6月28日，湖廣轉(zhuǎn)債公告顯示，該可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)網(wǎng)上中簽率再創(chuàng)新高，升至1%，而網(wǎng)下卻出現(xiàn)了零申購?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，截至7月3日收盤，市場(chǎng)合計(jì)72只可正常交易的可轉(zhuǎn)債，其中有47只的價(jià)格低于面值，跌破發(fā)行價(jià)的可轉(zhuǎn)債占比為65.27%。

機(jī)構(gòu)棄購中簽率猛增

自去年9月份開始的可轉(zhuǎn)債信用申購措施落地，由于申購人數(shù)較多，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)發(fā)行的雨虹轉(zhuǎn)債中簽率非常低。不過近期A股持續(xù)走弱也影響到可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月共有7只新可轉(zhuǎn)債發(fā)行，但市場(chǎng)表現(xiàn)并不理想，不少投資者更是放棄了申購。今年5月1日至今，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)整體走勢(shì)低迷，區(qū)間跌幅達(dá)5.61%。

湖北廣電發(fā)行的可轉(zhuǎn)債網(wǎng)下、網(wǎng)上申購已于2018年6月28日結(jié)束。原股東共優(yōu)先配售湖廣轉(zhuǎn)債286.8萬張，占本次發(fā)行總量的16.55%。根據(jù)原股東優(yōu)先配售結(jié)果，本次發(fā)行最終確定的網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行的湖廣轉(zhuǎn)債為1446.7萬張，占本次發(fā)行總量的83.45%，網(wǎng)上中簽率為1.0127940397%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次網(wǎng)下發(fā)行的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，未收到投資者提交《網(wǎng)下申購表》等相關(guān)文件，且未收到投資者繳納保證金，無有效申購。在湖廣轉(zhuǎn)債路演時(shí)，有投資者詢問，“目前的正股價(jià)才8.6元左右，可轉(zhuǎn)債發(fā)行價(jià)卻是10.16元。正股價(jià)和轉(zhuǎn)股價(jià)差距近20%。大概率申請(qǐng)了你們的可轉(zhuǎn)債后，當(dāng)天上市就會(huì)破發(fā)。”而公司總經(jīng)理畢華回答投資者時(shí)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)值主要取決于公司的未來發(fā)展，公司在方案中已經(jīng)設(shè)計(jì)了向下修正等多項(xiàng)中小投資者保護(hù)措施，后續(xù)轉(zhuǎn)債上市后如觸發(fā)相關(guān)條款，公司會(huì)按照本次方案予以推進(jìn)。

對(duì)此有不愿具名的私募人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，實(shí)際上大盤走弱對(duì)于可轉(zhuǎn)債發(fā)行的直接影響便是轉(zhuǎn)股價(jià)遠(yuǎn)高于市價(jià)。從轉(zhuǎn)股價(jià)值角度看，正股跟隨大盤走弱，因此只要可轉(zhuǎn)債上市，大概率就會(huì)破發(fā)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近期出現(xiàn)了7只新可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)高于市價(jià)的現(xiàn)象，如藍(lán)思轉(zhuǎn)債正股價(jià)13.7元，轉(zhuǎn)股價(jià)24.18元，轉(zhuǎn)股價(jià)高于市價(jià)43.34%。

兩大原因致可轉(zhuǎn)債遇冷

自5月23日以來，A股市場(chǎng)開始持續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)跌穿2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指則從5月22日至6月22日一個(gè)月時(shí)間內(nèi)下跌16.8%，各項(xiàng)估值指標(biāo)觸及近年來低點(diǎn)，破凈股數(shù)量甚至創(chuàng)出歷史新高。在這樣的背景下，可轉(zhuǎn)債所對(duì)應(yīng)的正股股價(jià)也下跌較大，不少個(gè)股股價(jià)甚至創(chuàng)下歷史新低。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日收盤，兩市正常交易的上市可轉(zhuǎn)債共有72只，其中破發(fā)的可轉(zhuǎn)債就有47只，占比65.27%。

其中，在信用申購新舉措實(shí)施之后上市交易的可轉(zhuǎn)債中，價(jià)格低于90元的有眾興轉(zhuǎn)債、巖土轉(zhuǎn)債、亞太轉(zhuǎn)債、時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債、利歐轉(zhuǎn)債、嘉澳轉(zhuǎn)債、三力轉(zhuǎn)債、小康轉(zhuǎn)債。而可轉(zhuǎn)債的大面積破發(fā)，使得投資者參與申購的熱情也急劇降溫，這種變化直接表現(xiàn)就是網(wǎng)上申購人數(shù)大幅減少。

如最近發(fā)行的湖廣轉(zhuǎn)債，其網(wǎng)下申購竟然無人問津。湖廣轉(zhuǎn)債本次網(wǎng)下發(fā)行時(shí)間內(nèi)，未收到投資者提交《網(wǎng)下申購表》等相關(guān)文件，且未收到投資者繳納保證金，無有效申購。而從中簽率來看，采用信用申購后，中簽率最低的可轉(zhuǎn)債為金禾轉(zhuǎn)債，網(wǎng)上中簽率僅為0.0012728450%，而湖廣轉(zhuǎn)債的中簽率卻高達(dá)1.0127940397%，中簽率提升了近800倍。

目前破發(fā)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量已創(chuàng)下歷史新高，破發(fā)比例也為近年來的新高。對(duì)此有私募人士指出，這主要有兩方面原因，首先是去年出臺(tái)再融資新規(guī)后，可轉(zhuǎn)債供給大幅增加，在不到一年時(shí)間里，采用信用申購方式發(fā)行的可轉(zhuǎn)債數(shù)量已達(dá)到59只，其中的54只已上市交易。另一方面，近期A股市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股股價(jià)持續(xù)下跌甚至創(chuàng)下股價(jià)新低也是重要原因。

關(guān)鍵詞： 股價(jià) 可轉(zhuǎn)債 中簽率