7月9日，小米集團(tuán)的限售股迎來了第二次解禁，而7月9日，也剛好是小米在港股上市的一周年紀(jì)念。相較于年初的首次解禁，雖然本次解禁小米承壓不大，但是在港股表現(xiàn)方面，小米股票目前的股價和雷軍當(dāng)初豪言的“買入即賺一倍”則相去甚遠(yuǎn)。同上市初相比，目前小米的市值已慘遭“腰斬”，而小米不被投資者看好的原因，市場分析大多認(rèn)為，是因為小米公司實質(zhì)上是一家硬件公司，這與小米自己定位的互聯(lián)網(wǎng)公司不符。

而關(guān)于小米股價在未來的走勢，不同分析方則給出了不盡一致的看法。

上市一周年，限售股迎解禁

7月9日，距離小米集團(tuán)2018年7月9日在港交所上市，正好是一周年，與此同時，其43.87億限售股則迎來解禁。

具體來看，本次解禁方，包括小米早期投資機(jī)構(gòu)晨興資本以及小米三位聯(lián)合創(chuàng)始人(劉德、洪鋒、黎萬強(qiáng))。

而這也是小米股票第二次解禁，上一次的解禁還是在今年1月9日。在半年前第一批股份解禁之際，小米集團(tuán)曾發(fā)布公告稱，小米集團(tuán)董事長兼CEO雷軍、CFO周受資及其他控股股東承諾，未來一年內(nèi)不出售公司股份。

而此次解禁份額相對較少，解禁股東也比較集中，和半年前的第一次解禁相比，小米此次承壓較小。

此外，在第二批股份解禁之前，小米多次回購股票。相關(guān)資料顯示，今年以來，小米累計回購次數(shù)已達(dá)22次。而僅今年6月以來，小米累計回購次數(shù)就多達(dá)19次，合計回購股份數(shù)量達(dá)10553.8萬股，回購總金額超10億港元。

對此，西南證券在研報中表示，小米從6月初股價底部開始堅定進(jìn)行回購，股價從底部最大反彈幅度超過15%，彰顯了公司對自身業(yè)務(wù)發(fā)展和前景的巨大信心。

財報亮眼，為啥市場不買賬？

值得注意的是，和小米股價呈現(xiàn)的下跌走勢相反，小米的財報卻比較亮眼。小米2019年一季報顯示，小米集團(tuán)一季度總收入為人民幣438億元，同比增長27.2%;經(jīng)調(diào)整利潤為21億元人民幣，同比增長22.4%。營收利潤雙雙增長，超出市場預(yù)期。那么為什么市場還是不買小米的賬呢?這或與目前市場普遍把小米看做是一家做硬件的企業(yè)有關(guān)。

這一點反映在幾個方面：首先是小米的市盈率(PE)。剛上市時，小米市盈率在20倍左右，介于互聯(lián)網(wǎng)公司和硬件公司之間，但是小米的市盈率自上市之后不斷降低，7月9日，小米15.50倍的靜態(tài)市盈率，則是標(biāo)準(zhǔn)硬件公司的水平。

此外，小米2019年一季報顯示，智能手機(jī)業(yè)務(wù)營收為270億元，占比達(dá)61.7%，是小米總營收的最大來源，而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營收占比則只有9.7%，顯然，這個數(shù)字難以支撐起小米“互聯(lián)網(wǎng)公司”的定位。

當(dāng)然，對于小米來說，也并非沒有利好。據(jù)相關(guān)媒體報道，香港主板上市的同股不同權(quán)企業(yè)，今年7月很有可能會納入“港股通”及“深港通”。部分機(jī)構(gòu)則對小米在港股的表現(xiàn)給予了樂觀展望，中郵證券首席策略分析師程毅敏在接受《國際金融報》采訪時就表示，小米此次解禁短期釋放壓力后，長期來看情況會轉(zhuǎn)好，機(jī)構(gòu)投資者在公司上市后會考慮到變現(xiàn)落袋的過程，但正因為香港市場是一個機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場，新老機(jī)構(gòu)更替后，反而會真正挖掘出企業(yè)的價值。

關(guān)鍵詞： 小米集團(tuán) 港股 市值