周三(3月31日)是3月和一季度最后一個(gè)交易日，亞洲交易時(shí)段，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，亞股多數(shù)下跌，美元反彈再創(chuàng)4個(gè)月高點(diǎn)，現(xiàn)貨金承壓逼近1680關(guān)口。

截止收盤，澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)收盤上漲0.78%;日經(jīng)225指數(shù)收跌0.9%;韓國(guó)KOSPI指數(shù)收盤下跌0.28%。A股全線收低。

MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù)本月迄今下跌1.6%，有可能五個(gè)月來(lái)首次月線收低。第一季度還有可能錄得自2020年3月收低21%以來(lái)的最小季度漲幅，當(dāng)時(shí)新冠疫情令全球經(jīng)濟(jì)陷入停滯。

縱觀整個(gè)亞洲地區(qū)，預(yù)計(jì)月末/季度末資金流動(dòng)至少是造成今天這種喜憂參半的局面的部分原因。然而，這背后的原因是人們擔(dān)心美元的升值，尤其是在外資債務(wù)水平較高的市場(chǎng)上，以及美元升值對(duì)該地區(qū)利率維持盯住美元政策的影響。

美國(guó)總統(tǒng)拜登(Biden)的“重建美國(guó)”計(jì)劃的影響開始在金融市場(chǎng)顯現(xiàn)出來(lái)。昨日美國(guó)國(guó)債收益率大幅走高，盡管這些跌幅在當(dāng)天收盤時(shí)被消除，但傳遞出的信息是明確的，即美國(guó)政府再增加3萬(wàn)億美元支出意味著更多的債券發(fā)行，即使稅收也會(huì)增加。隨著全球復(fù)蘇推高價(jià)格和通脹，收益率曲線趨陡似乎不可避免。

盡管美國(guó)債券在盤中收復(fù)失地，但美國(guó)股市仍以下跌收盤，美元走高，而金價(jià)則在突擊前萎縮。隨著月底和本季度的臨近，預(yù)期投資組合的再平衡流動(dòng)將推動(dòng)市場(chǎng)，并可能發(fā)出一些誤導(dǎo)性的短期信號(hào)。債券市場(chǎng)昨日晚些時(shí)候的復(fù)蘇背后可能就有這類資金流入。

也有分析指出，隨著許多國(guó)家推進(jìn)疫苗接種計(jì)劃，投資者通過(guò)拋售有避險(xiǎn)功能的債券，來(lái)押注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度快于預(yù)期，引發(fā)債券收益率突然跳增，嚇壞了股市投資者?？萍脊商幵谒^的“期限溢價(jià)恐慌(term premium tantrum)”的接收端，被認(rèn)為容易受到利率上升的影響。

不過(guò)，未來(lái)六至12個(gè)月期間，貝萊德“加碼”美國(guó)、新興市場(chǎng)、除日本外亞洲及英國(guó)的股票，“減碼”美國(guó)公債，預(yù)期名義收益率將上漲。

“我們認(rèn)為，‘期限溢價(jià)恐慌’主要反映出，如今面對(duì)公債和通脹給資產(chǎn)組合帶來(lái)的更大風(fēng)險(xiǎn)，投資者要求更高的補(bǔ)償，”貝萊德稱，“這使得股票在多資產(chǎn)環(huán)境中甚至比債券更具吸引力，并表明科技股若進(jìn)一步遭拋可能帶來(lái)機(jī)會(huì)。”

今日伊始，美國(guó)國(guó)債收益率再次走高，這使日元繼續(xù)承壓——更不用說(shuō)日本財(cái)政年度的結(jié)束。今天還有月底和季末的資金流要處理，所以當(dāng)展望4月時(shí)，這可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)更多的噪音而不是實(shí)際的信號(hào)。

在任何情況下，都要小心技術(shù)面。從這個(gè)意義上說(shuō)，美元仍然看起來(lái)很犀利，歐元兌美元在歐市交易之前向1.1700邁進(jìn)，而美元/日元?jiǎng)t瞄準(zhǔn)阻力位111.00。

