教育類公司擬赴港股和美股上市成為了今年資本市場(chǎng)的一個(gè)熱點(diǎn)話題，而且這一上市隊(duì)伍還在不斷擴(kuò)大。7月17日晚間，新東方在線正式向港交所遞交招股書，此外還有11家教育類公司也已提交港股IPO申請(qǐng)。

12家教育類公司

擬赴港上市

7月17日晚間，港交所披露了新東方在線提交的招股書，今年以來成功在港上市的教育類公司已有3家，分別是中國(guó)新華教育、21世紀(jì)教育、天立教育。港交所網(wǎng)站最新消息顯示，博俊教育已經(jīng)通過了港交所聆聽，接下來將進(jìn)入路演以及全球發(fā)售階段。

新東方在線招股書顯示，2016-2017年財(cái)年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.34億元、4.46億元，凈利潤(rùn)分別為5955萬(wàn)元、9221萬(wàn)元。截至2018年2月28日的前9個(gè)月內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.85億元，凈利潤(rùn)為8077.9萬(wàn)元。

如果將營(yíng)業(yè)收入按照業(yè)務(wù)細(xì)分領(lǐng)域剖開來看，主要為大學(xué)教育、K12教育及學(xué)前教育，而公司總營(yíng)業(yè)收入主要貢獻(xiàn)來自于大學(xué)教育，學(xué)前教育這塊依然還在燒錢階段。

招股書顯示，2016財(cái)年至2017財(cái)年，公司大學(xué)教育營(yíng)業(yè)收入分別為2.36億元、3.36億元，K12教育營(yíng)業(yè)收入分別為2668.1萬(wàn)元、2384萬(wàn)元，學(xué)前教育分別為71.8萬(wàn)元、341.6萬(wàn)元。截至2018年2月底前9個(gè)月內(nèi)，大學(xué)教育營(yíng)收占當(dāng)年?duì)I業(yè)總收入的71.7%，為3.48億元;K12教育營(yíng)收占比13%，為6302.9萬(wàn)元;學(xué)前教育為734.4萬(wàn)元，占比僅約1.51%。

目前，新東方集團(tuán)為新東方在線最大股東，持股比例為66.72%;騰訊為新東方在線第二大股東，持股比例為12.06%;俞敏洪個(gè)人通過Tigerstep持股1.85%。值得一提的是，騰訊是在新東方在線A輪融資進(jìn)入，以每股0.5627美元的成本認(rèn)購(gòu)約9042萬(wàn)股。

7月3日提交招股書的滬江教育相比新東方在線而言，業(yè)務(wù)板塊整體處于燒錢階段。招股書顯示，滬江教育2015-2017年度，營(yíng)業(yè)收入分別為1.85億元，3.4億元、5.55億元，凈利潤(rùn)分別為-2.8億元、-4.22億元、-5.37億元。凈利潤(rùn)虧損的主要原因在于公司品牌營(yíng)銷以及推廣投資增加，自2016-2017年度，公司銷售及分銷成本由3.92億元增加至5.89億元。公司絕大部分收益來自自有品牌課程業(yè)務(wù)分部管理，即向?qū)W員收取有關(guān)提供互聯(lián)網(wǎng)教育服務(wù)的學(xué)費(fèi)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共計(jì)有10家來自內(nèi)地的教育公司在港股上市，此外還有12家公司已向港交所提交了上市招股書，包括新東方在線、滬江教育、華立大學(xué)集團(tuán)、博駿教育、春來教育、華圖教育、希望教育集團(tuán)、益達(dá)教育、中國(guó)科培教育、中國(guó)銀杏教育、卓越教育、寶寶樹。

在香港和內(nèi)地都有教育產(chǎn)業(yè)布局的劍橋教育集團(tuán)董事長(zhǎng)肖凱在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，教育資產(chǎn)證券化進(jìn)入了發(fā)展快車道，通過上市吸引社會(huì)資本參與教育事業(yè)有利于做大做強(qiáng)、提升品牌價(jià)值、提升教師團(tuán)隊(duì)幸福的獲得感。港股是成熟資本市場(chǎng)，資金充裕，對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置的需求很大，但供應(yīng)量有限，目前港股教育板塊的上市公司數(shù)量相對(duì)其他板塊還是很少，有足夠的容量吸引更多的教育類公司上市。

從已上市的教育類公司股價(jià)表現(xiàn)看，總體向好，其中睿見教育自上市以來股價(jià)翻了3倍，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番的股票有5只。

中國(guó)在線教育市場(chǎng)

有多大?

