A股很可能處于大牛市前夕 投資者對A股更有信心
長江商學(xué)院近日發(fā)布最新《投資者情緒調(diào)查報(bào)告》,報(bào)告顯示本期投資者情緒繼續(xù)回暖,67.5%的受訪者認(rèn)為A股會(huì)上漲。
報(bào)告大膽預(yù)測,在基本面因素向好、整體風(fēng)險(xiǎn)可控的背景下,我們很可能處在十年來最大的、最可持續(xù)的牛市的開端。
讓我們一起來了解下投資者信心的來源,和預(yù)測背后的邏輯。
投資者對A股更有信心
受訪者對A股走勢的看法比上期更加樂觀。67.5%的受訪者認(rèn)為A股會(huì)上漲,比上期上升9個(gè)百分點(diǎn);50%的受訪者認(rèn)為港股會(huì)上漲,比上期上升15個(gè)百分點(diǎn)。
調(diào)查中,投資者看好股票、股票型基金,對股票投資的凈增加人數(shù)占比為20.9%,與上期相比,雖稍有降溫,但整體非常樂觀;對股票型基金的凈增加人數(shù)為16.5%比上期提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。
投資者的樂觀情緒來自于對基本面增長的信心以及風(fēng)險(xiǎn)的可控性。
在基本面方面
約53%的受訪者認(rèn)為未來GDP增速能夠超過5%,比上期提高了8.2個(gè)百分點(diǎn)。
受訪者同樣看好A股上市公司未來的業(yè)績表現(xiàn),約45%的受訪者認(rèn)為未來A股凈利潤增速能夠超過10%,比上期提高了7.7個(gè)百分點(diǎn)。
在風(fēng)險(xiǎn)方面
首先,64%的受訪者認(rèn)為A股價(jià)格基本合理,雖然比上期下降了2.2個(gè)百分點(diǎn),但與歷史調(diào)查相比,這個(gè)比例仍然居于高位。
其次,37%的受訪者認(rèn)為一二線城市的地產(chǎn)價(jià)格基本合理,比兩年前上升近20個(gè)百分點(diǎn)。
第三,對于美國發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn),投資者越來越對其負(fù)面的影響逐漸看淡,有46.7%的受訪者甚至認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)對中國長期有利,比兩年前增長了接近一倍。
A股很可能處于牛市前夕
“我們認(rèn)為,在2021年伊始,決定中國資本市場的大多數(shù)核心因素都是向好的,整體風(fēng)險(xiǎn)可控。投資者的樂觀情緒是有道理的。”長江商學(xué)院副院長、投資研究中心主任劉勁教授表示,“我們很可能處在十年來最大的、最可持續(xù)的牛市的開端。”
報(bào)告列舉了六個(gè)理由:
理由一,新冠疫情
2020和2021年的投資市場以及實(shí)體經(jīng)濟(jì),從很大的程度上講,主要的驅(qū)動(dòng)因素是疫情以及各國政府和社會(huì)對疫情的應(yīng)對。
在全球重要經(jīng)濟(jì)體中,中國是唯一一個(gè)可以真正控制住疫情、基本回歸經(jīng)濟(jì)常態(tài)的國家。
隨著疫苗的大規(guī)模使用,在今年上半年,新冠疫情有望在全球范圍內(nèi)基本得到控制。即使萬一疫苗效果不如預(yù)期,全球唯一能夠抵御新冠的做法就只有中國嚴(yán)防死守的嚴(yán)厲政策了。
從目前看來,中國對新冠疫情的“嚴(yán)防死守”“零容忍”的態(tài)度和方法是各國所有選項(xiàng)中最有效的。
理由二,實(shí)體經(jīng)濟(jì)
2020年前三季度,美國GDP比去年同期下滑23%,歐元區(qū)下滑21%,日本下滑17%。
相比之下,我國經(jīng)濟(jì) “一枝獨(dú)秀”,前三季度經(jīng)濟(jì)同比增長0.2%,GDP規(guī)模與去年同期持平。
與歐美日不同的是,中國的經(jīng)濟(jì)回彈主要原因是控疫政策效率高,成本低;而歐美日是靠貨幣和財(cái)政政策的強(qiáng)刺激,效率低,后遺癥會(huì)很嚴(yán)重。
理由三:國際環(huán)境
隨著美國大選的結(jié)束,拜登總統(tǒng)上臺(tái)有助于降低冷戰(zhàn)和熱戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn),降低投資的不確定性。
理由四:改革開放的決心
在過去一年里,資本市場的大力改革,海南的空前開放政策,RCEP以及中歐投資協(xié)定的簽署都用實(shí)際行動(dòng)證明中國正在沿著深化改革開放的道路上大步前行。堅(jiān)持正確的道路,基本面的增長就會(huì)有保障。
理由五:全球的零利率狀態(tài)
新冠疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊導(dǎo)致世界各國央行不得不迅速補(bǔ)充貨幣供給,把基準(zhǔn)利率降到零。
在世界主要經(jīng)濟(jì)體中,中國是唯一一個(gè)還保持2.5%左右正利率的國家。當(dāng)基礎(chǔ)利率降到零以后,所有能帶來正回報(bào)的投資都會(huì)變得非常有吸引力。
理由六:低估值
無論從哪個(gè)角度對中國的股市進(jìn)行判斷,中國股市的估值都是二十年來最低的。目前中國A股整個(gè)市場的估值實(shí)際上僅僅略大于凈資產(chǎn)。
報(bào)告同時(shí)指出,中國股市仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。新冠病毒的變異導(dǎo)致疫苗失效,其它國際黑天鵝事件及國內(nèi)需求提振不力,創(chuàng)新能力不足都將對股市產(chǎn)生一定沖擊。
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