根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司羅莎和羅比尼(Rosa & Roubini Associates)周一(7月16日)公布的一份報告，圍繞意大利離開歐元區(qū)的新風(fēng)險可能促使投資者重新配置黃金等無風(fēng)險資產(chǎn)。

該報告稱，如果意大利威脅要退出歐盟，可能會引發(fā)一場全球金融危機(jī)。羅莎和魯比尼首席執(zhí)行官Brunello Rosa寫道，隨著政治風(fēng)險的加劇，投資者應(yīng)該采取“適度冒險的立場，處于防御姿態(tài)中”。

Rosa補(bǔ)充稱，“黃金仍將是多元化投資組合的重要組成部分，也是對各資產(chǎn)類別潛在修正的對沖。”

其解釋解釋說，意大利退出歐元區(qū)對金融市場的影響是股價下跌，短期和長期利率飆升，以及信貸違約利差的上升。

Rosa說道：“過去幾周，意大利的政治發(fā)展引發(fā)投資者關(guān)注，因為有可能出現(xiàn)的可能性是，該國可能會離開歐元區(qū)，或者它 的新“民粹主義”政府可能會在關(guān)鍵的歐盟事務(wù)上采取更具對抗性的立場，比如財政紀(jì)律和移民問題。

報告指出，由于國內(nèi)民粹主義的興起，意大利可能脫離歐盟的可能性再次出現(xiàn)在投資者的視線中，這一點從北方聯(lián)盟和五星運動的崛起中可以看出，兩黨都主張從歐盟獲得財政和貨幣獨立。

“意大利的兩個反體制政黨——北方聯(lián)盟和五星運動黨——的崛起源于一個根本原因：大多數(shù)意大利人認(rèn)為，歐元并沒有為這個國家?guī)斫?jīng)濟(jì)效益，”該咨詢公司表示。

目前，意大利的實際人均GDP比1999年歐元啟動時要低，特別是與德國和希臘等歐洲國家相比，后者自1999年以來錄得實際GDP增長。

根據(jù)Rosa，意大利民粹主義運動支持這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)，認(rèn)為這是離開歐盟的理由。

此外，報告稱，由于無法周期性地讓貨幣貶值，作為重新獲得競爭力的一種方式，對歐盟退出的支持可能會加劇。

Rosa指出，盡管歐元存在明顯的不足，但意大利人可能已經(jīng)忘記了歐元的好處，比如較低的利率和穩(wěn)定的通貨膨脹，以及意大利公共債務(wù)的服務(wù)成本下降。

報告警告稱，盡管意大利人最初可能出于對退出成本的恐懼而不愿離開單一貨幣，但隨著時間的推移，一旦他們覺得“他們擁有在全球經(jīng)濟(jì)舞臺上獲得成功的資本，包括依然龐大的工業(yè)部門”，意大利可能會離開歐元區(qū)。

報告補(bǔ)充說，當(dāng)新一屆政府需要起草一份將提交給布魯塞爾的預(yù)算時，與歐盟的分手問題最早可能在9月份重新浮出水面。如果這一預(yù)算引入了統(tǒng)一的稅收制度、最低收入政策，或者對上屆政府推行的養(yǎng)老金制度改革進(jìn)行回溯，那么意大利很可能會與歐盟發(fā)生沖突。

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