內(nèi)訌不斷、連年虧損、四次戴帽、訴訟纏身、高管集體辭職、涉嫌信披違規(guī)……昔日與茅臺(tái)齊名的*ST皇臺(tái)(000995.SZ)已行至?xí)和Ｉ鲜械倪吘墶?/p>

在延期一天之后，4月25日晚間，*ST皇臺(tái)終于公布了2018年年報(bào)，該年?duì)I收為2548.3萬元，同比下滑46.47%;凈利潤為-9548.15萬元，同比增長49.11%。

隨著年報(bào)的出爐，*ST皇臺(tái)也于4月26日起停牌，等待著交易所的“判決”。深交所將在停牌后15個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市交易的決定，皇臺(tái)或?qū)⒊蔀榘拙菩袠I(yè)首家被暫停上市的企業(yè)。

“公司股票暫停上市后，若2019年無法達(dá)到恢復(fù)上市的標(biāo)準(zhǔn)，公司股票將終止上市。”*ST皇臺(tái)在年報(bào)中表示。

此前，在*ST皇臺(tái)重組宣告失敗之后，同樣來自甘肅的“白衣騎士”盛達(dá)集團(tuán)，在半個(gè)月內(nèi)完成了舉牌、入主、輸血等一系列動(dòng)作。多位市場人士在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，新東家盛達(dá)入主或是看中其殼資源，*ST皇臺(tái)被暫停上市幾成定局，是否退市尚未可知，而這也考驗(yàn)著盛達(dá)。

留給*ST皇臺(tái)的時(shí)間顯然不多了。盛達(dá)集團(tuán)入主后的皇臺(tái)又將何去何從?時(shí)代周報(bào)記者就公司面臨暫停上市和終止上市危機(jī)及未來持續(xù)經(jīng)營相關(guān)問題，分別聯(lián)系采訪*ST皇臺(tái)和盛達(dá)集團(tuán)，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

內(nèi)訌不斷四次戴帽

“南有茅臺(tái)，北有皇臺(tái)”，20世紀(jì)90年代，與茅臺(tái)齊名成為了皇臺(tái)酒業(yè)的高光時(shí)刻，不過這家先于茅臺(tái)登陸資本市場的白酒企業(yè)，并沒能保持這份輝煌，而是在股權(quán)紛爭中一步步走向衰敗。

內(nèi)斗源于2008年，皇臺(tái)酒業(yè)創(chuàng)始人兼董事長張景發(fā)在這一年去世，由于沒有留下遺囑，引發(fā)了其三個(gè)兒子的遺產(chǎn)紛爭，其中*ST皇臺(tái)成為爭奪的焦點(diǎn)，多方更為此對(duì)簿公堂。

內(nèi)斗也導(dǎo)致張氏家族失去對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。2010年，*ST皇臺(tái)原第一大股東北京鼎泰亨通有限公司將19.6%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海厚豐投資有限公司(以下簡稱“上海厚豐”)，合同金額總價(jià)為2.21億元，后者由此成為新的控股股東。

張氏家族并不甘心。于是，其聯(lián)手持有13.90%股權(quán)的二股東北京皇臺(tái)商貿(mào)有限責(zé)任公司(以下簡稱“皇臺(tái)商貿(mào)”)，與上海厚豐展開了長達(dá)數(shù)年的內(nèi)斗。此后，皇臺(tái)商貿(mào)曾多次反對(duì)上海厚豐提出擬收購國內(nèi)酒企、進(jìn)軍保健品行業(yè)等多項(xiàng)議案，皇臺(tái)商貿(mào)及其控股股東甘肅皇臺(tái)釀造集團(tuán)還多次將*ST皇臺(tái)告上法庭。

2015年4月，新疆潤信通股權(quán)投資有限公司(以下簡稱“新疆潤信通”)以1億元取得上海厚豐100%股權(quán)，成為皇臺(tái)酒業(yè)間接控股股東。2017年1月，盧鴻毅辭去公司董事長等職務(wù)。

留給新疆潤信通的是一個(gè)早已千瘡百孔的皇臺(tái)，內(nèi)訌的惡果直接反映在業(yè)績上。2000年上市以來，皇臺(tái)分別于2004年、2009年、2015年和2018年四度戴帽。可以說，皇臺(tái)這些年幾乎一直處在保殼的狀態(tài)中。

“皇臺(tái)的退市危機(jī)主要是企業(yè)長期以來主業(yè)不振，多元化戰(zhàn)略不成功，以及企業(yè)內(nèi)部管理矛盾激化干擾戰(zhàn)略執(zhí)行，中國白酒消費(fèi)格局變化等多重原因造成的。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

進(jìn)入2018年，隱藏的問題逐漸浮出水面。2018年1月，*ST皇臺(tái)在進(jìn)行存貨盤點(diǎn)中發(fā)現(xiàn)，公司成品酒存在庫虧約6700萬元。根據(jù)產(chǎn)品價(jià)格推算，“庫虧”的金額可對(duì)應(yīng)約100萬瓶酒。

100萬瓶酒不翼而飛與獐子島的“扇貝跑路”事件異曲同工，在市場上引發(fā)了軒然大波，并遭到深交所問詢，皇臺(tái)也因此被稱為“獐子島第二”。

對(duì)于庫虧事件，*ST皇臺(tái)在2018年年報(bào)中披露了該案件新的進(jìn)展。“成品酒虧空涉及原內(nèi)部相關(guān)人員以前年度存在監(jiān)守自盜的經(jīng)濟(jì)犯罪線索，公安機(jī)關(guān)已刑事立案。現(xiàn)該案已進(jìn)入對(duì)犯罪嫌疑人提請(qǐng)逮捕階段。”

