倫敦金屬交易所價(jià)格指數(shù)1月12日升至去年11月份以來的最高水平。包括銅、鋁和鎳在內(nèi)，倫敦金屬交易所監(jiān)管倉庫的工業(yè)金屬庫存再度下降，鎳庫存在過去五個月驚現(xiàn)腰斬，降至2019年12月來最低位;上海期貨交易所鎳庫存接近歷史低位，一系列消息加劇了市場對供應(yīng)減少將導(dǎo)致金屬價(jià)格繼續(xù)上漲的擔(dān)憂。

相比美聯(lián)儲可能加息預(yù)期產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)，工業(yè)金屬商品庫存的快速下降更需要制造業(yè)立即采取對應(yīng)措施。而且，隨著近日國際石油天然氣價(jià)格的再次暴漲，全球工業(yè)金屬價(jià)格也隨之水漲船高。

必須看到，國際油氣價(jià)格高漲，已嚴(yán)重影響到歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。核電與天然氣在歐洲發(fā)電結(jié)構(gòu)中扮演著重要角色，其占比分別為25%和19%。由于德國此前已宣布將在今年全面放棄核電，加上再生能源發(fā)電的不穩(wěn)定性，使得歐洲對天然氣發(fā)電的倚重持續(xù)增加，也進(jìn)一步加大了天然氣進(jìn)口的依賴程度。像德國、法國、西班牙、比利時(shí)等，天然氣進(jìn)口依賴度皆高于95%。由此，國際油氣價(jià)格的暴漲極大影響了歐洲電力、工業(yè)金屬的產(chǎn)量和價(jià)格，更對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的走勢形成較大沖擊。

受歐洲地區(qū)(俄羅斯除外)的能源短缺以及德國與俄羅斯因“北溪2號”天然氣項(xiàng)目陷入僵局導(dǎo)致能源價(jià)格進(jìn)一步快速走強(qiáng)的影響，歐洲知名冶煉廠新星(Nystar)、嘉能可計(jì)劃對其在歐洲的冶煉產(chǎn)能進(jìn)行停產(chǎn)檢修，美國鋁業(yè)公司計(jì)劃將其西班牙工廠的原鋁生產(chǎn)暫停兩年，而這家工廠是歐洲第二大鋁廠。此輪歐洲地區(qū)減產(chǎn)步驟可分為兩波，首先由荷蘭、斯洛伐克、斯洛文尼亞等產(chǎn)能相對較小的鋁廠在去年10月初打響了第一槍;其后在12月，法國、德國、西班牙、羅馬尼亞等地規(guī)模較大的電解鋁企業(yè)也加入了減產(chǎn)陣營。從減產(chǎn)規(guī)模來看，有5家鋁廠僅僅是部分削減了產(chǎn)能，而有3家則是直接關(guān)停了之。

在2021年天然氣大漲600%后，電價(jià)漲幅超過20%，造成歐洲多家工業(yè)企業(yè)產(chǎn)量大減或暫時(shí)關(guān)閉。其中，許多高耗能冶煉廠被迫停產(chǎn)或減產(chǎn)等情況，推動工業(yè)金屬不斷升高，令高耗能商品價(jià)值被市場階段性重估。

據(jù)高盛分析師最新預(yù)計(jì)，現(xiàn)在屬于高耗能的精煉金屬都將出現(xiàn)短缺，目前從能源、農(nóng)產(chǎn)品到薪資的通脹大環(huán)境使工業(yè)金屬基本上不受美聯(lián)儲開始收緊貨幣政策的影響。有分析師表示，全球能源危機(jī)影響了金屬生產(chǎn)和供應(yīng)，最近歐洲冶煉廠的減產(chǎn)使鋁和鋅的供需結(jié)構(gòu)在今年向銅短缺的方向發(fā)展。鑒于供應(yīng)沒有增加和庫存下降的跡象，金屬結(jié)構(gòu)性牛市正在加速。銅、鋁和鋅的峰值供應(yīng)正在快速逼近，且極少有供應(yīng)方面增加投資的消息。展望后市，北半球預(yù)計(jì)要到3月份過后天氣才會回暖，在3月份之前歐洲地區(qū)對于能源的需求也將維持高位，歐洲能源供應(yīng)緊張的格局仍將延續(xù)。

歐洲天然氣、電力價(jià)格、工業(yè)金屬的再次上漲，對本已攀高的通脹起到了助推作用。歐盟統(tǒng)計(jì)局1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2021年12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上漲5%，歐元區(qū)通脹連續(xù)兩個月創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄，并再度創(chuàng)下1991年以來的新高。

但顯然，歐盟并不想跟隨美聯(lián)儲的步伐。歐洲央行管委雷恩日前表示，很大程度上歐元區(qū)的高通脹將是暫時(shí)的，最好關(guān)注核心通脹，不去考慮能源和食品成本。歐洲央行從去年以來在面對高通脹時(shí)一直采取暫不緊縮的政策，堅(jiān)持認(rèn)為當(dāng)前的通脹是由疫情期間臨時(shí)性的因素引起。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·連恩1月11日表示，歐洲的通脹率今年將大幅回落，到了明年和后年都會處在歐洲央行的2%通脹目標(biāo)以下。他認(rèn)為，通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)大多言過其實(shí)，一般而言工資的連續(xù)上漲被認(rèn)為是持續(xù)性高通脹的先兆，但歐元區(qū)目前的工資漲幅并不大。

由于能源價(jià)格再次攀升和新冠肺炎疫情病毒不斷變異，世界銀行警告今年全球經(jīng)濟(jì)增速恐將放緩，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速將從去年的5.2%降至4.2%。歐盟委員會負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)事務(wù)的委員真蒂洛尼則表示，歐盟經(jīng)濟(jì)正從復(fù)蘇轉(zhuǎn)向擴(kuò)張，但今年仍面臨疫情反復(fù)、能源價(jià)格上漲推動通脹高企、供應(yīng)鏈中斷的三大威脅。(路虹)

關(guān)鍵詞： 國際油氣價(jià)格 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 能源短缺 供需結(jié)構(gòu)