江蘇鴻基節(jié)能新技術(shù)股份有限公司(下稱：鴻基節(jié)能)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請已于近日獲深交所受理，華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。

鴻基節(jié)能原是新三板掛牌公司，2016年6月29日掛牌新三板，2017年11月24日終止掛牌新三板。

鴻基節(jié)能致力于地基基礎(chǔ)及既有建筑維護(hù)改造的設(shè)計(jì)和施工。地基基礎(chǔ)包括樁基施工、基坑支護(hù)、地基處理和邊坡支護(hù)等;既有建筑維護(hù)改造包括隔震加固、結(jié)構(gòu)補(bǔ)強(qiáng)、整體移位、糾偏、頂升/迫降、地下空間開發(fā)利用和文物保護(hù)等。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化。

申報(bào)稿財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)營收分別為3.29億元、4.65億元、5.57億元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為3360.23萬元、5373.22萬元、5272.17萬元。

基于報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營情況及自身?xiàng)l件，發(fā)行人選擇適用《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》2.1.2【一般企業(yè)要求】的第一項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)，即“最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于5,000萬元”。

此次申報(bào)創(chuàng)業(yè)板，鴻基節(jié)能計(jì)劃發(fā)行股票不超過2500萬股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金3.84億元;本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于主營業(yè)務(wù)，包括設(shè)備升級(jí)購置項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目、補(bǔ)充營運(yùn)資金項(xiàng)目。

公司目前實(shí)際控制人為衛(wèi)海和衛(wèi)龍武，兩人為父子關(guān)系，最近兩年未發(fā)生變更。截至本招股說明書簽署之日，衛(wèi)海直接持有公司874.27萬股股份，直接持股比例為11.66%;衛(wèi)海持有海貝爾80%的股權(quán)為其控股股東，通過海貝爾間接控制公司36.79%的股份;衛(wèi)海為博壹匯唯一的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過博壹匯間接控制公司7.68%的股份;衛(wèi)龍武直接持有公司547.80萬股股份，直接持股比例為7.30%;衛(wèi)龍武持有迪凱公司80%的股權(quán)為其控股股東，通過迪凱公司間接控制公司17.10%的股份，實(shí)際控制人衛(wèi)海和衛(wèi)龍武兩人直接、間接合計(jì)控制公司的股份比例為80.53%。

此次沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO，鴻基節(jié)能表示還存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、大額壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為1.87億元、3.54億元和3.69億元，占資產(chǎn)總額的比例分別為41.07%、57.44%、54.32%，占比較高。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，發(fā)行人應(yīng)收款項(xiàng)金額將相應(yīng)增加。雖然公司嚴(yán)把項(xiàng)目承接關(guān)，嚴(yán)格落實(shí)應(yīng)收賬款管理制度，且截至2019年12月31日公司賬齡在2年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比87.28%，欠款單位主要是實(shí)力雄厚的建設(shè)單位、建筑施工集團(tuán)，但仍不排除存在客戶出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，無法履行償還義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)

地基基礎(chǔ)市場競爭充分，行業(yè)平均利潤水平基本穩(wěn)定。如果發(fā)行人不能持續(xù)保持或提升優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目承接能力、項(xiàng)目設(shè)計(jì)及優(yōu)化能力、工藝優(yōu)化能力、施工管理能力、成本控制能力和綜合管理能力等競爭優(yōu)勢，可能導(dǎo)致毛利率下降，從而對盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。

3、募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施和效益風(fēng)險(xiǎn)

本次公開發(fā)行募集資金到位后，募投項(xiàng)目將予以實(shí)施，一方面，項(xiàng)目實(shí)施期間的內(nèi)外環(huán)境較當(dāng)初可能發(fā)生變化，從而導(dǎo)致募投項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn);另一方面，募投項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益需要一定的時(shí)間、項(xiàng)目每年新增固定資產(chǎn)折舊約810萬元、公司凈資產(chǎn)額因募集資金而增加，以及市場等因素可能發(fā)生不利變化，發(fā)行人因此存在發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

4、資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1471.68萬元、-7871.92萬元、2870.21萬元。該流量凈額較低或?yàn)樨?fù)數(shù)，主要是由于發(fā)行人處于發(fā)展上升時(shí)期，項(xiàng)目開工及投入資金相應(yīng)增長所致。隨著發(fā)行人未來業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，項(xiàng)目開工總量增長，發(fā)行人相應(yīng)需要投入更多流動(dòng)資金，因而存在資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，對發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響。

5、發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，若本次發(fā)行過程中，發(fā)行人投資價(jià)值無法獲得投資者的認(rèn)可，導(dǎo)致發(fā)行認(rèn)購不足，則鴻基節(jié)能)亦可能存在發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 鴻基節(jié)能 新三板