去年大商所在焦炭、焦煤品種推出滾動(dòng)交割制度。作為將首個(gè)實(shí)施滾動(dòng)交割的合約，目前焦炭、焦煤2009合約已交割在即。對(duì)于如何參與滾動(dòng)交割，日前，業(yè)內(nèi)人士提醒，建議買(mǎi)賣(mài)雙方熟悉滾動(dòng)交割規(guī)則，做好相關(guān)貨款、備貨準(zhǔn)備，確保交割業(yè)務(wù)平穩(wěn)開(kāi)展。

據(jù)悉，為了緩解焦炭、焦煤期貨港口脹庫(kù)導(dǎo)致的交割壓力，進(jìn)一步降低潛在交割風(fēng)險(xiǎn)，滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)參與期貨交割需求，大商所于2019年8月28日發(fā)布通知，自2009合約起焦煤、焦炭期貨開(kāi)始施行滾動(dòng)交割制度。滾動(dòng)交割制度作為一種成熟的交割方式，實(shí)踐證明有利于期貨價(jià)格回歸、增加倉(cāng)單的流轉(zhuǎn)和降低交割成本，對(duì)于提高市場(chǎng)效率、防范風(fēng)險(xiǎn)有重要意義。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，滾動(dòng)交割是在傳統(tǒng)一次性交割的基礎(chǔ)上，增加了配對(duì)交割的次數(shù)。焦炭、焦煤在實(shí)施滾動(dòng)交割后，持有單向賣(mài)持倉(cāng)的賣(mài)方在進(jìn)入交割月的第1個(gè)交割日開(kāi)始，到交割月第9個(gè)交易日，每個(gè)交易日的交易時(shí)段內(nèi)都可以申報(bào)滾動(dòng)交割，再由交易所在每日閉市后，進(jìn)行滾動(dòng)交割配對(duì)。滾動(dòng)交割制度使得交割需求得以分散釋放，有效緩解集中交割帶來(lái)的入出庫(kù)和質(zhì)檢壓力。

“相對(duì)于一般交割，滾動(dòng)交割更靈活方便，在交割月最后交易日前隨時(shí)交割，而不必等到最后交易日一次統(tǒng)一交割。”焦煤及焦炭交割倉(cāng)庫(kù)、曹妃甸港集團(tuán)生產(chǎn)業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)經(jīng)理董錦昭表示，買(mǎi)方在提前接到倉(cāng)單后可隨之出售，使倉(cāng)單再次進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)倉(cāng)單流轉(zhuǎn);而賣(mài)方在進(jìn)入交割月后每日均可申請(qǐng)滾動(dòng)交割，可持續(xù)備貨并提前回收貨款，總體降低全市場(chǎng)交割成本。

“最近已有多家客戶(hù)陸續(xù)咨詢(xún)滾動(dòng)交割相關(guān)事宜。我司依托深水大港優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮期貨交割倉(cāng)庫(kù)功能，做好客戶(hù)與大商所的雙向?qū)?，提?lsquo;一站式’服務(wù)，提升交割服務(wù)質(zhì)量，確保交割業(yè)務(wù)順利完成。”董錦昭提示交割買(mǎi)方，如果買(mǎi)方提出的滾動(dòng)交割意向不足以滿(mǎn)足賣(mài)方申請(qǐng)數(shù)量，最終會(huì)按照“建倉(cāng)時(shí)間最早持倉(cāng)優(yōu)先”的原則，由交易所組織對(duì)手方進(jìn)行配對(duì)。所以建議沒(méi)有接貨能力和接貨意愿的買(mǎi)方客戶(hù)，一定要謹(jǐn)慎參與即將進(jìn)入交割月的期貨合約交易。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士還指出，在進(jìn)入交割月第一交易日，多頭持倉(cāng)無(wú)論是否有空頭持倉(cāng)對(duì)鎖，都存在被配對(duì)參與滾動(dòng)交割的可能，建議提前備好與頭寸相當(dāng)?shù)呢浛?。此外，?duì)于想要申請(qǐng)滾動(dòng)交割的客戶(hù)還需注意，不能同時(shí)持有反向持倉(cāng)。即如果有買(mǎi)持倉(cāng)，就不能作為賣(mài)方提滾動(dòng)交割申請(qǐng);如果有賣(mài)持倉(cāng)，就不能作為買(mǎi)方提滾動(dòng)交割意向。本報(bào)記者 王寧

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