陽光諾和(科創(chuàng)板)，申購代碼：787621，發(fā)行價格：26.89元/股，發(fā)行市盈率：29.72倍，實際募集資金總額：5.38億元，申購數(shù)量上限：5000股，主營業(yè)務(wù)：為醫(yī)藥企業(yè)提供專業(yè)化研發(fā)外包服務(wù)。

主營業(yè)務(wù)

公司主營業(yè)務(wù)是為醫(yī)藥企業(yè)提供專業(yè)化研發(fā)外包服務(wù)，致力于協(xié)助中國醫(yī)藥制造企業(yè)加速實現(xiàn)進口替代和自主創(chuàng)新。

公司主營業(yè)務(wù)涵蓋仿制藥開發(fā)、一致性評價及創(chuàng)新藥開發(fā)等方面的綜合研發(fā)服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容主要包括藥學(xué)研究、臨床試驗和生物分析。

新股亮點

公司基于多年的研發(fā)服務(wù)經(jīng)驗，對多類藥品的開發(fā)技術(shù)、市場前景均有深刻的理解。公司除了開發(fā)客戶指定的品種外，亦會自行儲備多個前景良好、供應(yīng)短缺、開發(fā)難度較大的品種，待工藝相對成熟后，結(jié)合客戶的需求而向客戶推薦，并接受客戶委托繼續(xù)提供研發(fā)服務(wù)。在創(chuàng)新藥方面，公司在研產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域在于鎮(zhèn)痛、抗菌、治療貧血等方面;在仿制藥方面，公司在研產(chǎn)品重點包括多肽類藥物、兒科特色藥物及其他高端仿制藥等。上述產(chǎn)品均具有一定的技術(shù)壁壘，而且屬于臨床必需、市場短缺的品種，具有良好的市場前景，較容易推薦至客戶，從而有利于帶動公司業(yè)績的增長。

公司在技術(shù)人才隊伍和核心管理隊伍上面均具有較強的優(yōu)勢。公司原始核心團隊比較穩(wěn)定，積累了豐富經(jīng)驗的同時，培養(yǎng)了眾多技術(shù)骨干，也滿足藥物研發(fā)長周期的需求。同時，通過新設(shè)、收購符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的子公司，公司也獲得了在各個藥物研發(fā)服務(wù)領(lǐng)域具備獨特優(yōu)勢的技術(shù)人才和資源。截至報告期末，公司研發(fā)人員共有584人，占員工人數(shù)79.67%。專業(yè)、穩(wěn)定的團隊確保了公司能夠持續(xù)為客戶提供高質(zhì)量的藥物研發(fā)服務(wù)。

獨特的業(yè)務(wù)發(fā)展模式增加了公司客戶粘性，使得公司客戶資源優(yōu)勢日益明顯。從早期藥學(xué)研究階段建立起的合作關(guān)系，使公司深刻理解客戶的潛在需求，并隨著藥物研發(fā)進程的推進而不斷加深。隨著公司將業(yè)務(wù)鏈條延伸至臨床試驗、生物分析等領(lǐng)域，前期培養(yǎng)的客戶關(guān)系得到進一步鞏固，越來越多的客戶與公司建立起長期的合作關(guān)系。

財務(wù)狀況

業(yè)績情況：2017年-2020年底，公司的營業(yè)總收入分別為3,604.99萬元、13,500.00萬元、23,400.00萬元、34,700.00萬元;2017-2020年的年均復(fù)合增長率為76.14%。歸母凈利潤分別為198.05萬元、2,071.75萬元、4,740.07萬元、7,246.49萬元;2017-2020年的年均復(fù)合增長率為145.95%。

結(jié)論

發(fā)行人公司主業(yè)目前以小分子化學(xué)仿制藥為主，受益于cro高速發(fā)展，公司業(yè)績高增長，但是關(guān)聯(lián)交易多，將來集采也是風(fēng)險，跟業(yè)內(nèi)龍頭有很大的差距?，F(xiàn)在市場非常看好該公司的發(fā)展，估值上有很大的彈性，短線給予50-135億左右在估值，無風(fēng)建議保持關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 新股 陽光諾和 申購上限 外包服務(wù)