隨著中產(chǎn)階級(jí)興起以及政府利好政策的推動(dòng)，中國(guó)教育市場(chǎng)一直保持快速增長(zhǎng)。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國(guó)教育市場(chǎng)規(guī)模從2013年7865億元增加至2017年的11496億元，并預(yù)期將進(jìn)一步增至2022年的17943億元，2017年至2022年復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.3%。

與中國(guó)整體教育市場(chǎng)的增長(zhǎng)一致，中國(guó)課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)正不斷壯大，弗若斯特沙利文報(bào)告指出，中國(guó)在課外輔導(dǎo)及備考方面的總開支由2013年的4123億元增加至2017年的6325億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.3%。隨著學(xué)生及家長(zhǎng)越來越重視學(xué)校表現(xiàn)，以及可支配收入的增加，預(yù)期到2022年，中國(guó)在課外輔導(dǎo)及備考方面的總開支將進(jìn)一步增加至10537億元，自2017年起的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.7%。

如今在線課外輔導(dǎo)及備考越來越受到中國(guó)學(xué)生及家長(zhǎng)的歡迎。報(bào)告指出，中國(guó)按總營(yíng)收劃分的在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)規(guī)模由2013年的329億元增加至2017年的964億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為30.8%，預(yù)期到2022年將進(jìn)一步擴(kuò)大至3102億元，自2017年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為26.3%。

目前中國(guó)整體在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)高度分散，弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，截至2017年底，五大綜合在線教育公司的總營(yíng)業(yè)收入為16.12億元，按總營(yíng)收計(jì)算，占中國(guó)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的1.67%。

結(jié)合中國(guó)在線教育未來市場(chǎng)空間以及目前各教育公司所占市場(chǎng)份額來看，我國(guó)在線教育仍然處于初級(jí)階段，所以說蛋糕是有的，如何切這個(gè)蛋糕還要看各家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

漢能投資董事總經(jīng)理何牧在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表達(dá)了同樣觀點(diǎn)：“當(dāng)前大部分互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)還處于培育和拓展市場(chǎng)的階段，我們認(rèn)為有成熟盈利模式并且能提供優(yōu)質(zhì)教育服務(wù)、內(nèi)容的公司更容易占領(lǐng)市場(chǎng)成為未來細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。”

何牧表示，隨著教育法修法，教育企業(yè)的營(yíng)利性屬性獲得法律認(rèn)可，教育行業(yè)與資本市場(chǎng)的接觸越來越密切和頻繁，主要體現(xiàn)在近兩年一級(jí)市場(chǎng)投融資數(shù)量迅速上升，以及教育頭部企業(yè)陸續(xù)登陸港股、美股資本市場(chǎng)。

而中國(guó)教育類公司上半年投融資成績(jī)亮眼，根據(jù)中國(guó)教育媒體芥末堆剛剛發(fā)布的報(bào)告，中國(guó)的教育科技公司在2018年上半年的270筆交易中共籌集資金22億美元，不少知名VC/PE也在積極布局教育賽道。

日前，在線教育品牌作業(yè)幫宣布完成了3.5億美元D輪融資。據(jù)悉，本輪融資由Coatue領(lǐng)投，高盛、春華資本、紅杉中國(guó)、天圖投資、NEA、泰合資本、GGV紀(jì)源資本、襄禾資本等新老股東跟投。

安信證券研究報(bào)告中顯示，僅在7月2日至8日一周，就有9家教育類企業(yè)獲得融資。

關(guān)鍵詞： 布局 公司