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兩大上游乳企巨虧 自有液奶品牌“拖后腿”

乳企上市公司近期密集發(fā)布2017年財報，作為“國內(nèi)規(guī)模最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)”的現(xiàn)代牧業(yè)和“中國最大有機乳品公司”的中國圣牧雙雙迎來巨額虧損。

其中，現(xiàn)代牧業(yè)營收47.84億元，同比減少1.6%;凈利-9.75億元，虧損擴大31.4%。中國圣牧營收27.07億元，同比下降21.9%;凈利-9.86億元，同比下降244.8%。

年報顯示，除受國內(nèi)原料奶價格低迷影響外，終端液奶產(chǎn)品收入的大幅下降是兩家公司大幅虧損的主因。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，上游乳企自己做終端產(chǎn)品投入巨大，在國內(nèi)外高端產(chǎn)品競爭加劇的情況下是一步“險棋”。在原料奶價格預(yù)期較為穩(wěn)定的2018年，上游乳企可通過引入專業(yè)第三方來實現(xiàn)一些業(yè)務(wù)的精細(xì)化管理，以降低成本。

液奶產(chǎn)品拖累兩大乳企業(yè)績

盡管國內(nèi)原料奶價格低迷對現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧2017年業(yè)績造成了一定影響，但財報數(shù)據(jù)顯示，曾被兩家公司視為自產(chǎn)原料奶主要出口的液奶板塊嚴(yán)重拖累了其整年業(yè)績。

2017年，現(xiàn)代牧業(yè)在將液奶產(chǎn)品交于蒙牛渠道的同時，終止了與其他分銷商的合作，預(yù)期分銷商結(jié)欠的10.695億元應(yīng)收賬款或不能全數(shù)收回，由此確認(rèn)減值虧損4.88億元。與此同時，由于受銷售數(shù)量及售價降低所致，現(xiàn)代牧業(yè)液奶產(chǎn)品收入6.65億元，同比下降了55.06%。

就圣牧而言，2017年由于在終端市場實施高端、高價值的“穩(wěn)價”戰(zhàn)略，同時加大對經(jīng)銷商、分銷商扶持力度，其有機液奶產(chǎn)品銷量下降約21.7%，整體液奶銷售收入則由2016年的21.06億元下降至14.28億元，降幅達(dá)32.2%。由于液奶收入已占圣牧整體收入的52.7%，因此該業(yè)務(wù)板塊對圣牧整體業(yè)績的拖累作用也更加明顯。

新京報自今年春節(jié)以來走訪市場發(fā)現(xiàn)，北京家樂福、永旺、永輝等幾大商超難以見到現(xiàn)代牧業(yè)終端產(chǎn)品。對此，蒙牛方面4月5日回應(yīng)新京報記者稱，目前北京華聯(lián)、物美已恢復(fù)供貨。4月6日，新京報記者在北京房山美廉美店看到了現(xiàn)代牧業(yè)純牛奶與常溫酸奶產(chǎn)品，與蒙牛“堆頭”分在不同區(qū)域放置。超市人員證實，目前現(xiàn)代牧業(yè)所有產(chǎn)品已由蒙牛渠道負(fù)責(zé)，促銷人員也為同一人。

而在北京房山家樂福店，圣牧不同規(guī)格有機純牛奶的價格為49.8元/箱-78元/箱不等，與伊利金典、蒙牛特侖蘇、三元“特選”等高端液奶產(chǎn)品售價相當(dāng)。

專注于乳業(yè)上游的雜志——荷斯坦雜志主編豆明認(rèn)為，現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧虧損一半以上是終端產(chǎn)品帶來的。“牧場直接做終端沒有問題，但要不要自己去做?現(xiàn)代牧業(yè)液奶交給蒙牛渠道是個利好，但我覺得圣牧自己投入做終端沒想清楚。在國內(nèi)企業(yè)加強、國外產(chǎn)品進(jìn)入的情況下，圣牧可謂走了一步險棋。”

新股東接手卻迎來首年虧損

值得注意的是，2017年現(xiàn)代牧業(yè)與中國圣牧均發(fā)生了重大股權(quán)變更或管理層變化，這也是兩家公司新股東接手后迎來的首年虧損。

2017年初，蒙牛兩次向現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)起強制性現(xiàn)金要約，截至2017年底已持有現(xiàn)代牧業(yè)60.76%股份。此后，蒙牛對現(xiàn)代牧業(yè)進(jìn)行了一系列“輸血”，如在去年6月向現(xiàn)代牧業(yè)提供5億元加工大單，同時負(fù)責(zé)其液奶產(chǎn)品銷售;2017年12月，蒙牛還計劃收購了現(xiàn)代牧業(yè)肥東、蚌埠兩家液奶工廠的50%股權(quán)。在年報中，現(xiàn)代牧業(yè)將2017年形容為擺脫包袱、專注上游的一年，不過目前來看，蒙牛對其的“輸血”效果還有待顯現(xiàn)。

針對現(xiàn)代牧業(yè)的未來規(guī)劃，蒙牛方面4月5日回應(yīng)新京報記者稱，雙方將逐步強化采購業(yè)務(wù)合作，重點包括巴氏奶在內(nèi)的低溫業(yè)務(wù)。2018年初，蒙牛巴氏奶產(chǎn)品“每日鮮語”上市，主要采取商超、訂奶到戶模式開拓華東、華南市場，“這些布局為現(xiàn)代牧業(yè)提供了品牌和渠道支撐，相信未來將有理想的營收及增長回報。”不過對于蒙牛與現(xiàn)代牧業(yè)產(chǎn)品如何區(qū)隔，蒙牛方面未明確回應(yīng)。

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