近日，達(dá)達(dá)集團(tuán)(Nasdaq：DADA)披露了2020年第四季度及2020年全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，達(dá)達(dá)集團(tuán)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57億元，同比增長(zhǎng)85%;歸母凈利潤(rùn)為-17億元，虧損同比擴(kuò)大2%。成立7年以來(lái)，達(dá)達(dá)集團(tuán)仍未擺脫虧損，近4年累計(jì)虧損額達(dá)到67億元。

2020年?duì)I收勁增85%，依然入不敷出

達(dá)達(dá)集團(tuán)的和核心業(yè)務(wù)由達(dá)達(dá)快送和京東到家兩部分構(gòu)成。其中，達(dá)達(dá)快送是社會(huì)化同城配送平臺(tái)，向物流公司和連鎖商家提供的同城送貨服務(wù)，2020年完成11億個(gè)訂單，收入達(dá)到34億元，同比增長(zhǎng)72%。

京東到家是本地零售商超O2O平臺(tái)，2020年?duì)I收貢獻(xiàn)為23億元，同比增長(zhǎng)109%。京東到家平臺(tái)總交易額(GMV)達(dá)253億元，同比增長(zhǎng)107%。同時(shí)，平臺(tái)活躍消費(fèi)者達(dá)到4130萬(wàn)，比去年同期增長(zhǎng)了近70%。

截至2020年底，達(dá)達(dá)集團(tuán)的配送業(yè)務(wù)已覆蓋全國(guó)2700個(gè)縣區(qū)市。在電話會(huì)議中，達(dá)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼CEO蒯佳祺援引艾瑞咨詢數(shù)據(jù)稱，2020年京東到家和達(dá)達(dá)快送的市場(chǎng)份額均提升至25%。

但隨著用戶數(shù)量和訂單量迅猛增長(zhǎng)，達(dá)達(dá)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)成本也水漲船高。2020年，達(dá)達(dá)集團(tuán)營(yíng)收成本和支出為76億元，同比增長(zhǎng)55%。物流與眾包騎手和營(yíng)銷是兩項(xiàng)主要成本支出，分別達(dá)到47億元和18億元。高成本壓力下，達(dá)達(dá)集團(tuán)仍陷虧損，2020年?duì)I業(yè)虧損為18億元，同比擴(kuò)大1%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-21%。

第四季度含有電商平臺(tái)的關(guān)鍵戰(zhàn)役“雙11”大促，為達(dá)達(dá)集團(tuán)貢獻(xiàn)了可觀的業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，達(dá)達(dá)集團(tuán)Q4營(yíng)收為20億元，占全年業(yè)績(jī)的35%。營(yíng)收同比增速為70%，不及前兩季的93%和86%。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)下，達(dá)達(dá)集團(tuán)Q4凈虧損為4億元。

2020年第四季度達(dá)達(dá)快送的營(yíng)收為13億元，同比增長(zhǎng)54%。京東到家的營(yíng)收為7億元，同比增長(zhǎng)107%。同期，成本和支出為26億元，同比增長(zhǎng)48%。其中，運(yùn)營(yíng)和支持成本為16億元，同比增長(zhǎng)51%。達(dá)達(dá)集團(tuán)解釋稱，訂單量增加導(dǎo)致騎手配送成本增加。報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)銷支出同比提升45%，行政管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)60%，研發(fā)費(fèi)用同比增加16%。

4年虧損67億，盈利困局難解

達(dá)達(dá)集團(tuán)成立于2014年，2016年與京東到家合并，2020年6月5日在美國(guó)納斯達(dá)克上市。上市后京東和沃爾瑪為達(dá)達(dá)集團(tuán)前兩大股東，二者合計(jì)持股比例超過(guò)50%。

達(dá)達(dá)集團(tuán)深陷虧損泥潭，與居高不下的騎手成本密不可分，并且該項(xiàng)費(fèi)用并未隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大而分?jǐn)偂?017年至2020年期間，達(dá)達(dá)集團(tuán)支付給騎手的薪資逐年增加，分別為15億元、19億元、27億元、47億元，分別占年度營(yíng)收的125%、100%、86%、82%。對(duì)應(yīng)報(bào)告期內(nèi)的凈虧損分別為14億元、19億元、17億元、17億元，近4年累計(jì)虧損67億元。

從外部來(lái)看，行業(yè)面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，外賣平臺(tái)、垂直類即時(shí)配送平臺(tái)、快遞公司共同搶灘同城配送服務(wù)。美團(tuán)、蜂鳥(niǎo)兩大巨無(wú)霸在外賣配送市場(chǎng)上各占據(jù)一席之地，閃送、UU跑腿等平臺(tái)專注于即時(shí)配送，順豐、申通、中通等借助自身的物流體系延伸發(fā)展同城配送服務(wù)。

達(dá)達(dá)集團(tuán)的營(yíng)收主要依賴關(guān)聯(lián)方是市場(chǎng)詬病的另一點(diǎn)。2017年至2020年，京東集團(tuán)貢獻(xiàn)的收入占比分別為57%、49%、51%、40%。

從資本市場(chǎng)上看，達(dá)達(dá)集團(tuán)股價(jià)在2020年11月曾達(dá)到近60美元/股峰值后，一路震蕩下滑。截至美東時(shí)間3月11日，其股價(jià)報(bào)收31.43美元/股。

達(dá)達(dá)集團(tuán)預(yù)計(jì)，2021年第一季度的營(yíng)收將在16.1-16.6億元之間。

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