5月31日，中共中央政治局召開會(huì)議，聽取“十四五”時(shí)期積極應(yīng)對(duì)人口老齡化重大政策舉措?yún)R報(bào)，審議《關(guān)于優(yōu)化生育政策促進(jìn)人口長(zhǎng)期均衡發(fā)展的決定》。會(huì)議指出，黨的十八大以來(lái)，黨中央根據(jù)我國(guó)人口發(fā)展變化形勢(shì)，先后作出實(shí)施單獨(dú)兩孩、全面兩孩政策等重大決策部署，取得積極成效。同時(shí)，我國(guó)人口總量龐大，近年來(lái)人口老齡化程度加深。進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施，有利于改善我國(guó)人口結(jié)構(gòu)、落實(shí)積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略、保持我國(guó)人力資源稟賦優(yōu)勢(shì)。

消息一出，“三孩”概念股尾盤集體拉升。個(gè)股方面，A股玩具公司高樂股份、嬰幼兒服飾公司金發(fā)拉比尾盤漲停，港股兒童用品公司好孩子國(guó)際漲幅達(dá)30.89%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，放開三孩生育政策有利于提高人口出生率，緩解老齡化嚴(yán)重程度，改善人口結(jié)構(gòu)，是個(gè)值得點(diǎn)贊的政策，“現(xiàn)代人生活壓力大，生育意愿下降，放開‘三孩’之后能否產(chǎn)生立竿見影的效果還需要觀察，但這至少是鼓勵(lì)生育的信號(hào)，政策出臺(tái)將有利于消費(fèi)、嬰幼兒用品、教育等行業(yè)發(fā)展。”

人口老齡化壓力有望緩解

多措并舉方是根本。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，三孩生育政策是我國(guó)根據(jù)人口和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展需要做出的政策調(diào)整，體現(xiàn)出我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展高質(zhì)量目標(biāo)要求，而且從第七次人口數(shù)據(jù)顯示出的人口變化看，人口結(jié)構(gòu)優(yōu)化的緊迫性增強(qiáng)，這是解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁的必然要求，特別是人口老齡化日益嚴(yán)重生育率持續(xù)走低，人口紅利逐漸消失，難以適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展要求。此項(xiàng)政策體現(xiàn)了國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展的訴求，其意義不僅在放開生育限制，而在于配套政策，即“一老一小”的配套政策跟上，促進(jìn)人口結(jié)構(gòu)優(yōu)化和人口資源稟賦的重塑。

“2020年，全國(guó)60歲及以上人口為26402萬(wàn)人，占比18.7%;其中，65歲及以上人口為19064萬(wàn)人，占13.5%。與2010年相比，60歲及以上人口的比重上升5.44個(gè)百分點(diǎn)。按照聯(lián)合國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)，65歲及以上人口占比超過7%就屬于老齡化社會(huì)，達(dá)到14%就是深度老齡化社會(huì)。”金融科技研究中心主任孫楊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

孫楊認(rèn)為，社會(huì)老齡化程度加深，勞動(dòng)力供給將不足，增加家庭養(yǎng)老和公共服務(wù)負(fù)擔(dān)，勞動(dòng)成本會(huì)增加，不利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，同時(shí)會(huì)降低消費(fèi)需求，降低經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)潛力。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，放開“三孩”生育堆積效應(yīng)可使新出生人數(shù)短期提升10%至15%。從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“三孩”以上占全部新出生人口的3%左右。預(yù)計(jì)生育鼓勵(lì)政策力度或在未來(lái)循序提高，中性預(yù)期或在未來(lái)十年逐步接近日本和韓國(guó)的水平，支出或達(dá)到GDP的1%以上，這或許有助于將生育率維持在1.5至1.8的水平。

“三孩”概念股紛紛大漲

“鼓勵(lì)生育，首先是要全面地放開，另外需要?jiǎng)?chuàng)造更加包容的社會(huì)環(huán)境。”允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

那么，三孩生育政策將帶來(lái)哪些商機(jī)?付立春認(rèn)為，從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，三孩生育政策將利好養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，相關(guān)公司或得到短期的估值提升，但長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然需要時(shí)間檢驗(yàn)。

從房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，中指研究院指數(shù)事業(yè)部研究副總監(jiān)陳文靜告訴記者，三孩生育政策下釋放的新增人口數(shù)，無(wú)疑將增加住房需求，其中保障性住房未來(lái)將發(fā)揮更大的保障功能，預(yù)計(jì)數(shù)量將有實(shí)質(zhì)性增加;另外，在住房結(jié)構(gòu)上，面向三孩的住房需求增加，針對(duì)戶型、配套功能等方面的要求亦將增多，改善型住房的市場(chǎng)空間將得到進(jìn)一步拓展。

教育領(lǐng)域，專注于素質(zhì)教育的豌豆思維相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一定程度上放開“三胎”意味著用戶增量，對(duì)應(yīng)的想象空間和增長(zhǎng)潛力預(yù)期會(huì)發(fā)生明顯變化。在生活水平不斷提升的情況下，啟蒙教育需求或者素質(zhì)教育需求越來(lái)越旺盛。

截至5月31日收盤，受到三孩生育政策影響，相關(guān)母嬰概念股表現(xiàn)活躍。例如總部位于中國(guó)的國(guó)際兒童用品有限公司好孩子國(guó)際漲幅達(dá)30.89%，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，該公司是全球最大的嬰兒推車供應(yīng)商;而主要從事健康管理、月子服務(wù)的港股上市公司愛帝宮漲幅達(dá)到21.67%;此外，嬰幼兒乳制品公司貝因美、中國(guó)飛鶴漲幅分別達(dá)到8.09%、2.84%;輔助生殖類上市公司錦欣生殖、貝康醫(yī)療-B漲幅達(dá)17.51%、15.1%。

年內(nèi)新增41萬(wàn)家母嬰相關(guān)企業(yè)

自2015年放開“二胎”以來(lái)，中國(guó)母嬰類產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。天眼查APP數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前共有超209萬(wàn)家企業(yè)名稱或經(jīng)營(yíng)范圍含“母嬰用品、嬰兒用品”，其中，有近六成的母嬰用品相關(guān)企業(yè)為個(gè)體工商戶。從行業(yè)分類上看，超90%的相關(guān)企業(yè)分布在批發(fā)和零售業(yè)。

從區(qū)域分布來(lái)看，廣東的母嬰用品相關(guān)企業(yè)數(shù)量最多，超過27萬(wàn)家，占全國(guó)的13.2%，陜西位居第二，擁有超25萬(wàn)家相關(guān)企業(yè)，占全國(guó)的12.5%，山東和浙江兩省分別位居第三四位，均擁有超20萬(wàn)家相關(guān)企業(yè)。

注冊(cè)資本方面，超46%的母嬰用品相關(guān)企業(yè)注冊(cè)資本為0元-100萬(wàn)元，另有約4.6%的相關(guān)企業(yè)注冊(cè)資本超過1000萬(wàn)元。

此外，根據(jù)天眼查APP數(shù)據(jù)，近十年來(lái)，全國(guó)母嬰用品相關(guān)企業(yè)(全部企業(yè)狀態(tài))注冊(cè)數(shù)量呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，2020年全年新增母嬰用品相關(guān)企業(yè)近93萬(wàn)余家，同比增長(zhǎng)52%。

值得注意的是，以工商登記為準(zhǔn)，我國(guó)今年前5個(gè)月已新增母嬰用品相關(guān)企業(yè)超41萬(wàn)家，較2020年同比增長(zhǎng)54%。

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