoning撰文稱，美元是眼下全球不穩(wěn)定的根源，一場新的新興市場債務(wù)危機已經(jīng)開始，而美元走強甚至可能引發(fā)較2008年更加嚴重的全球金融危機。

以下是Jim Rickards所撰文章的主要內(nèi)容：

美元占60%的全球儲備，80%的全球支付，以及幾乎100%的全球石油交易。因此，美元的強弱可能對全球市場產(chǎn)生巨大影響。

使用美聯(lián)儲廣泛的實際貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)(我最喜歡的外匯指標(biāo)，比ICE美元指數(shù)好得多)，美元在1985年3月創(chuàng)下歷史新高(128.4)，在2011年7月跌至歷史新低(80.3)。

目前，該指數(shù)為95.2，低于35年區(qū)間的中間值。但對貿(mào)易伙伴和國際債務(wù)人來說，最重要的不是美元指數(shù)的水平，而是趨勢。

在過去的四年里，美聯(lián)儲的實際貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)攀升了12.5%，這對那些借入美元的新興市場國家來說是個壞消息，現(xiàn)在他們不得不動用日益減少的外匯儲備來償還那些由于美元走強而變得更加沉重的債務(wù)。與此同時，新興市場貸款一直以創(chuàng)紀錄的步伐攀升。

實際上，美聯(lián)儲的美元指數(shù)還低估了問題的嚴重性，因為該指數(shù)包括人民幣(美元兌其一直相當(dāng)穩(wěn)定)以及歐元(直到最近之前美元兌其還在走軟)。

當(dāng)重點放在特定的新興市場貨幣上時，美元在某些情況下的升值幅度是100%甚至更高。

美元升值的主要原因是美聯(lián)儲(FED)提高利率、收緊貨幣狀況以及縮減資產(chǎn)負債表。與此同時，歐洲和日本繼續(xù)實行寬松的貨幣政策，而英國、澳大利亞和其它國家一直保持中性政策。

由于利率差異，美國目前看起來是熱錢最理想的目的地。這正對新興市場經(jīng)濟體產(chǎn)生深遠影響。

一場新的新興市場債務(wù)危機早就已經(jīng)開始。委內(nèi)瑞拉已經(jīng)拖欠了部分外債，與債權(quán)人的訴訟正在進行中。阿根廷的外匯儲備已嚴重枯竭，為捍衛(wèi)本國貨幣，該國已向國際貨幣基金組織(IMF)尋求緊急資金。烏克蘭、南非和智利也極易受到外匯儲備流失和以美元計價的外債違約的影響。

現(xiàn)在唯一的問題是，這場新危機是否會被控制在阿根廷和委內(nèi)瑞拉，還是會蔓延開來，引發(fā)較2008年更加嚴重的全球金融危機。

距離上一場新興市場債務(wù)危機已過去20年，而距離上一次全球金融危機也已經(jīng)過了10年。

這場新的危機可能需要一年時間才能蔓延開來，因此投資者采取預(yù)防措施還為時不晚，但現(xiàn)在是開始的時候了。

正如我上面所解釋的那樣，美聯(lián)儲自2015年12月以來的加息和縮表之路，使美元重新煥發(fā)活力。美元走強意味著新興市場貨幣普遍走弱。這就是我們最近看到的情況。目前，新興市場貨幣兌美元呈現(xiàn)“自由落體式”下滑。

但這里有個問題很棘手：既然美聯(lián)儲上月再次加息，那么新興市場貨幣是否已經(jīng)觸底?而美元是否已見頂?

關(guān)鍵詞： 根源 貨幣 危機