7月17日，首家未盈利的生物科技股歌禮生物開始路演，招股價介乎12-16元，將于周五進行招股，集資約3.43億-4.57億美元(約26.8億-35.6億港元)。

今年4月，香港交易所發(fā)布IPO新規(guī)。新規(guī)允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司、尚未盈利的生物科技公司赴港上市，條件是擬上市生物科技公司于建議上市日期前至少6個月得到相當數(shù)額的第三方投資，并至少有1只核心產(chǎn)品已通過概念開發(fā)流程。

5月，歌禮生物向港交所提交了招股說明書。招股書顯示，歌禮生物是一家生物科技公司，產(chǎn)品線主要集中在抗病毒、癌癥和脂肪肝三大治療領(lǐng)域。

記者了解到，歌禮生物于2015年11月獲得康橋資本領(lǐng)投，Broad Street Investments Holding (Singapore)(BSIH) 及MBD Bridge Street 2015 Investments (Singapore)(MBD)跟投的5500萬美元首輪融資。2016年12月-2017年2月，歌禮生物完成了共計1億美元的第二輪融資。

經(jīng)濟學家宋清輝表示，歌禮生物的上市對其他未盈利的生物科技公司具有借鑒意義，預計今后將會有越來越多的生物醫(yī)藥企業(yè)借助港交所IPO新規(guī)上市，此舉無疑有利于做強做大生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。

歌禮生物涵蓋了從新藥探索和開發(fā)直到生產(chǎn)和商業(yè)化的完整價值鏈，優(yōu)勢在于公司已完成在丙肝領(lǐng)域的布局，是中國內(nèi)地唯一擁有3個不同靶點的丙肝創(chuàng)新藥企業(yè)。6月13日，歌禮生物開發(fā)的首個抗丙肝1類創(chuàng)新藥戈諾衛(wèi)(達諾瑞韋，ASC08)獲得國家食品藥品監(jiān)督管理總局批準上市，戈諾衛(wèi)是首個由中國本土企業(yè)開發(fā)的直接抗病毒藥物。

在丙肝新藥上市前，歌禮生物尚未商業(yè)化任何產(chǎn)品，公司也未實現(xiàn)盈利。在Latitude Health 創(chuàng)始人趙衡看來，歌禮生物的成功上市將為公司現(xiàn)未盈利的狀況帶來充裕的資金，用于新藥研發(fā)以及新藥推廣等。

不過，丙肝市場的逐年萎縮讓歌禮生物能否依靠丙肝新藥盈利多了一份不確定性。一位不愿具名的分析人士表示，由于直接抗病毒的小分子類藥物大大提高了丙肝的治愈率，全球市場在激增以后開始逐漸萎縮。到2022年，丙肝市場銷售額預計會大幅減少80%。

目前，歌禮生物有5項在研抗病毒藥物，包括對應NS5A、NS5B兩個不同靶點的丙肝新藥，已完成II期臨床試驗的艾滋病在研藥物，完成I期及擴展臨床試驗的肝癌藥物以及處于臨床前階段用于治療脂肪肝的藥物。歌禮生物此次集資所得約30%將用于研發(fā)核心藥品，約40%用于新藥商業(yè)化和新藥注冊。

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