美元指數(shù)已經(jīng)突破200日移動(dòng)均線，下一個(gè)目標(biāo)是接近11月高點(diǎn)94.00。

在其他方面，貴金屬仍處于疲弱趨勢(shì)之下，金價(jià)再度試探本月低位，接近1，676美元，而銀價(jià)則延續(xù)跌破200日移動(dòng)均線切入位24美元下方的走勢(shì)。投資者的興趣仍然是關(guān)鍵因素。

美國(guó)股市昨日更加不溫不火，期貨也顯示出目前類似的情緒。就今天而言，修復(fù)/再平衡的資金流動(dòng)可能值得關(guān)注，但只要收益率保持在高位，偏向于輪換的傾向就仍然存在。

本交易日來(lái)看，所有人的目光都集中在美國(guó)總統(tǒng)拜登今晚在匹茲堡的講話上。在講話中，新基礎(chǔ)設(shè)施一攬子計(jì)劃的首批細(xì)節(jié)將被公布，尤其是如何支付所有費(fèi)用。

據(jù)白宮消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間31日，美國(guó)總統(tǒng)拜登將宣布大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施計(jì)劃。這項(xiàng)基建計(jì)劃的總額預(yù)計(jì)至少在3萬(wàn)億美元，拜登也會(huì)宣布相應(yīng)的增稅措施來(lái)支付這筆龐大的開支。

與此同時(shí)，今日還將發(fā)布美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)將增加55萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。更高的數(shù)據(jù)可能會(huì)再次對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率施加壓力，因?yàn)檫@將導(dǎo)致本周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的市場(chǎng)預(yù)期被上調(diào)。

日內(nèi)焦點(diǎn)、風(fēng)向標(biāo)：

17：00 歐元區(qū)3月CPI年率初值及月率

20：15 美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)

20：30 加拿大1月GDP月率

21：45 美國(guó)3月芝加哥PMI

22：00 美國(guó)2月成屋簽約銷售指數(shù)月率

22：30 美國(guó)至3月26日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存

22：45 美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克發(fā)表講話

次日03：00 美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫主持會(huì)議

主要貨幣走勢(shì)分析：

歐元：歐元/美元在此前連跌兩日后低位徘徊，日內(nèi)一度逼近1.17關(guān)口，關(guān)注能否守住這一水平。技術(shù)面看，4小時(shí)圖來(lái)看，MACD綠色動(dòng)能柱非常疲弱，RSI指標(biāo)自超賣水平反彈，KDJ指標(biāo)試圖自超賣水平反彈，指示價(jià)格短線仍面臨下跌。短期初步支撐位于1.1690，初步阻力位則可看1.1755。

英鎊：英鎊/美元繼續(xù)在50日均線下方徘徊，現(xiàn)交投于1.3750附近。技術(shù)面看，4小時(shí)圖來(lái)看，MACD綠色動(dòng)能柱疲弱，RSI指標(biāo)試圖反彈突破50水平，KDJ指標(biāo)持續(xù)自超賣水平反彈，暗示價(jià)格短線或進(jìn)一步走高，但動(dòng)能不足。短期初步支撐位于1.3700，初步阻力位則可看1.3785。

日元：美元/日元在連續(xù)5日上漲的基礎(chǔ)上進(jìn)一步攀升，日內(nèi)刷新年度高位至110.96附近，關(guān)注能否突破111關(guān)口。技術(shù)面看，4小時(shí)圖來(lái)看，MACD紅色動(dòng)能柱基本持穩(wěn)，RSI指標(biāo)試圖自超買水平向下，KDJ指標(biāo)交投在超買水平內(nèi)，預(yù)計(jì)價(jià)格短線漲勢(shì)或放緩。短期初步支撐位于110.10，初步阻力位于111.00。

關(guān)鍵詞： 美元