7月9日，小米集團的限售股迎來了第二次解禁，而7月9日，也剛好是小米在港股上市的一周年紀念。相較于年初的首次解禁，雖然本次解禁小米承壓不大，但是在港股表現方面，小米股票目前的股價和雷軍當初豪言的“買入即賺一倍”則相去甚遠。同上市初相比，目前小米的市值已慘遭“腰斬”，而小米不被投資者看好的原因，市場分析大多認為，是因為小米公司實質上是一家硬件公司，這與小米自己定位的互聯網公司不符。

而關于小米股價在未來的走勢，不同分析方則給出了不盡一致的看法。

上市一周年，限售股迎解禁

7月9日，距離小米集團2018年7月9日在港交所上市，正好是一周年，與此同時，其43.87億限售股則迎來解禁。

具體來看，本次解禁方，包括小米早期投資機構晨興資本以及小米三位聯合創(chuàng)始人(劉德、洪鋒、黎萬強)。

而這也是小米股票第二次解禁，上一次的解禁還是在今年1月9日。在半年前第一批股份解禁之際，小米集團曾發(fā)布公告稱，小米集團董事長兼CEO雷軍、CFO周受資及其他控股股東承諾，未來一年內不出售公司股份。

而此次解禁份額相對較少，解禁股東也比較集中，和半年前的第一次解禁相比，小米此次承壓較小。

此外，在第二批股份解禁之前，小米多次回購股票。相關資料顯示，今年以來，小米累計回購次數已達22次。而僅今年6月以來，小米累計回購次數就多達19次，合計回購股份數量達10553.8萬股，回購總金額超10億港元。

對此，西南證券在研報中表示，小米從6月初股價底部開始堅定進行回購，股價從底部最大反彈幅度超過15%，彰顯了公司對自身業(yè)務發(fā)展和前景的巨大信心。

財報亮眼，為啥市場不買賬？

值得注意的是，和小米股價呈現的下跌走勢相反，小米的財報卻比較亮眼。小米2019年一季報顯示，小米集團一季度總收入為人民幣438億元，同比增長27.2%;經調整利潤為21億元人民幣，同比增長22.4%。營收利潤雙雙增長，超出市場預期。那么為什么市場還是不買小米的賬呢?這或與目前市場普遍把小米看做是一家做硬件的企業(yè)有關。

這一點反映在幾個方面：首先是小米的市盈率(PE)。剛上市時，小米市盈率在20倍左右，介于互聯網公司和硬件公司之間，但是小米的市盈率自上市之后不斷降低，7月9日，小米15.50倍的靜態(tài)市盈率，則是標準硬件公司的水平。

此外，小米2019年一季報顯示，智能手機業(yè)務營收為270億元，占比達61.7%，是小米總營收的最大來源，而互聯網服務的營收占比則只有9.7%，顯然，這個數字難以支撐起小米“互聯網公司”的定位。

當然，對于小米來說，也并非沒有利好。據相關媒體報道，香港主板上市的同股不同權企業(yè)，今年7月很有可能會納入“港股通”及“深港通”。部分機構則對小米在港股的表現給予了樂觀展望，中郵證券首席策略分析師程毅敏在接受《國際金融報》采訪時就表示，小米此次解禁短期釋放壓力后，長期來看情況會轉好，機構投資者在公司上市后會考慮到變現落袋的過程，但正因為香港市場是一個機構投資者主導的市場，新老機構更替后，反而會真正挖掘出企業(yè)的價值。

關鍵詞： 小米集團 港股 市值