本報記者李潔雪深圳報道

A股市場微妙的風格切換迅速傳導到公募基金行業(yè)。

截至3月30日，今年一季度上證綜指下跌4.38%，滬深300指數下跌3.63%，而創(chuàng)業(yè)板指上漲了8.02%。

在此市場背景下，公募基金一季度業(yè)績出現了明顯的分化，新興成長風格的基金展現出了較佳的賺錢效應，而部分去年大賺的基金或表現一般或回撤明顯。個別去年業(yè)績位居市場最前列的基金回撤十個點以上。

如果按照產品類別統(tǒng)計，只有貨幣基金和債券基金平均收益為正，其余類型基金平均收益全數為負，其中股票型基金以-2.27%的區(qū)間平均收益率墊底。

對于二季度看好的方向，受訪公募人士更多傾向于新興成長股之上，多認為創(chuàng)業(yè)板行情將有所反復，震蕩格局將在二季度延續(xù)。

風格轉變影響

伴隨著又一次劇烈調整后的反彈，創(chuàng)業(yè)板再度續(xù)上前“坑”，年初至今逾8個點的漲幅可謂在A股傲視群雄，成長風格基金因此成為一季度最強勢的公募權益品種。

21世紀經濟報道記者根據公開數據統(tǒng)計，偏股主動型基金中，一季度收益率位于前三位的基金分別是中郵尊享一年定期、中郵信息產業(yè)和中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)，區(qū)間收益率依次是27.94%、23.91%以及21.85%。

上述三只基金均由任澤松擔任基金經理，是一季度僅有的3只收益率在20%以上的偏股主動型基金。2017年白馬股大年，這三只基金的跌幅分別為15.48%、26.34%、28.09%。統(tǒng)計區(qū)間若增加2017財年，三只基金中僅中郵尊享一年定期區(qū)間收益為正。

除此之外，前十榜單中，交銀先鋒、東吳阿爾法、交銀科技創(chuàng)新、交銀數據產業(yè)、富國新動力A、富國國家安全主題、匯添富移動互聯(lián)等7只，漲幅均在16%之上。

上述7只基金中不少同樣存在去年虧損的情況，例如交銀先鋒、交銀科技創(chuàng)新和交銀數據產業(yè)去年分別虧損了-20.67%、-10.41%和-19.55%。

這三只基金均由芮晨管理，去年四季末持倉重合度較高，主要集中在醫(yī)藥、軟件、科技類個股?；蚴芤嬗诮衲暌患径柔t(yī)藥等板塊的亮眼表現，這幾只基金因此在一季度實現逆襲。

成長風格基金逆襲之際，去年因重倉藍籌白馬而表現突出的基金則有些低迷。

統(tǒng)計數據顯示，2017年年度業(yè)績排名前20的偏股主動型基金，在今年一季度僅6只基金收益為正，14只為負。

頗為值得注意的是，上述6只一季度收益為正的基金，均來自去年的熱門基金公司東方紅旗下，其中收益率最高的東方紅睿滿滬港深一季度上漲了2.8%;而14只收益為負的基金中，國泰新經濟和國泰互聯(lián)網+在一季度分別大跌了13.16%和11.53%，是14只負收益基金中唯有的跌幅在10%以上的基金。

華南一位公募人士4月2日受訪時向21世紀經濟報道記者指出，由于以白酒、銀行為代表的白馬股在今年一季度調整劇烈，許多去年重倉這些藍籌板塊的基金都未來得及換倉，因此受傷慘重。不僅僅是公募，業(yè)內一些知名的大私募同樣如此，部分私募一季度凈值回撤了十幾個點。

整體賺錢效應不佳

成長風格基金的一枝獨秀，難掩公募基金一季度整體賺錢效應不佳的全貌。

據 數據統(tǒng)計，各類型基金中，債券基金的平均收益率是最高的，為1.12%，這主要得益于債券市場一季度的良好表現;其次是貨幣型基金，為1.01%。

而受A股和海外市場震蕩行情的影響，股票型基金和QDII基金業(yè)績表現均較差，平均收益率分別為-2.27%和-2.04%;混合型基金和另類投資基金的平均收益率分別為-0.65%和-0.26%，同樣為負值。

在全市場所有基金中，一季度跌幅最大的是中融融豐純債A，該基金跌幅為-40.65%。

該基金因重倉持有14富貴鳥而不幸踩雷，受14富貴鳥近3個月暴跌87.48%的影響，中融融豐純債的凈值出現斷崖式下跌。

除此之外，排在虧損榜單前列的還有鋼鐵、白酒、煤炭、高鐵的分級基金B(yǎng)份額。

根據21世紀經濟報道記者統(tǒng)計，主動偏股型基金中，一季度虧損最嚴重的是華商新常態(tài)，跌幅高達16.44%;緊隨其后的是華商樂享互聯(lián)網，一季度跌幅為15.61%。這兩只基金均由高兵擔任基金經理，且在2017年均為負收益，而高兵管理的華商創(chuàng)新成長一季度跌幅也在15%以上。

從高兵管理的幾只基金去年四季度持倉來看，持倉重合度非常高，第一重倉股均為萊克電氣(603355)，而該股票一季度的跌幅為34.53%。此外，這幾只基金都重倉了多只白酒股，這對其一季度的業(yè)績虧損也造成了影響。

整體而言，由于市場絕大部分股票的價格在一季度波動巨大，因此除少數把握住優(yōu)質成長個股機會的基金外，大部分權益基金在一季度表現不佳，甚至使得部分基金投資者產生了一種“去年一年賺的錢今年一個季度就虧掉了”的感受。

例如一季度跌幅較大的廣發(fā)核心精選、興業(yè)聚優(yōu)、中銀新動力、廣發(fā)輪動配置、鵬華滬港深新興成長、中銀新經濟等，在2017年均取得正收益，其中廣發(fā)核心精選和鵬華滬港深新興成長去年的收益都在10%以上，但經過今年一季度的回撤后，這些基金去年至今的收益已經為負值。

多位受訪公募人士認為，在今年市場的高波動性下，基金集體大賺的可行性幾乎不在，只有少數能同時兼具擇時和擇股能力的基金能獲取較高的收益。

有公募投資總監(jiān)向21世紀經濟報道記者指出，盡管市場普遍認為業(yè)績增長確定性的成長股迎來布局機會，但就整個創(chuàng)業(yè)板指數而言未必有大的機會，這樣的市場意味著基金操作面臨的難度增加。

關鍵詞： 偏好 風格