6月10日，央行發(fā)布了2019年5月官方儲(chǔ)備資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年5月，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31010.04億美元，較4月末上升約61億美元。值得一提的是，5月，黃金儲(chǔ)備為6161萬盎司，環(huán)比增加51萬盎司，已經(jīng)是連續(xù)6個(gè)月增持。

國家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英在答記者問中表示，5月，全球貿(mào)易摩擦升級(jí)、英國退歐不確定性等多重因素推高市場避險(xiǎn)情緒，美元指數(shù)和全球債券指數(shù)有所上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅上升。

5月外匯儲(chǔ)備規(guī)模環(huán)比增加61億美元

截至2019年5月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31010.04億美元，較4月末上升約61億美元，升幅為0.2%。交行金融研究中心研究員劉健分析，5月外儲(chǔ)增加61億美元，主要原因依然是估值因素。其中，匯率因素偏負(fù)面，5月歐元、英鎊貶值，日元升值，粗略估計(jì)匯率估值因素對(duì)外儲(chǔ)負(fù)向貢獻(xiàn)有50億美元左右。但債券估值因素對(duì)外儲(chǔ)有較大正面貢獻(xiàn)，5月美國、歐元區(qū)、日本、英國等主要國家國債利率都出現(xiàn)了一定幅度的下降，其中美國國債利率從2.5%大幅降至2.1%，對(duì)外儲(chǔ)有較大貢獻(xiàn)。5月人民幣匯率貶值可能帶來一定的資本流出壓力，但預(yù)計(jì)跨境資金流動(dòng)整體平衡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月境外機(jī)構(gòu)繼續(xù)凈增持人民幣債券，這在一定程度上抵消了陸股通的資金流出。

王春英表示，今年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好，我國外匯市場供求基本平衡，主要渠道跨境資金流動(dòng)狀況保持穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)中有升。

華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5月官方外匯儲(chǔ)備主要受估值因素對(duì)沖匯率貶值的影響。4月下半月以來人民幣兌美元大幅走貶，5月受貿(mào)易摩擦加劇的影響，人民幣貶值幅度擴(kuò)大，這給官方儲(chǔ)備造成一定程度的下跌壓力，但5月估值因素有所對(duì)沖。綜合考慮匯率和債券收益率變動(dòng)對(duì)外儲(chǔ)估值的正面影響及人民幣匯率貶值的負(fù)面影響，外儲(chǔ)5月重回正增長，保持穩(wěn)定。

人民幣短期波動(dòng)加大 中長期仍升值

值得一提的是，華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)在分析中指出，匯率不存在所謂保七保八底線，國際收支平衡更重要。國際收支是貨幣政策的最終目標(biāo)，匯率是實(shí)現(xiàn)此最終目標(biāo)的中介目標(biāo)，匯率事實(shí)上是服務(wù)于國際收支目標(biāo)的，因此并不存在所謂保七保八的底線，關(guān)鍵是不要出現(xiàn)大規(guī)模的資本流出，目前資本流出壓力仍然可控。

華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，人民幣短期波動(dòng)加大，中長期仍升值。人民幣匯率的短期波動(dòng)趨勢受中美貿(mào)易摩擦和談判進(jìn)程的影響較大，如果摩擦緩解、市場預(yù)期達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的可能性提高，人民幣趨于升值;而在貿(mào)易摩擦形勢緊張，達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的可能性較低時(shí)，人民幣趨于貶值。在日本舉辦的G20峰會(huì)仍是重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，存在貿(mào)易談判預(yù)期反轉(zhuǎn)的可能。同時(shí)，建議密切關(guān)注外匯儲(chǔ)備與外匯占款的變動(dòng)。中長期來看，預(yù)計(jì)美元上行周期觸頂，人民幣匯率仍是升值趨勢。

中國人民銀行行長易綱近日在二十國集團(tuán)(G20)財(cái)長和央行行長會(huì)議上就中國經(jīng)濟(jì)金融形勢、人民幣匯率、貿(mào)易問題等闡述了立場。他表示，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)基本面良好，中國人民銀行將保持廣義貨幣和社會(huì)融資規(guī)模存量增速與名義GDP增速基本匹配，將繼續(xù)深化匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。易綱還強(qiáng)調(diào)，G20各方應(yīng)共同顯示出合作解決貿(mào)易摩擦的意愿，向國際社會(huì)發(fā)出積極信號(hào)。中國宏觀政策空間充足，政策工具箱豐富，有能力應(yīng)對(duì)各種不確定性。

王春英認(rèn)為，往前看，全球政治經(jīng)濟(jì)不確定性因素仍然較多，國際金融市場波動(dòng)性可能加大。但我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持足夠韌性和巨大潛力，應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力不斷增強(qiáng)，長期向好的態(tài)勢不會(huì)改變。我國良好的經(jīng)濟(jì)基本面將為外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行提供有力支撐，為外匯儲(chǔ)備規(guī)?？傮w穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 外匯儲(chǔ)備 規(guī)模 增長