3月13日，文燦股份、南京證券、亞普汽車三家企業(yè)IPO“闖關(guān)”成功，這意味著“三類股東”問題已獲實(shí)質(zhì)性突破。同一天，新能源巨頭寧德時(shí)代在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了更新后的招股說明書。在富士康“快速上市”的背景下，寧德時(shí)代排隊(duì)僅4個(gè)月就更新招股書，這讓不少投行人士頗為關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，眼下監(jiān)管頻頻釋放信號(hào)，敦促保薦機(jī)構(gòu)嚴(yán)格把好企業(yè)上市關(guān)口，券商投行也迎來自我提升的關(guān)鍵時(shí)期。疊加近期的獨(dú)角獸上市、中概股回歸等話題的熱議，預(yù)計(jì)隨著保薦業(yè)務(wù)的進(jìn)一步規(guī)范，投行業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉硇聶C(jī)遇。

保薦監(jiān)管仍趨嚴(yán)

2017年11月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)首次披露了寧德時(shí)代IPO招股說明書，成立六年后就已成長為新能源行業(yè)巨頭的寧德時(shí)代在擬沖擊創(chuàng)業(yè)板。富士康成為A股史上IPO速度最快的企業(yè)，在富士康之后，寧德時(shí)代排隊(duì)僅四個(gè)月后就發(fā)布更新后的招股書，這股“寧德旋風(fēng)”引發(fā)投行人士關(guān)注。

事實(shí)上，伴隨著對(duì)IPO企業(yè)資質(zhì)的嚴(yán)格審查，大發(fā)審委就職以來，IPO通過率持續(xù)在低位盤桓。根據(jù)證監(jiān)會(huì)3月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年，證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)共審核466個(gè)IPO項(xiàng)目，審核通過380個(gè)，否決86個(gè)，被否率約22.63%。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，IPO通過率偏低的情況持續(xù)。截至3月14日，2018年共有35家券商投行參與保薦的66個(gè)IPO項(xiàng)目上會(huì)過審，審核通過29個(gè)，通過率僅為43.94%。其中竟有14家保薦機(jī)構(gòu)IPO通過率至今未實(shí)現(xiàn)0的突破，還有保薦機(jī)構(gòu)成績?yōu)槿^零、七過一、七過三，保薦成績不容樂觀。

此外，證監(jiān)會(huì)還公布，2017年未在規(guī)定期限內(nèi)回復(fù)反饋意見的IPO項(xiàng)目共94個(gè)，其中超期項(xiàng)目在3個(gè)以上的保薦機(jī)構(gòu)有14家。2017年共有146個(gè)IPO項(xiàng)目申請(qǐng)撤回，其中召開初審會(huì)議后又申請(qǐng)撤回的項(xiàng)目有43個(gè);在現(xiàn)場(chǎng)檢查計(jì)劃公布后、具體實(shí)施之前，撤回的項(xiàng)目有11個(gè);在現(xiàn)場(chǎng)檢查中被發(fā)現(xiàn)問題后撤回的項(xiàng)目有16個(gè)。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬指出，保薦機(jī)構(gòu)是企業(yè)發(fā)行上市的第一道關(guān)口，是資本市場(chǎng)“看門人”，負(fù)有法定的核查把關(guān)責(zé)任。證監(jiān)會(huì)將結(jié)合審核和日常監(jiān)管情況，有針對(duì)地加大對(duì)保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度，發(fā)現(xiàn)問題，堅(jiān)決處理，嚴(yán)格問責(zé)。

機(jī)構(gòu)冀望“獨(dú)角獸”快速通道

除了要加強(qiáng)對(duì)IPO企業(yè)的上市審核，“獨(dú)角獸”企業(yè)的優(yōu)先上市也成為近期行業(yè)熱議的焦點(diǎn)。有媒體報(bào)道稱，最近監(jiān)管部門鼓勵(lì)相關(guān)券商，積極上報(bào)有獨(dú)角獸或新經(jīng)濟(jì)相關(guān)項(xiàng)目，尤其是生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造四大行業(yè)中的獨(dú)角獸企業(yè)。國盛證券認(rèn)為，富士康快速過會(huì)，意味著獨(dú)角獸企業(yè)IPO有望走快速通道，即報(bào)即審。

3月9日，上交所在官網(wǎng)發(fā)文透露，上交所正積極開展優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市的業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)研究和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則準(zhǔn)備工作，并已形成了一套以服務(wù)“BATJ”類企業(yè)、獨(dú)角獸企業(yè)為對(duì)象的服務(wù)方案，多措并舉，助力優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。

國泰君安分析師陳筱認(rèn)為，獨(dú)角獸“即報(bào)即審”將助力新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。優(yōu)秀獨(dú)角獸IPO加速，將大大縮短其上市流程，體現(xiàn)出監(jiān)管層“助力新經(jīng)濟(jì)”的決心和意志，或有助于推動(dòng)完善IPO發(fā)行上市條件，提升A股包容性。對(duì)于投資者而言，這一舉措意味著A股以傳統(tǒng)企業(yè)為主的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有望改善，未來A股市場(chǎng)將涌現(xiàn)充滿活力的新經(jīng)濟(jì)公司，有更多優(yōu)秀的投資標(biāo)的可供選擇。

另一方面，投行機(jī)構(gòu)也在躍躍欲試。3月12日，中信證券在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司對(duì)高科技公司以及獨(dú)角獸企業(yè)的融資機(jī)會(huì)已有布局，會(huì)跟進(jìn)其IPO或發(fā)行CDR業(yè)務(wù)需求。南方某券商投行人士告訴記者，現(xiàn)在很多投行都在密切關(guān)注獨(dú)角獸企業(yè)融資動(dòng)向，富士康的36天火速過會(huì)，讓投行業(yè)看到了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的巨大潛力。

關(guān)鍵詞： 寧德 獨(dú)角獸 旋風(fēng)