11月9日匯創(chuàng)達(dá)(300909)，導(dǎo)光結(jié)構(gòu)微納米熱壓印生產(chǎn)工藝的自主研發(fā)，價格29.57元，上限0.7萬股，市盈率38.2倍。

主營業(yè)務(wù)

公司主營業(yè)務(wù)為導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件、精密按鍵開關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括導(dǎo)光膜(LGF)、背光模組(LGF/LGP Module)等導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件及金屬薄膜開關(guān)(Metal Dome)、超小型防水輕觸開關(guān)(Micro Waterproof Tact Switch)等精密按鍵開關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來源于導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件和精密按鍵開關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件各類產(chǎn)品的銷售。

新股亮點

公司經(jīng)過良好經(jīng)營，積累了大量的優(yōu)質(zhì)客戶，質(zhì)量管理體系完善，具有客戶資源優(yōu)勢和質(zhì)量優(yōu)勢：公司產(chǎn)品在優(yōu)質(zhì)客戶中取得了良好的口碑和市場影響力，并借助客戶渠道不斷提升自主研發(fā)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化適應(yīng)性，為公司提升導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件、精密按鍵開關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件市場份額奠定了堅實的基礎(chǔ)。同時，公司憑借嚴(yán)格、完善的質(zhì)量控制體系得到了行業(yè)下游主要筆記本鍵盤制造商和知名手機(jī)品牌廠商的一致認(rèn)可。

公司積極研發(fā)，技術(shù)自主創(chuàng)新水平高，具有技術(shù)和應(yīng)用創(chuàng)新優(yōu)勢：經(jīng)過多年的研發(fā)和生產(chǎn)實踐，公司掌握了各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的核心技術(shù)，在光學(xué)微結(jié)構(gòu)設(shè)計、微納米壓印模具開發(fā)、自動化制造工藝、自動化視覺技術(shù)和超薄金屬彈片沖壓技術(shù)等方面具有先進(jìn)的技術(shù)水平。公司的快速增長在于應(yīng)用創(chuàng)新能力，不斷拓寬光學(xué)微結(jié)構(gòu)導(dǎo)光組件及金屬薄膜開關(guān)的應(yīng)用領(lǐng)域，形成技術(shù)驅(qū)動力，推動公司業(yè)務(wù)跨上更高的臺階。與傳統(tǒng)型制造業(yè)企業(yè)不同，公司并非固守現(xiàn)有產(chǎn)品應(yīng)用范圍，而是充分發(fā)揮金屬薄膜開關(guān)、導(dǎo)光膜應(yīng)用范圍廣的特點，不斷尋找新的應(yīng)用領(lǐng)域，形成新的利潤增長點。

公司本次發(fā)行募集資金擬投入深汕匯創(chuàng)達(dá)生產(chǎn)基地建設(shè)項目和深汕匯創(chuàng)達(dá)研發(fā)中心建設(shè)項目。a)深汕匯創(chuàng)達(dá)生產(chǎn)基地建設(shè)項目根據(jù)新增年產(chǎn)2，100萬套背光模組和20，000萬片精密按鍵開關(guān)的生產(chǎn)規(guī)模，擬在廣東省深汕特別合作區(qū)鵝埠鎮(zhèn)創(chuàng)新大道和建設(shè)南路交匯處東北處，新建生產(chǎn)廠房及生產(chǎn)、生活輔助配套設(shè)施，總建筑面積6.60萬平方米;b)深汕匯創(chuàng)達(dá)研發(fā)中心建設(shè)項目利用深汕匯創(chuàng)達(dá)在深汕合作區(qū)購買的自有土地，建設(shè)面積為3，184.67平方米的研發(fā)辦公樓，作為公司未來產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)中心和技術(shù)服務(wù)中心，通過引進(jìn)一批先進(jìn)研發(fā)設(shè)備和加大研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品流程，縮短研發(fā)時間，提高研發(fā)效率，節(jié)約產(chǎn)品成本，使公司產(chǎn)品具有更時尚新穎的外觀設(shè)計，并提升產(chǎn)品功能。

財務(wù)狀況

業(yè)績情況：2016年-2019年底，公司的營業(yè)總收入分別為17，626.94萬元、25，564.73萬元、30，295.72萬元、40，69.23萬元;2016-2019年的年均復(fù)合增長率為32.16%，歸母凈利潤分別為2，310.48萬元、3，255.98萬元、6，125.43萬元、7，955.44萬元;2016-2019年的年均復(fù)合增長率為51.00%。

結(jié)論

公司在微納光學(xué)及精密按鍵開關(guān)領(lǐng)域積累超過十六年的經(jīng)驗，是全球領(lǐng)先的背光模組龍頭。

公司成長性較佳，盈利能力較好，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，公司ROE和凈利潤水平都處在行業(yè)較高水平。

不過，公司應(yīng)收賬款占比較大，現(xiàn)金流情況一般。

綜合來看，公司整體情況不錯，未來成長空間較大，且估值偏低，建議申購。