日前，軟通動力信息技術(shù)(集團(tuán))股份有限公司(簡稱“軟通動力”)向深交所遞交上會稿，即將創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會，中信建投證券為其保薦人。

本次IPO，軟通動力擬募資金35億元，用于交付中心項目建設(shè)、行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)品項目等等。

軟通動力是一家軟件與信息技術(shù)服務(wù)商，在全球40余個城市設(shè)有近百個分支機(jī)構(gòu)和超過20個交付中心，服務(wù)1000多家國內(nèi)外客戶，其中超過200家客戶為世界500強(qiáng)或中國500強(qiáng)企業(yè)。

公司股權(quán)架構(gòu)顯示，劉天文持有公司27.95%的股份，為軟通動力的實際控制人和控股股東。CEL Bravo和舟山長通分別持有公司11.41%和5.89%的股份，為公司第二、第三大股東。

1對華為的銷售收入占比營收超五成

隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型政策不斷深入推進(jìn)，傳統(tǒng)行業(yè)升級轉(zhuǎn)型的需求日漸增長，中國數(shù)字轉(zhuǎn)型支出規(guī)模逐年擴(kuò)大，2019年規(guī)模達(dá)2.9萬億元，預(yù)計到2023年達(dá)5.2萬億元，增長18.9%。

受益于數(shù)字化趨勢逐漸顯現(xiàn)，云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、5G等等新一代信息技術(shù)發(fā)展迅速，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)市場也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，全球市場規(guī)模由2017年的1.27萬億美元增長至2019年的1.36萬億美元。

中國軟件和信息技術(shù)服務(wù)市場也保持穩(wěn)定增長，從業(yè)人數(shù)穩(wěn)步增加，規(guī)模以上企業(yè)超4萬家。2019年總體市場規(guī)模達(dá)1. 19萬億元，同比增長14.4%，預(yù)計到2022年達(dá)1.81萬億元，呈較快增長態(tài)勢。

在市場景氣向上的驅(qū)動下，軟通動力業(yè)績也實現(xiàn)較快速的增長，2018年至2020年營業(yè)收入為81.39億元、106.05億元、129.99億元，同期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.07億元、7.12億元、12.59億元。

公司的主營業(yè)務(wù)包括軟件與數(shù)字技術(shù)服務(wù)、數(shù)字化運(yùn)營服務(wù)和智慧城市業(yè)務(wù)。軟件與數(shù)字技術(shù)服務(wù)是其主要收入來源，根據(jù)客戶需求，提供針對軟件、信息系統(tǒng)、 電子電路產(chǎn)品等的設(shè)計、開發(fā)、測試、運(yùn)維、數(shù)據(jù)處理等全方位服務(wù)。報告期內(nèi)獲得收入77.27億元、99.53億元和121.88億元，占比營收95.31%、94.08%和93.89%。

招股書顯示，2020年前五大客戶為華為、阿里巴巴、騰訊、百度和中國銀行，占比營收共計69.88%，其中對華為的銷售收入占比營收55.53%，軟件與數(shù)字技術(shù)服務(wù)為主要需求。軟通動力客戶集中度過高，且過于依賴單一客戶，若其對公司業(yè)務(wù)需求量下降，將給軟通動力的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定程度的負(fù)面影響。

2負(fù)債率高于50%

軟件與數(shù)字技術(shù)服務(wù)是知識密集型服務(wù)，軟通動力主要通過自主研發(fā)形成技術(shù)儲備。報告期內(nèi)，公司的研發(fā)投入為5.07億元、8.37億元和8.59億元，分別占比營收6.22%、7.89%、6.61%。

較可比公司而言，軟通動力的研發(fā)費(fèi)用率略低于同行業(yè)平均水平。當(dāng)前市場競爭激烈，公司的競爭對手整體規(guī)模和綜合實力較高，倘若不能繼續(xù)保持業(yè)務(wù)創(chuàng)新，將在市場處于劣勢競爭地位。

此外，值得一提的是，報告期各期末，軟通動力銀行借款金額分別為30億元、29.12億元和28.31億元，導(dǎo)致公司流動比率、速動比率低于同行業(yè)可比公司均值，而負(fù)債率65.49%、59.4%和54.93%大幅高于同行業(yè)可比公司的平均水平。如果客戶延長付款期限或無法及時進(jìn)行融資，軟通動力短時間內(nèi)將面臨償債風(fēng)險和流動性風(fēng)險，對公司財務(wù)造成不利影響。

關(guān)鍵詞： 軟通動力 中信建投證券 創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會 保薦人