多病纏身

庫虧導(dǎo)致立案調(diào)查也成為了希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)皇臺(tái)2018年度審計(jì)報(bào)告出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見中強(qiáng)調(diào)的事件之一。而更為關(guān)鍵的因素是，對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營能力具有重大不確定性的疑慮。

“公司2018年市場銷售持續(xù)大幅下降，歸屬于母公司凈虧損9548.15萬元，凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，資不抵債，同時(shí)銀行借款14945.56萬元逾期未歸還，流動(dòng)負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于流動(dòng)資產(chǎn)，營運(yùn)資金極度短缺，償債能力很弱，欠繳稅費(fèi)，公安立案調(diào)查，股民和供應(yīng)商等司法訴訟。”*ST皇臺(tái)在年報(bào)中坦承道。

希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為，(這)表明存在可能導(dǎo)致對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。該事項(xiàng)不影響已發(fā)表的審計(jì)意見。

最大的危機(jī)來自財(cái)務(wù)方面。根據(jù)年報(bào)顯示，截至期末，皇臺(tái)的貨幣資金合計(jì)約432.47萬元，其中庫存現(xiàn)金僅為 6.09萬元，銀行存款為426.39萬元，而使用受限的銀行存款386.36萬元;另外，稅收保全被凍結(jié)的金額385.85萬元、司法凍結(jié)金額 1505.57元、銀行止付金額3580.12元。此外，公司短期借款的期末余額約為1.57億元。

由于財(cái)務(wù)不振，*ST皇臺(tái)陷入各種訴訟的漩渦中。時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，包括無錫市梅林彩印包裝廠、蘭州銀行武威分行等公司供應(yīng)商、銀行、股民等紛紛將其告上法庭，涉及重大訴訟、仲裁事項(xiàng)多達(dá)17項(xiàng)，其中多為債務(wù)糾紛、買賣合同糾紛和證券虛假糾紛案件，涉及未決訴訟案件的預(yù)計(jì)負(fù)債金額高達(dá)6710.90萬元。

生死存亡之際，4月12日，*ST皇臺(tái)控股股東變更為盛達(dá)集團(tuán)。而迎接其接盤第一天的是，公司原管理團(tuán)隊(duì)集體遞交辭職報(bào)告，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。

浙江裕豐律師事務(wù)所厲健律師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者介紹，2016年12月，皇臺(tái)酒業(yè)因虛增利潤信披違規(guī)被證監(jiān)會(huì)處罰，根據(jù)法院生效判決，相關(guān)受到損失的投資者，有望勝訴獲賠;另外，一旦證監(jiān)會(huì)認(rèn)定公司信息披露違規(guī)并作出行政處罰，權(quán)益受損的投資者可以起訴索賠。

積重難返

盛達(dá)的入主能改變*ST皇臺(tái)暫停上市或退市危機(jī)嗎?

“目前看來暫停上市更具有確定性，至于終止上市由于還要看企業(yè)后期的戰(zhàn)略調(diào)整，所以目前還不明朗。”蔡學(xué)飛對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說，盛達(dá)的入股應(yīng)該是出于皇臺(tái)殼資源的資本投資目的，盛達(dá)只要能提供充足的資金重啟皇臺(tái)的業(yè)務(wù)板塊，整合相關(guān)政府與機(jī)構(gòu)資源，對(duì)于皇臺(tái)的持續(xù)經(jīng)營還是很有積極意義的。

實(shí)際上，入主不久后，盛達(dá)就為*ST皇臺(tái)提供了總額度為2000萬元的借款，還重啟了收購深圳市中幼國際教育科技有限公司部分股權(quán)的事項(xiàng)。

蔡學(xué)飛指出，皇臺(tái)這些年的多元化戰(zhàn)略沒有解決企業(yè)的實(shí)質(zhì)經(jīng)營困境，反而稀釋了資源，惡化了主業(yè)的經(jīng)營情況，皇臺(tái)的當(dāng)務(wù)之急是通過盛達(dá)的資金支持整合內(nèi)部資源，解決股東之間的糾紛，減少企業(yè)負(fù)面影響，使得企業(yè)經(jīng)營重新進(jìn)入正軌，對(duì)于幼教行業(yè)的持續(xù)投資，只能是補(bǔ)充性產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)對(duì)于皇臺(tái)的提升作用有限。

*ST皇臺(tái)則在年報(bào)中表示：“2019年，公司上下將以恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營、重建營銷體系為首要任務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)2019年盈利……將深耕白酒為主業(yè)，葡萄酒產(chǎn)業(yè)為輔，挽救皇臺(tái)酒業(yè)”。

想要盤活這個(gè)千瘡百孔的企業(yè)并非易事。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，盛達(dá)作為外來的公司，在短時(shí)間內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)皇臺(tái)的窘境，目前提供2000萬元的借款只是杯水車薪，只有企業(yè)實(shí)現(xiàn)造血才有機(jī)會(huì)，但皇臺(tái)基本上已經(jīng)喪失了造血能力。從中長期來說，盛達(dá)并不適合做皇臺(tái)的實(shí)控人。

“新股東如果在接下來可以對(duì)皇臺(tái)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性重組、改善業(yè)績，皇臺(tái)可能恢復(fù)上市。如果退市，新股東就是竹籃打水。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

關(guān)鍵詞： 庫存現(xiàn)金 皇臺(tái)酒業(yè)