IMF警告，全球貿(mào)易形勢(shì)越發(fā)緊張，未來全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將越來越不平衡。許多國(guó)家資產(chǎn)價(jià)格被高估，但貿(mào)易等風(fēng)險(xiǎn)因素一旦升級(jí)，資產(chǎn)價(jià)格可能突然調(diào)整。

IMF昨日表示，全球貿(mào)易形勢(shì)越發(fā)緊張，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的時(shí)代已步入尾聲，未來全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將越來越不平衡。

7月，IMF發(fā)布最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，報(bào)告維持今年全球經(jīng)濟(jì)3.9%的增長(zhǎng)預(yù)期不變，但降低了多國(guó)的預(yù)期增速。

IMF研究部門主管Maurice Obstfeld警告，全球市場(chǎng)“危機(jī)四伏”，小心資產(chǎn)價(jià)格會(huì)“突然調(diào)整”。

下調(diào)多國(guó)增速預(yù)期

IMF在報(bào)告中預(yù)計(jì)，由于減稅政策的實(shí)施，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將從去年的2.3%上升至2.9%，但如果貿(mào)易戰(zhàn)影響較大，增長(zhǎng)將受到損害。

如果當(dāng)前貿(mào)易政策威脅成為現(xiàn)實(shí)，企業(yè)信心由此下降，到2020年，全球產(chǎn)出可能較目前預(yù)測(cè)水平低約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

基于美國(guó)的財(cái)政刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)，IMF保持對(duì)其增速預(yù)期，但德國(guó)、法國(guó)等歐元區(qū)國(guó)家、英國(guó)以及日本的預(yù)測(cè)增速。

在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中，IMF下調(diào)了印度、巴西和阿根廷的預(yù)期，一些石油出口國(guó)前景增強(qiáng)。

另外中期來看，IMF下調(diào)了對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及某些商品出口國(guó)的增速預(yù)期，Obstfeld稱這些國(guó)家需要立即推動(dòng)改革，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?，善用?cái)政支持與貨幣政策，將通脹預(yù)期保持在目標(biāo)水平。

資產(chǎn)價(jià)格可能驟降

和往常一樣，IMF認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)政策是全球金融市場(chǎng)運(yùn)行的核心。強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹預(yù)期決定了未來兩年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐加快，與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，貨幣政策更加收緊，美元繼續(xù)走強(qiáng)。如果美聯(lián)儲(chǔ)比預(yù)期中更快收緊貨幣政策，那么全球更多的國(guó)家金融市場(chǎng)會(huì)遭受更大壓力。

相比于美聯(lián)儲(chǔ)較確定而顯著的預(yù)期，貿(mào)易局勢(shì)緊張使資產(chǎn)價(jià)格面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)是近期全球經(jīng)濟(jì)遭到的威脅，而且容易被忽略。Obstfeld指出，全球金融市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)面前似乎過于自滿。

多國(guó)股市估值偏高，息差縮窄。但同時(shí)公共和私人部門負(fù)債水平高導(dǎo)致了大范圍的脆弱性。

全球資產(chǎn)價(jià)值無疑被普遍高估了，一方面由寬松的金融市場(chǎng)環(huán)境導(dǎo)致，另一方面是因?yàn)楹芏鄧?guó)家還沒意識(shí)到全球經(jīng)濟(jì)增速下行的風(fēng)險(xiǎn)。

一旦經(jīng)濟(jì)增速和企業(yè)盈利低于預(yù)期甚至停滯，資產(chǎn)價(jià)格面臨驟變。

報(bào)告還指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一些市場(chǎng)的價(jià)格處于高位，波動(dòng)性較低，但貿(mào)易矛盾和沖突加劇、地緣政治問題以及不斷增加的政治不確定性，都有可能改變現(xiàn)在的市場(chǎng)情況。

關(guān)鍵詞： 資產(chǎn) 價(jià)格